Futuurit ja optiot ovat molemmat johdannaisinstrumentteja, mikä tarkoittaa, että ne johtavat arvonsa kohde-etuuteen tai instrumenttiin. Sekä futuureilla että optioilla on omat edut ja haitat. Yksi vaihtoehtojen eduista on ilmeinen. Optio-sopimus antaa sopimusostajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä omaisuuserää tai rahoitusinstrumenttia kiinteään hintaan ennalta määrättyyn tulevaan kuukauteen tai ennen sitä. Tämä tarkoittaa, että option ostajalle aiheutuva suurin riski rajoittuu maksettuun palkkioon.
Mutta futuureilla on joitain merkittäviä etuja vaihtoehtoihin nähden. Futuurisopimus on ostajan ja myyjän välinen sitova sopimus ostaa tai myydä omaisuuserä tai rahoitusinstrumentti kiinteään hintaan ennalta määrättynä tulevana kuukautena. Vaikka ne eivät ole kaikille, ne soveltuvat hyvin tiettyihin sijoituksiin ja tietyntyyppisiin sijoittajiin. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta: Futures Fundamentals )
Alla esitetään viisi futuurien hyötyä vaihtoehtoihin nähden:
- Futuurit ovat hienoja käydä kauppaa tietyillä sijoituksilla: Futuurit eivät ehkä ole paras tapa vaihtaa esimerkiksi osakkeita, mutta ne ovat loistava tapa vaihtaa erityisiä sijoituksia, kuten hyödykkeitä, valuuttoja ja indeksejä. Niiden standardisoidut ominaisuudet ja erittäin korkea vipuvaikutus tekevät niistä erityisen hyödyllisiä riskisietoisille vähittäissijoittajille. Suuri vipuvaikutus antaa sijoittajille mahdollisuuden osallistua markkinoille, joihin heillä ei ehkä ole muutoin ollut pääsyä. Kiinteät alustavat kaupankäyntikustannukset: Markkinavaatimukset tärkeimmille hyödyke- ja valuuttafutuureille ovat yleisesti tunnettuja, koska ne ovat olleet suhteellisen ennallaan vuosien ajan. Marginaalivaatimuksia voidaan korottaa väliaikaisesti, kun omaisuuserä on erityisen epävakaa, mutta useimmissa tapauksissa ne ovat muuttumattomia vuodesta toiseen. Tämä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittaja tietää etukäteen, kuinka suuri määrä on asetettava alkuperäiseksi marginaaliksi. Toisaalta optio-ostajan maksama optio-palkkio voi vaihdella merkittävästi riippuen kohde-etuuden epävakaudesta ja laajoista markkinoista. Mitä epävakaammat kohde-etuutena olevat tai laajat markkinat ovat, sitä korkeampi optio-ostajan maksama vakuutusmaksu. (Lisätietoja: Mitä futuurisopimus maksaa? ) Ei aikarajoitusta: Tämä on merkittävä futuurien etu optioihin nähden. Vaihtoehdot ovat tuhlaavia varoja, mikä tarkoittaa, että niiden arvo laskee ajan myötä - ilmiö, jota kutsutaan ajan rappeutumiseksi. Useat tekijät vaikuttavat vaihtoehdon ajan rappeutumiseen, joista yksi tärkeimmistä on aika raukeamiseen. Optiokauppiaan on kiinnitettävä huomiota ajan rappeutumiseen, koska se voi heikentää vakavasti optio-oikeuksien kannattavuutta tai muuttaa voittoaseman häviäväksi. Toisaalta futuurien ei tarvitse kohdata ajan rappeutumista. Likviditeetti: Tämä on toinen futuurien suuri etu optioihin nähden. Useimmat futuurimarkkinat ovat erittäin syviä ja likvidejä etenkin yleisimmin käytetyissä hyödykkeissä, valuutoissa ja indekseissä. Tämä johtaa kapeisiin tarjouspyyntöhakemistoihin ja vakuuttaa kauppiaat, että he voivat tarvittaessa tulla ja poistua positioista. Optioilla ei sitä vastoin välttämättä ole aina riittävää likviditeettiä, etenkin sellaisille optioille, jotka ovat kaukana lakkohinnasta tai katoavat tulevaisuuteen. Hinnoittelu on helpompi ymmärtää: Futuurien hinnoittelu on intuitiivisesti helppoa ymmärtää. Rahoituskustannusten hinnoittelumallin mukaan futuurihinnan tulisi olla sama kuin nykyinen spot-hinta, johon lisätään kohde-etuuden pitämisen (tai varastoinnin) kustannukset futuurisopimukseen asti. Jos spot- ja futuurihinnat eivät ole yhdenmukaisia, tapahtuisi arbitraasitoimintaa ja korjaamaan epätasapaino. Optioiden hinnoittelu puolestaan perustuu yleensä Black-Scholes-malliin, joka käyttää useita panoksia ja jonka keskimääräinen sijoittaja on tunnetusti vaikea ymmärtää.
Pohjaviiva
Vaikka optioiden edut futuureihin nähden on dokumentoitu hyvin, futuureilla on myös joukko etuja optioihin nähden, kuten niiden soveltuvuus tiettyjen sijoitusten kaupankäyntiin, kiinteät etukäteen käyvät kaupankäyntikustannukset, ajan puute, likviditeetti ja helpompi hinnoittelumalli.
