Mikä on riskiä mukautettu tuotto?
Riskisopeutettu tuotto määrittelee sijoituksen tuoton mittaamalla, kuinka suuri riski tuoton tuottamiseen liittyy, joka yleensä ilmaistaan lukuna tai arvosana. Riskisopeutettuja tuottoja sovelletaan yksittäisiin arvopapereihin, sijoitusrahastoihin ja salkkuihin.
Joitakin yleisiä riskimittareita ovat alfa, beeta, R-neliö, keskihajonta ja Sharpe-suhde. Kun verrataan kahta tai useampaa potentiaalista sijoitusta, sijoittajan tulisi aina verrata samoja riskimittauksia jokaiseen eri sijoitukseen saadakseen suhteellisen suorituskyvyn.
Riskisopeutettu tuotto
Ymmärtäminen riskisopeutetulla tuotolla
Yksinkertaisimmassa määritelmässä riskikorjattu tuotto on sitä, kuinka paljon tuottoa sijoituksesi on saanut suhteessa riskin määrään, jonka sijoitus on ottanut tietyn ajanjakson aikana. Jos kahdella tai useammalla sijoituksella on sama tuotto tietyllä ajanjaksolla, pienimmällä riskillä on parempi riskikorjattu tuotto. Koska kuitenkin erilaiset riskimittaukset antavat sijoittajille hyvin erilaisia analyyttisiä tuloksia, on tärkeää olla selvää, millaista riskikorjattua tuottoa harkitaan. Alla on esimerkkejä ristiriitaisista riskisopeutetuista tuottolaskelmista ja niiden vaikutuksista.
Sharpe-suhdeesimerkki
Sharpe-suhde on sijoituksen ylimääräisen tuoton, joka ylittää riskitöntä korkoa, yksikkökohtainen keskipoikkeama yksikköä kohti. Se lasketaan ottamalla sijoituksen tuotto, vähentämällä riskitön korko ja jakamalla tämä tulos sijoituksen keskihajonnalla. Kaikki muuten yhtä suuret, korkeampi Sharpe-suhde on parempi. Vakiopoikkeama osoittaa sijoituksen tuottojen volatiliteetin suhteessa sijoituksen keskimääräiseen tuottoon. Suuremmat keskihajonnat heijastavat laajempaa tuottoa, ja kapeammat keskihajonnat tarkoittavat keskittyneempää tuottoa. Riskivapaa korko on riskittömän sijoituksen, kuten valtiolainan, tuotto.
Sijoitusrahasto A tuottaa 12% viimeisen vuoden aikana ja sen keskihajonta oli 10%. Sijoitusrahasto B tuottaa 10% ja sen keskihajonta oli 7%. Riskitön korko ajanjaksona oli 3%. Sharpe-suhteet lasketaan seuraavasti:
Sijoitusrahasto A: (12% - 3%) / 10% = 0, 9
Sijoitusrahasto B: (10% - 3%) / 7% = 1
Vaikka sijoitusrahastolla A oli korkeampi tuotto, sijoitusrahastolla B oli korkeampi riskikorjattu tuotto, mikä tarkoittaa, että se sai enemmän kokonaisriskiyksikköä kohti kuin sijoitusrahasto A.
Treynorin suhdeesimerkki
Treynor-suhde lasketaan samalla tavalla kuin Sharpe-suhde, mutta se käyttää sijoittajan beetaa nimittäjessä. Korkeampi Treynorin suhde on parempi. Edellistä rahastoesimerkkiä käyttämällä ja olettamalla, että kunkin rahaston beeta on 0, 75, laskelmat ovat seuraavat:
Sijoitusrahasto A: (12% - 3%) / 0, 75 = 0, 12
Sijoitusrahasto B: (10% - 3%) / 0, 75 = 0, 09
Tässä tapauksessa sijoitusrahastolla A on korkeampi Treynor-suhde, mikä tarkoittaa, että rahasto tuottaa enemmän tuottoa systemaattisen riskin yksikköä kohti kuin rahasto B. Tämän tuloksen ja Sharpe-suhteen laskennan tuloksen perusteella voidaan päätellä, että rahasto B on tehokkaampi. ansaitseminen tuotto epäystemaattisten riskien yksikköä kohti.
Mitä riskisopeutetut tuotot tarkoittavat
Riskisopeutetulla tuotolla voi olla vakava vaikutus salkkuihin. Vahvoilla markkinoilla rahasto, jolla on alhaisempi riski kuin vertailuindeksi, voi rajoittaa tuottoa, ja rahasto, jolla on enemmän riskiä kuin vertailuindeksi, voi saada suuremman tuoton. On osoitettu, että vaikka korkeamman riskin rahastoihin voi liittyä tappioita epävakaina aikoina, rahastot, joilla on suurempi riskihalu, ylittävät todennäköisemmin vertailuindeksinsä koko markkinasyklin ajan.
