Mikä on valuuttakurssimekanismi (ERM)?
Valuuttakurssimekanismi (ERM) on laite, jota käytetään hallitsemaan maan valuuttakurssia suhteessa muihin valuuttoihin. Se on osa talouden rahapolitiikkaa, ja keskuspankit käyttävät sitä.
Tällaista mekanismia voidaan käyttää, jos maa käyttää joko kiinteää valuuttakurssia tai uutta vaihtokurssia, joka on rajoitettu tappinsa ympärille (tunnetaan nimellä säädettävä tappi tai indeksoiva tappi).
Avainsanat
- Valuuttakurssimekanismi (ERM) on tapa, jolla keskuspankit voivat vaikuttaa kansallisen valuutan suhteelliseen hintaan valuuttamarkkinoilla. ERM antaa keskuspankin säätää valuuttakurssin kaupan ja / tai inflaation normalisoimiseksi. Laajemmin ERM: ää käytetään pitämään valuuttakurssit vakaina ja minimoimaan valuuttakurssien epävakaudet markkinoilla.
Valuuttakurssimekanismin perusteet
Valuuttakurssimekanismi ei ole uusi käsite. Historiallisesti suurin osa uusista valuutoista alkoi kiinteänä vaihtomekanismina, joka seurasi kultaa tai laajalti kauppaa käyvää hyödykeä. Se perustuu löyhästi kiinteisiin valuuttakurssimarginaaleihin, jolloin valuuttakurssit vaihtelevat tietyillä marginaaleilla.
Ylä- ja alaraja-arvo antaa valuutalle kokea jonkin verran vaihtelua uhraamatta likviditeettiä tai ottamatta ylimääräisiä taloudellisia riskejä. Valuuttakurssimekanismien käsitteeseen viitataan myös puoliksi sidotun valuuttajärjestelmänä.
Oikean maailman esimerkki Euroopan valuuttakurssimekanismista
Merkittävin valuuttakurssimekanismi tapahtui Euroopassa 1970-luvun lopulla. Euroopan talousyhteisö otti ERM: n käyttöön vuonna 1979 osana Euroopan rahajärjestelmää valuuttakurssien vaihtelun vähentämiseksi ja vakauden saavuttamiseksi ennen kuin jäsenvaltiot siirtyivät yhtenäisvaluuttaan. Sen tarkoituksena oli normalisoida maiden väliset valuuttakurssit ennen niiden integrointia, jotta vältettäisiin hintojen havaitsemiseen liittyvät ongelmat.
Valuuttakurssimekanismit syntyivät vuonna 1992, kun Euroopan ERM: ään kuuluva Britannia vetäytyi sopimuksesta. Ison-Britannian hallitus teki alun perin sopimuksen estääkseen Ison-Britannian punnan ja muiden jäsenvaluuttojen poikkeamasta yli 6%.
Soros ja musta keskiviikko
Vuoden 1992 tapahtumaan johtavien kuukausien aikana legendaarinen sijoittaja George Soros oli rakentanut punnan puntaan monumentaalisen lyhyen position, josta tuli kannattavaa, jos valuutta laski alle ERM: n alarajan. Soros myönsi, että Britannia teki sopimuksen epäsuotuisissa olosuhteissa, että korko oli liian korkea ja taloudelliset olosuhteet heikot. Syyskuussa 1992, nykyisin nimellä Musta keskiviikko, Soros myi suuren osan lyhyestä positiostaan Englannin keskuspankin kauhistumiseen, joka taisteli hampaan ja kynnen kanssa punnan tukemiseksi.
Eurooppalainen valuuttakurssimekanismi hajosi vuosikymmenen loppuun mennessä, mutta ei ennen seuraajan asentamista. Valuuttakurssimekanismi II (ERM II) perustettiin tammikuussa 1999 varmistaakseen, että euron ja muiden EU: n valuuttojen väliset valuuttakurssien vaihtelut eivät häirinneet taloudellista vakautta yhtenäismarkkinoilla. Se auttoi myös euroalueen ulkopuolisia maita valmistautumaan liittymiseen euroalueeseen.
Suurin osa euroalueen ulkopuolisista maista sopii pitävänsä valuuttakurssit 15 prosentin vaihteluvälin ylä- tai alapuolella suhteessa keskikurssiin. Tarvittaessa Euroopan keskuspankki (EKP) ja muut kolmannet maat voivat puuttua toimenpiteisiin pitääkseen korot ikkunassa. Eräitä nykyisiä ja entisiä ERM II: n jäseniä ovat Kreikka, Tanska ja Liettua.
