Kun yritysten on kerättävä rahaa, joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku on yksi tapa tehdä se. Joukkovelkakirjalaina toimii lainana sijoittajan ja yrityksen välillä. Sijoittaja suostuu antamaan yhtiölle tietyn rahasumman tietyksi ajanjaksona vastineeksi määräajoin maksettavista määräajoista. Kun laina erääntyy, sijoittajan laina maksetaan takaisin.
Päätös laskea liikkeelle joukkovelkakirjoja sen sijaan, että valittaisiin muita rahankeruumenetelmiä, voi johtaa moniin tekijöihin. Joukkovelkakirjalainojen ominaisuuksien ja hyötyjen vertaaminen muihin yleisiin käteisvarojen hankintamenetelmiin antaa jonkinlaisen käsityksen siitä, miksi yritykset etsivät usein joukkovelkakirjalainoja, kun heidän on kerättävä rahaa yritystoiminnan rahoittamiseen.
Joukkovelkakirjat verrattuna pankkeihin
Pankista lainaaminen on ehkä lähestymistapa, joka tulee ensin mieleen monille ihmisille, jotka tarvitsevat rahaa. Tämä johtaa kysymykseen: "Miksi yritys laski liikkeelle joukkovelkakirjalainoja pankista lainaamisen sijasta?"
Kuten ihmiset, yritykset voivat lainata pankeilta, mutta joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku on usein houkuttelevampi tarjous. Korkoyhtiöt maksavat joukkovelkakirjalainan sijoittajille usein vähemmän kuin korko, jota heidän olisi maksettava pankkilainan saamiseksi. Koska korkoina maksetut rahat vähentävät yritysten voittoja ja yritykset toimivat voittojen tuottamiseksi, lainan rahoille maksettavan koron minimointi on tärkeä näkökohta. Se on yksi syy siihen, että terveet yritykset, jotka eivät näytä tarvitsevan rahaa, laskevat usein liikkeelle joukkovelkakirjalainoja, kun korot ovat erittäin alhaisella tasolla. Mahdollisuus lainata suuria rahasummia alhaisilla korkoilla antaa yrityksille mahdollisuuden investoida kasvuun, infrastruktuuriin ja muihin hankkeisiin.
Joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku antaa yrityksille myös huomattavasti suuremman toimintavapauden heidän mielestään, koska se vapauttaa ne rajoituksista, jotka usein liittyvät pankkilainoihin. Ajatelkaa esimerkiksi, että lainanantajat vaativat yrityksiä usein hyväksymään erilaisia rajoituksia, kuten estämään lisää velkoja tai jättämään yrityskauppoja vasta, kun niiden lainat on maksettu kokonaan takaisin.
Tällaiset rajoitukset voivat haitata yrityksen kykyä harjoittaa liiketoimintaa ja rajoittaa sen toimintamahdollisuuksia, ja joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku antaa yrityksille mahdollisuuden kerätä rahaa ilman, että tällaisia jousia kiinnitetään.
Miksi yritykset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjoja
Joukkovelkakirjat vastaan osake
Osakeannin laskeminen, joka tarkoittaa suhteellisen omistusoikeuden myöntämistä sijoittajille vastineeksi rahalle, on suosittu tapa kerätä yrityksiä rahaa. Yritystoiminnan näkökulmasta osakeannin houkuttelevin ominaisuus on se, että osakkeiden myynnistä saatua rahaa ei tarvitse maksaa takaisin. Osakemerkinnöissä on kuitenkin epäkohtia, jotka saattavat tehdä joukkolainoista houkuttelevamman tarjouksen.
Joukkovelkakirjoilla yritykset, joiden on kerättävä rahaa, voivat jatkaa uusien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseen laskemista, kunhan ne löytävät sijoittajat, jotka haluavat toimia lainanantajana. Uusien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskulla ei ole vaikutusta yhtiön omistukseen tai toimintaan. Osakeannisto puolestaan asettaa liikkeeseen uusia osakeosuuksia, mikä tarkoittaa, että tulevat tuotot on jaettava suuremman sijoittajaryhmän kesken. Tämä voi johtaa osakekohtaisen tuloksen (EPS) laskuun, mikä vähentää rahaa omistajien taskuihin.
EPS on myös yksi niistä mittareista, joita sijoittajat tarkastelevat arvioidessaan yrityksen terveyttä. Laskevaa EPS-määrää ei yleensä pidetä suotuisana kehityksenä.
Uusien osakkeiden liikkeeseenlasku tarkoittaa myös sitä, että omistajuus on nyt jakautunut suuremmalle joukolle sijoittajia, mikä tekee kunkin omistajan osakkeesta usein vähemmän rahaa. Koska sijoittajat ostavat osakekantaa ansaitakseen rahaa, sijoitusten arvon laimentaminen ei ole suotuisa tulos. Laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja yritykset voivat välttää tämän tuloksen.
Lisätietoja joukkovelkakirjoista
Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku antaa yrityksille houkutella tehokkaasti suuren joukon lainaajia. Kirjanpito on yksinkertaista, koska kaikki joukkovelkakirjalainanhaltijat saavat täsmälleen saman kaupan samalla korolla ja maturiteettipäivällä. Yritykset hyötyvät myös joustavuudesta huomattavassa joukossa joukkovelkakirjalainoja. Pikakatsaus joihinkin muunnelmiin korostaa tätä joustavuutta.
Joukkovelkakirjalainan perusominaisuudet - luoton laatu ja kesto - ovat pääasialliset tekijät joukkovelkakirjalainan korolle. Joukkovelkakirjalainan lyhytkestoista rahoitusta tarvitsevat yritykset voivat laskea liikkeelle joukkovelkakirjalainoja, joiden erääntymisaika on lyhyessä ajassa. Yritykset, jotka tarvitsevat pitkäaikaista rahoitusta, voivat jatkaa lainojaan 10, 30, 100 vuoteen tai jopa pidempään. Niin sanotuilla ikuisilla joukkovelkakirjalainoilla ei ole eräpäivää, ja ne maksavat korkoa ikuisesti.
Luoton laatu johtuu liikkeeseenlaskijan yrityksen verotuksellisesta tilanteesta ja lainan kestosta. Parempi terveys ja lyhyt kesto antavat yrityksille yleensä mahdollisuuden maksaa vähemmän korkoa. Päinvastainen tilanne on myös totta: vähemmän verotuksellisesti terveet yritykset ja pitkäaikaisen velan liikkeeseenlaskijat joutuvat yleensä maksamaan korkeampia korkoja houkutellakseen sijoittajia lainaamaan rahaa.
Lisää joukkovelkakirjalainan vaihtoehtoja
Yksi mielenkiintoisimmista vaihtoehdoista, joita yrityksillä on, on tarjota omaisuusvakuudellisia joukkovelkakirjalainoja. Joukkovelkakirjalainat, jotka antavat sijoittajille oikeuden vaatia yhtiön kohde-etuuksia, mikäli yritys ei pysty maksamaan luvattuja korkomaksuja tai maksamaan takaisin lainaansa, tunnetaan vakuudellisina velkoina.
Kuluttajarahoituksessa autolainat ja asuntolainat ovat esimerkkejä tällaisesta velasta. Yritykset voivat myös laskea liikkeeseen velkaa, jota ei ole suojattu kohde-etuuksilla. Kuluttajarahoituksessa luottokorttiluotot ja laitoslaskut ovat esimerkkejä vakuudettomista lainoista. Tämän tyyppisiä lainoja kutsutaan vakuudettomiksi lainoiksi. Vakuudettomalla velalla on sijoittajille suurempi riski, joten se maksaa korkeamman koron kuin vakuudellinen velka.
Vaihtovelkakirjalainat ovat myös huomio. Tämän tyyppinen joukkovelkakirjalaina alkaa toimia kuten muutkin joukkovelkakirjat, mutta tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden muuttaa omistusosuutensa ennalta määrätyksi lukumääräksi osakeosuuksia. Täydellisessä tilanteessa tällainen muunto antaa sijoittajille mahdollisuuden hyötyä nousevista osakekursseista ja antaa yrityksille lainaa, jota heidän ei tarvitse maksaa takaisin.
Miksi yritykset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja
Pyydettävät joukkovelkakirjat ovat toinen vaihtoehto. Ne toimivat kuten muut joukkovelkakirjalainat, mutta liikkeeseenlaskija voi halutessaan maksaa ne pois ennen virallista eräpäivää.
Yritykset laskevat liikkeeseen laskutettavissa olevia joukkovelkakirjalainoja, jotta ne voivat hyödyntää mahdollista korkotason laskua jossain tulevaisuuden vaiheessa. Liikkeeseenlaskijayritys voi lunastaa takaisin maksettavat joukkovelkakirjalainat ennen maturiteettipäivää lainan ehdoissa määritellyn takaisinsaattamisaikataulun mukaisesti. Jos korot laskevat, yritys voi lunastaa jäljellä olevat joukkovelkakirjat ja laskea velan uudelleen liikkeelle alhaisemmalla korolla vähentäen siten pääomakustannuksia.
Tämä on samanlainen kuin asuntolainan lainanottajan jälleenrahoitus alhaisemmalla korolla. Aikaisempi kiinnitys, jolla on korkeampi korko, maksetaan, lainanottajan hankkiessa uuden asuntolainan alhaisemmalla korolla.
Joukkovelkakirjalaina määrittelee usein velattavan määrän velan palauttamiseksi, joka voi olla suurempi kuin nimellisarvo. Joukkovelkakirjojen hinnalla on käänteinen suhde korkoihin. Joukkovelkakirjojen hinnat nousevat korkojen laskiessa. Siksi yritykselle on edullista maksaa velka takaisin vetämällä joukkovelkakirjalaina nimellisarvon yläpuolella.
Vaadittavat joukkovelkakirjat ovat monimutkaisempia sijoituksia kuin normaalit joukkovelkakirjat. Ne eivät välttämättä sovellu riskiä välttäville sijoittajille, jotka etsivät tasaista tuloja.
Mitä laskettavissa oleviin joukkovelkakirjalainoihin sijoittajien on tiedettävä
Sijoittajille maksetaan ylimääräinen korko korvauksena nostettavan joukkovelkakirjalainan ylimääräisestä riskistä. Varattavien joukkovelkakirjalainojen omistajat riskistävät, että joukkovelkakirjalaina kutsutaan takaisin. Jos näin tapahtuu, heidät pakotetaan sijoittamaan muihin joukkovelkakirjalainoihin alhaisemmalla kurssilla. Joukkovelkakirjalainan sijoittaja kirjoittaa lähinnä optiota joukkovelkakirjalainalle. Sijoittaja saa etukäteen kirjallisesta optiosta maksettavan palkkion, mutta hän riskii, että optio toteutetaan ja joukkovelkakirjalaina nostetaan.
Varattavissa oleviin joukkovelkakirjalainoihin sijoittajien on seurattava kahta tuottoa - toisin kuin normaali joukkovelkakirjalaina, jolla on vain yksi tuotto. Vaadittavissa olevilla joukkovelkakirjalainoilla on erääntymisaika ja tuotto eräpäivään asti. Myytävä tuotto on määrä, jonka joukkovelkakirjalaina tuottaa, ennen kuin sillä on mahdollisuus nostaa. Tuotto maturiteettiin on joukkovelkakirjalainan odotettu tuottoprosentti, jos sitä pidetään maturiteettiin saakka, jossa otetaan huomioon joukkovelkakirjalainan markkina-arvo, nimellisarvo, kuponkikorko ja maturiteetti-aika. Tuotto eräpäivään asti laskee rahan aika-arvoa, kun taas yksinkertainen tuottolaskelma ei.
Molempien tuottojen tulisi olla sijoittajalle hyväksyttäviä ennen kuin he ostavat ne. Jos korot lopulta laskevat, nostettavien joukkovelkakirjalainojen arvo ei nouse yhtä paljon kuin normaalien joukkovelkakirjojen. Tässä skenaariossa todennäköisyys, että joukkovelkakirjalaina kutsutaan, kasvaa ja seurauksena on, että sijoittajien kysyntä näille joukkovelkakirjalainoille on usein vähemmän.
Vaadittavissa oleviin joukkovelkakirjalainoihin upotetut erityyppiset myyntioptiot ovat erityyppisiä. Amerikkalainen puhelu antaa liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden vetää joukkovelkakirjalaina takaisin milloin tahansa myyntitapahtuman jälkeen. Tässä tapauksessa sidos tunnetaan jatkuvasti vaadittavana. Eurooppalaisissa puheluissa liikkeeseenlaskijalla on oikeus kutsua joukkovelkakirjalaina vain tietyllä päivämäärällä. Tätä kutsutaan kertaluonteiseksi puheluksi.
Pyydettävät joukkovelkakirjalainat voivat tarjota houkuttelevia preemioita tavanomaisiin joukkovelkakirjoihin verrattuna, mutta sijoittajien on ymmärrettävä riskinsä.
Pohjaviiva
Yrityksille joukkovelkakirjamarkkinat tarjoavat selvästi monia tapoja lainata. Sijoittajan kannalta joukkovelkakirjamarkkinoilla on paljon harkittavaa. Eri vaihtoehdot, joukkovelkakirjalajeista kestoltaan ja korkoihin, antavat sijoittajille mahdollisuuden valita sijoitukset, jotka ovat läheisesti yhdenmukaisia henkilökohtaisen rahoitustarpeen kanssa. Laaja valikoima tarkoittaa myös sitä, että sijoittajien tulee tehdä kotitehtävänsä varmistaakseen, että he ymmärtävät mihin he antavat rahansa, kuinka paljon se ansaitsee ja milloin he voivat odottaa saavansa sen takaisin.
Joukkovelkakirjamarkkinoista tuntemattomille sijoittajille finanssialan neuvonantajat voivat tarjota näkemyksiä ja ohjeita sekä erityisiä sijoitussuosituksia ja -neuvoja. Ne voivat myös antaa yleiskatsauksen joukkovelkakirjalainoihin sijoittamisen riskeistä, kuten korkojen noususta, puheluriskistä ja tietysti mahdollisuudesta, että yrityksen konkurssi maksaa sinulle osan tai kokonaan sijoitetusta summasta.
