Vaikka keskimääräinen sijoittaja harvoin harkitsee, seurantavirheillä voi olla odottamattomia merkittäviä vaikutuksia sijoittajan tuottoihin. On tärkeää tutkia tämä näkökohta kaikista ETF-indeksirahastoista ennen rahaa sitoumusta siihen.
ETF-indeksirahaston tavoitteena on seurata tiettyä markkinaindeksiä, jota usein kutsutaan rahaston kohdeindeksi. Ero indeksirahaston tuoton ja kohdeindeksin välillä tunnetaan rahaston seurantavirheenä.
Suurin osa ajasta indeksirahaston seurantavirhe on pieni, ehkä vain muutama kymmenesosa yhdestä prosentista. Useat tekijät voivat kuitenkin joskus pyrkiä avaamaan useiden prosenttiyksiköiden aukon indeksirahaston ja sen kohdeindeksin välillä. Tällaisen ei-toivotun yllätyksen välttämiseksi indeksisijoittajien tulisi ymmärtää, miten nämä aukot voivat kehittyä.
tärkeimmät takeaways
- Indeksirahaston ja sen vertailuindeksin tuottojen välinen ero tunnetaan rahaston seurantavirheenä. SEC-hajauttamissäännöt, rahastomaksut ja arvopapereiden lainaaminen voivat kaikki aiheuttaa seurantavirheitä. Seurantavirheet ovat yleensä pieniä, mutta ne voivat silti vaikuttaa kielteisesti. Palautuksesi. Tarkastelemalla muuttujia, kuten rahaston beeta- ja R-neliöitä, voidaan antaa ymmärtää, kuinka alttiita virheiden seurannalle on.
Mikä aiheuttaa seurantavirheitä?
ETF-indeksirahaston hoitaminen voi tuntua yksinkertaiselta työltä, mutta se voi olla melko vaikeaa. ETF-indeksirahastonhoitajat käyttävät usein monimutkaisia strategioita tavoiteindeksin seuraamiseksi reaaliajassa, vähemmän kustannuksilla ja suuremmalla tarkkuudella kuin kilpailijat.
Monet markkinaindeksit ovat markkina-arvopainotettuja. Tämä tarkoittaa, että jokaisen indeksissä olevan arvopaperin määrä vaihtelee sen markkina-arvon suhteen suhteessa indeksin kaikkien arvopapereiden kokonaismarkkina-arvoon. Koska markkina-arvo on markkinahinta kertaa osakkeita, arvopapereiden hinnanvaihtelut aiheuttavat näiden indeksien koostumuksen jatkuvan muutoksen.
Indeksirahaston on toteutettava kaupat siten, että hallussaan satoja tai tuhansia arvopapereita tarkasti suhteessa niiden painoarvoon jatkuvasti muuttuvassa kohdeindeksissä. Teoriassa aina, kun sijoittaja ostaa tai myy ETF-indeksirahastoa, kaikkien näiden eri arvopapereiden kaupat on toteutettava samanaikaisesti käypään hintaan. Tämä ei ole todellisuutta. Vaikka nämä kaupat ovat automatisoituja, rahaston osto- ja myyntitapahtumat voivat olla riittävän suuret muuttamaan hieman kaupankäynnin kohteena olevien arvopapereiden hintoja. Lisäksi kaupat toteutetaan usein hieman erilaisella ajoituksella, riippuen vaihdon nopeudesta ja kaupankäynnin volyymista kussakin arvopapereessa.
Seurantavirheiden tyypit
Useat eri tekijät voivat aiheuttaa seuraamusvirheen tai vaikuttaa siihen.
Monipuolistamista koskevat säännöt
Yhdysvaltojen arvopaperilainsäädäntö edellyttää, että ETF: llä ei saa olla yli 25% salkkuistaan yhdessä osakkeessa. Tämä sääntö aiheuttaa ongelman erikoistuneille rahastoille, jotka pyrkivät toistamaan tiettyjen toimialojen tai alojen tuotot. Joidenkin toimialaindeksien todellinen toistaminen voi edellyttää yli neljänneksen rahaston omistamista tietyissä osakkeissa. Tässä tapauksessa rahasto ei voi laillisesti toistaa todellista indeksiä kokonaisuudessaan, joten seurantavirhe tapahtuu erittäin todennäköisesti.
Rahastonhoito- ja kauppapalkkiot
Rahaston hallinnointi- ja kaupankäyntimaksut mainitaan usein suurimpana tekijänä virheiden seurannassa. On helppo nähdä, että vaikka tietty rahasto seuraa indeksiä täydellisesti, se ei silti suoriudu indeksistä palkkioiden määrällä, joka vähennetään rahaston tuottoista. Samoin mitä enemmän rahasto käy kauppaa arvopapereilla markkinoilla, sitä enemmän kaupankäyntimaksuja se kertyy vähentäen tuottoa.
Arvopaperilainaus
Arvopaperilainaus tapahtuu pääasiassa siten, että muut markkinaosapuolet voivat ottaa lyhyen position osakekannasta. Jotta osake voidaan myydä lyhyeksi, se on ensin lainattava joltakin toiselta. Yleensä osakkeet lainataan suurilta instituutioiden rahastonhoitajilta, kuten sellaisilta, jotka hoitavat ETF-indeksirahastoja. Arvopapereiden lainaamiseen osallistuvat johtajat voivat tuottaa sijoittajille ylimääräistä tuottoa veloittamalla korkoja lainatulle osakekannalle. Lainarahasto säilyttää edelleen omistusoikeutensa osakkeisiin, osingot mukaan lukien. Syntyneet palkkiot luovat sijoittajille kuitenkin ylimääräistä tuottoa, joka ylittää indeksin toteuttaman.
Usein sijoittajia kehotetaan ostamaan indeksirahasto vain alhaisimmalla hinnalla, mutta tämä ei välttämättä ole aina hyödyllistä, jos rahasto ei seuraa indeksiänsä odotetusti.
Tarkkailuvirheet
Tärkeintä on, että sijoittajat ymmärtävät, mitä he ostavat. Varmista, että harkittavasi ETF-indeksirahasto tekee hyvää työtä indeksin jäljittämisessä. Tärkeimpiä etsittäviä muuttujia ovat rahaston R-neliö ja beeta. R-neliö on tilastollinen mitta, joka osoittaa kuinka hyvin indeksirahaston hintakehitys korreloi vertailuindeksin kanssa. Mitä lähempänä R-neliö on yhtä, sitä läheisemmin indeksirahaston ylä- ja alamäet vastaavat vertailuindeksin ylä- ja alamäkiä.
Haluat myös varmistaa, että rahaston beeta on hyvin lähellä kohdeindeksin beetaa. Tämä tarkoittaa, että rahastolla on suunnilleen sama riskiprofiili kuin indeksillä. Teoreettisesti rahastolla voi olla läheinen korrelaatio indeksiinsä, mutta se voi kuitenkin vaihdella suuremmalla tai pienemmällä marginaalilla kuin indeksi, jonka ilmaisee eri beeta. Nämä kaksi mittaria osoittavat yhdessä, että rahasto seuraa indeksiä hyvin tarkasti.
Lopuksi, rahaston tuottojen visuaalinen tarkastaminen vertailuindeksiin verrattuna on hyvä järkevyystarkistus tilastoille. Muista tarkastella eri ajanjaksoja varmistaaksesi, että indeksirahasto seuraa indeksiä hyvin sekä lyhytaikaisten vaihtelun että pitkäaikaisen kehityksen suhteen.
Pohjaviiva
Suorittamalla yllä ehdotetut yksinkertaiset kotitehtävät voit varmistaa, että ETF-indeksirahasto seuraa kohdeindeksiään mainostettuina, ja sinulla on hyvät mahdollisuudet välttää seurantavirhe, joka saattaa vaikuttaa haitallisesti tuottoosi tulevaisuudessa.
