Mikä on jakeluvesiputous?
Jakeluvesiputous kuvaa menetelmää, jolla myyntivoitot jaetaan sijoituksen osallistujien kesken. Jakeluvesiputki, joka on yleisesti sidottu pääomarahastoihin, määrittelee järjestyksen, jolla jako kohdistetaan rajoitetuille ja pääomakumppaneille. Pääosakkaat saavat yleensä suhteettoman suuremman osan kokonaistuloista suhteessa alkuperäiseen sijoitukseensa, kun jakoprosessi on valmis. Tämän tarkoituksena on kannustaa pääkumppania maksimoimaan kannattavuus.
Jakeluvesiputouksen ymmärtäminen
Jakeluvesiputous kuvaa menetelmää, jolla pääoma jaetaan rahaston sijoittajille, kun sijoitukset myydään. Sijoitusvesiputoukset on esitetty yksityiskohtaisesti PPM: n jakeluosassa.
Pohjimmiltaan saavutettu kokonaispääoma jakaantuu kerroksittain muodostetun CSS-rakenteen mukaisesti, mikä viittaa vesiputoukseen. Kun yhden tason allokointivaatimukset täyttyvät, ylimääräisiin varoihin sovelletaan seuraavan tason allokointivaatimuksia ja niin edelleen.
Vaikka tasoja voidaan räätälöidä, jakeluvesiputouksen aikataulun neljä kerrosta ovat yleensä:
- Pääoman tuotto - 100 prosenttia jakovaroista menee sijoittajille, kunnes he saavat takaisin kaikki alkuperäisen pääoman palautukset. Suositeltava tuotto - 100 prosenttia lisäjakelusta menee sijoittajille, kunnes he saavat sijoitukselleen ensisijaisen tuoton. Yleensä tämän tason edullinen tuottoprosentti on noin 7–9 prosenttia. Catch-up-erä - 100 prosenttia jakovaroista menee rahaston sponsorille, kunnes se saa tietyn prosenttiosuuden voitosta. Toteutuva korko - ilmoitettu prosenttiosuus jakamista, jotka sponsori saa. Neljännen tason ilmoitetun prosenttimäärän on vastattava kolmannen tason ilmoitettua prosenttimäärää.
Aikataulun häiriöhinnat voivat myös olla porrastetut, riippuen pääomakumppaneiden suoritetun koron kokonaismäärästä. Tyypillisesti mitä enemmän korkoa on, sitä korkeampi este on. Lisäksi ominaisuus, jota kutsutaan takaisinperimiseksi, sisältyy usein PPM: ään, ja sen tarkoituksena on suojata sijoittajia maksamasta vaadittavia enemmän palkkioita. Tällaisessa tilanteessa johtaja on velvollinen maksamaan takaisin ylimääräiset palkkiot.
Avainsanat
- Jakeluvesiputous määrittelee menetelmän, jolla myyntivoitot jaetaan sijoituksen osallistujien kesken. Yleisesti ottaen jakeluvesiputken aikataulun neljä tasoa ovat - pääoman tuotto, ensisijainen tuotto, korotuserä ja voitonjako-osuudet.On olemassa kaksi yleiset vesiputousrakenteet - amerikkalainen, joka suosii johtajaa, ja eurooppalainen, joka on sijoittajaystävällisempi.
Amerikkalainen vs. eurooppalainen vesiputousrakenne
Vesiputousrakenteita on kahta tyyppiä: amerikkalainen, joka suosii pääomistajaa, ja eurooppalainen, joka on sijoittajaystävällisempi.
Amerikkalaistyyppistä jakeluaikataulua sovelletaan sopimuskohtaisesti eikä rahastotasolla. Amerikkalainen aikataulu hajauttaa kokonaisriskin kaikille kaupoille ja on hyödyllisempi rahaston pääosapuolille. Tämä rakenne antaa johtajalle mahdollisuuden maksaa palkkaa ennen sijoittajien saamista kaiken sijoitetun pääoman ja parempana tuoton, vaikka sijoittajalla on edelleen oikeus niihin.
Eurooppalaistyyppistä jakeluaikataulua sovelletaan kokonaisrahastojen tasolla. Tämän aikataulun mukaan kaikki voitonjaot menevät sijoittajille, ja johtaja ei osallistu voittoihin, ennen kuin sijoittajan pääoma ja ensisijainen tuotto ovat täysin tyydyttyneet. Haittapuolena on, että suurin osa johtajan voitoista ei välttämättä ole realisoitunut useita vuosia alkuperäisen sijoituksen jälkeen.
