Määrällinen keventäminen (QE) on epätavanomainen rahapoliittinen työkalu, jonka Yhdysvaltain keskuspankki keskusteli marraskuusta 2008 lokakuuhun 2014. Tänä aikana Fed käytti vasta perustettuja rahaa ostaakseen valtionkassalainoja, asuntolainavakuudellisia arvopapereita ja lainoja. liikkeeseen laskaneet Fannie Mae ja Freddie Mac jäsenpankeistaan. Kaiken kaikkiaan keskuspankki kasvatti varojaan 3, 6 biljoonaa dollaria yhteensä 4, 5 triljoonaan dollariin. Fedin jäsenpankkien varat kasvoivat vastaavasti, mikä antoi niille lainata enemmän ja vaikutti samalla tavalla kuin rahan painatus.
Vaikka QE: llä oli huomattava vaikutus rahan tarjontaan, se ei kuitenkaan suoraan kasvatanut M1: tä, joka mittaa liikkeessä olevien kolikoiden ja seteleiden tarjontaa, tarkistaa tilitalletuksia ja tiettyjä muita välineitä, kuten matkasekit.
QE on samanlainen kuin rahan tulostaminen, mutta vasta luodut rahat, joita Fed käytti omaisuuserien osto-ohjelmaan, pysyivät nimellisessä, elektronisessa muodossa. Se ei ollut laskujen ja kolikoiden muodossa. Se ei myöskään päätynyt pankkiasiakkaiden shekkitileihin. Itse asiassa keskuspankki pyysi valtiovarainministeriötä myymään arvopapereita ja tallettamaan tuotot lisärahoitustilille Fedissä, jotta rahan tarjonta ei kasvaisi nopeasti. Tämä lisäsi viimeksi mainitun vastuita noin puolella biljoonaa dollaria vuoden 2009 alussa.
QE aiheutti MB: n - rahapohjan, joka sisältää keskuspankin rahaa - ylittämään M1: n heti QE: n ensimmäisen vaiheen (QE1) alkamisen jälkeen. Siitä lähtien se on edelleen ylittänyt M1: n, vaikka ero kapeni kolmannen ja viimeisen vaiheen (QE3) päättymisen jälkeen vuonna 2014.
Toisaalta M1: n kasvu kiihtyi selvästi QE: n käynnistyessä. Tämä ei ollut suoraa, mekaanista tulosta MB: n kasvusta, mutta se liittyy Fedin vastaukseen finanssikriisiin.
Asuntomarkkinoiden alkaessa tankata, keskuspankki teki useita perusteellisia alennuksia liittovaltion rahastojen korkoon nostamalla sen vuoden 2007 puolivälin 5, 25 prosentista ennennäkemättömän alhaiseen 0 prosenttiin 0, 25 prosenttiin joulukuussa 2008. Se ei korottanut korkoja uudelleen. seitsemän vuoden ajan, ja sitten vain neljänneksen prosenttiyksiköstä.
Tuolloin Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke kirjoitti heinäkuussa 2009: "Talouden elpyessä pankkien tulisi löytää lisää mahdollisuuksia lainata varantojaan"; nämä varaukset, Fedin taseen velkapuoli, kasvoivat dramaattisesti QE: ssä. "Se tuottaisi nopeamman laajan rahan (esimerkiksi M1 tai M2) kasvun." Matalat korot kannustavat pankkeja lainaamaan: Koska lainojen voittomarginaalit pienenevät, tarvitaan suuremmat volyymit saman ansiotulon tuottamiseksi. Lainanottajan kannalta lainojen kysyntä kasvaa, kun lainanottohinta laskee. Samaan aikaan motivaatio säästää säästöjä korollisilla tileillä vähenee, joten tilitalletuksien tarkistaminen kasvaa. Kaikki nämä vaikutukset nostavat M1: tä ylöspäin.
