Käänteinen oma pääoman tuotto

Taloudellisia suhteita käyttävät sekä sisäisesti toimitusjohtajat (toimitusjohtajat), talousjohtaja (CFO), kirjanpitäjät ja talouspäälliköt että ulkoisesti kirjanpitäjät ja turvallisuusanalyytikot. Niitä voidaan käyttää johtoryhmän tehokkuuden mittaamiseen tai arvioimaan yhtiön osakkeiden arvoa osto- tai myyntitarkoituksessa. Suhteet ovat yleisesti hyväksyttyjä monilla tieteenaloilla, ja ne tarjoavat tehokkaan tavan järjestää suuret tietomäärät luettavissa olevaan ja analysoitavissa olevaan tulokseen. Oman pääoman tuotolla (ROE) on erinomaiset arviointi- ja ennusteominaisuudet, mutta nettovarallisuuden tuotto (RNOA) täydentää tuottoa, täyttämällä aukot ja auttamalla analysoimaan johdon kykyä johtaa yritystä. selitämme kuinka lukumäärien tulkinta antaa perusteellisen arvion johdon menestyksestä kannattavuuden luomisessa ja antaa käsityksen tulevaisuuden pitkän aikavälin kasvunopeuksista. (Lisätietoja saat kohdasta Pidä silmäsi ROE: llä .)

OHJE: Rahoitussuhteet

Oman pääoman tuotto (ROE)

ROE on yksi yleisimmin käytetyistä ja tunnustetuista suhteista liiketoiminnan kannattavuuden analysoimiseksi. Yhteiselle osakkeenomistajalle se on osoitus siitä, kuinka tehokas hallinnointi on ollut osakepääomalla sen jälkeen, kun kaikki muut nettomääräiset pääomanmaksajat on jätetty pois.

ROE: n saaminen ja erottaminen oman pääoman tuotosta:

$\begin{matrix} Kokonaispääoman tuotto = \frac{Nettotulot}{Keskimääräinen oma pääoma} \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {oman pääoman tuotto} = \ frac { teksti {nettotuotot}} { teksti {keskimääräinen oma pääoma}} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ Kokonaispääoman tuotto = EquityNetin keskimääräinen kokonaistuotto

Sitten tehdä tarkka mitta kantaosakkeen mittauksesta:

$\begin{matrix} ROE = \frac{Nettotulot}{Keskimääräinen oma pääoma} \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {ROE} = \ frac { teksti {nettotuotot}} { teksti {keskimääräinen oma pääoma}} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ ROE = Keskimääräinen yhteinen pääomatuotto

Koska sijoitetun pääoman tuottoprosentti on tärkeä suorituskyvyn indikaattori, on välttämätöntä jakaa suhde useisiin komponentteihin, jotta yrityksen tuottoprosenttia voidaan selittää. DuPont-malli, jonka vuonna 1919 loi EI du Pont de Nemours & Co: n toimitusjohtaja, jakaa ROE: n kahdessa suhteessa:

$\begin{matrix} ROE & = \frac{Nettotulot}{Yhteinen pääoma} \\ = \frac{Nettotulot}{Liikevaihdosta} \times \frac{Liikevaihdosta}{Yhteinen pääoma} \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {ROE} & = \ frac { text {nettotulot}} { text {yhteinen pääoma}} \ & = \ frac { text {nettotulot}} { text {liikevaihto }} kertaa \ frac { text {Net Sales}} { text {Common Equity}} \ \ end {yhdenmukaistettu}$ ROE = Common EquityNet -tuotot = Net SalesNet -tuotot × Common EquityNet -myynnit

Tämä osoittaa, että ROE on yhtä suuri kuin nettovoittomarginaali ja osakepääoman liikevaihto. Mallin lähtökohta edellyttää, että johdolla on kaksi vaihtoehtoa kasvattaa sijoitetun pääoman tuottoa ja siten arvon lisäämistä osakkeenomistajille:

Kasvata yhtiön osakevaihtoa ja käytä pääomaa tehokkaamminTulosta kannattavammaksi ja lisää sitten myöhemmin yhtiön nettomarginaalia (Lisätietoja luvussa The Bottom Line on Margins .)

Yksi yleisimmistä tavoista lisätä omaisuuden tehokkuutta on hyödyntää sitä. ROE: n rikkominen paljastaa vielä enemmän:

$\begin{matrix} ROE & = \frac{Nettotulot}{Yhteinen pääoma} \\ = \frac{Nettotulot}{Myynti} \times \frac{Myynti}{Varat yhteensä} \times \frac{Varat yhteensä}{Yhteinen pääoma} \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {ROE} & = \ frac { text {Nettotulot}} { text {Common Equity}} \ & = \ frac { text {Net Income}} {{text {Sales} } kertaa \ frac { text {myynti}} { text {yhteensä omaisuutta}} kertaa \ frac { text {yhteensä omaisuutta}} { text {yhteinen pääoma}} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ ROE = Common EquityNet -tuotot = SalesNet-tuotot × Omaisuuserät yhteensäMyynnit × Oma pääomaYhteensä

ROE: n puutteet

Vaikka DuPont-kaava on osoittautunut hyödylliseksi monien vuosien ajan, se on puutteellinen kyvyttömyydestään erottaa päätöksiä sekä liiketoiminnan että rahoituksen muutoksista. Esimerkiksi analyytikko, joka huomauttaa omaisuuden tuoton laskun (ROA), voi päätellä, että yrityksen operatiivinen suorituskyky on heikompi, kun ROE kasvoi vipuvaikutuksen avulla.

Nettovarallisuuden tuotto (RNOA)

Toisaalta RNOA erottaa onnistuneesti rahoitus- ja toimintapäätökset ja mittaa niiden tehokkuutta.

$\begin{matrix} RNOA = \frac{OI}{EI A} \\ missä: \\ OI = liiketulot verojen jälkeen \\ EI A = nettovarallisuus \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {RNOA} = \ frac { text {OI}} { text {NOA}} \ & \ textbf {missä:} \ & \ text {OI} = \ text {working tulot verojen jälkeen} \ & \ text {NOA} = \ text {nettovarallisuus} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ RNOA = NOAOI missä: OI = liiketulot verojen jälkeenNNOA = nettovarallisuus

Eristämällä NOA, suhdeanalyysistä ei voida tehdä virheellisiä johtopäätöksiä, jolloin korjataan puuttuva linkki alkuperäisestä DuPont-mallista. Komponenttien eristäminen tarkoittaa myös sitä, että muuttuvat velkasuhteet eivät muuta käyttöomaisuutta (OA), voittoa ennen korkokuluja ja RNOA: ta.

$\begin{matrix} ROE = RNOA + (FLEV \times Levitä) \\ missä: \\ FLEV = taloudellinen vaikutus \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {ROE} = \ teksti {RNOA} + ( teksti {FLEV} kertaa \ teksti {Levitä}) \ & \ textbf {missä:} \ & \ text {FLEV} = \ teksti {rahoitusvaikutus} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ ROE = RNOA + (FLEV × Spread) missä: FLEV = taloudellinen vipu

TAI

$\begin{matrix} ROE = & Paluu operatiivisesta toiminnasta + \\ Paluu ei-toiminnasta \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {ROE} = & \ \ teksti {Paluu operatiivisesta toiminnasta} + \\ & \ \ text {Paluu ei-toiminnallisista toiminnoista} \ \ loppu {kohdistettu}$ ROE = Paluu toiminnasta + Paluu ei-toiminnasta

Yritysten vertailu

Paras tapa ymmärtää RNOA ja ROE on verrata historiallisia ajanjaksoja useiden yritysten kesken: Vuodesta 2008 lasketun 34 vuoden ajanjakson aikana kaikkien julkisesti noteerattujen yhdysvaltalaisten yritysten saavuttama keskimääräinen tuottoprosentti oli 12, 2%. Tätä ROE: tä ohjaa RNOA seuraavien mediaaniarvojen havainnollistamiseksi:

ROE-erittely *	ROE =	RNOA +	(FLEV x leviäminen)
Ensimmäinen kvartiili (25. prosenttipiste)	6, 3%	6, 0%	0, 05 x 0, 5%
Mediaani (50. prosenttipiste)	12, 2%	10, 3%	0, 40 x 3, 3%
Kolmas kvartiili (75	17, 6%	15, 6%	0, 93 x 10, 3%

Tiedot osoittavat, että yrityksiä rahoitetaan yleensä melko konservatiivisesti, kuten FLEV <1.0 ilmaisee, ja että niiden pääomarakenteessa on suurempi osuus pääomasta. Yrityksille annetaan keskimäärin myönteinen lainarahan korko, joka on 3, 3% - mutta tämä ei aina ole tapaus, kuten alhaisimmassa 25%: ssa yrityksistä. Tärkein lopputulos on, että RNOA: n keskiarvo on noin 84% ROE: stä (10, 3% / 12, 2%). (Jos haluat lisätietoja, lue Analysoi investointeja nopeasti suhteiden avulla. )

Bottom Line

ROE on laajalti käytetty taloudellinen suhde, jota käytetään arvioimaan johdon kykyä johtaa yritystä. Valitettavasti kahden yrityksen tai vuoden suhteen vertailu voi johtaa väärään johtopäätökseen, joka perustuu yksinomaan näihin tuloksiin. DuPont-kaava ei erota toimintakykyä ja ei-toimintakykyä, ja se sallii vipuvaikutuksen käyttämisen vääristää tuloksia. (Lisätietoja saat kohdasta Spot Quality with ROIC. )

Kun otat mallin askeleen kauempana analysoimalla RNOA: ta, saadaan paljon selkeämpi kuva suorituskyvystä keskittymällä toimintatoimintoihin. Kun ROE on jaoteltu RNOA-, FLEV- ja Spread-arvoihin, voidaan tehdä tarkempia ennusteita pitkän aikavälin kasvunopeuksista kaavan tuotosta käyttämällä.

Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi Kuvaus

Aiheeseen liittyvät artikkelit

Työkalut perusanalyysiin

DuPont-analyysin dekoodaus

Taloudelliset tunnusluvut

Oman pääoman tuotto (ROE) vs. omaisuuden tuotto (ROA)

Talousanalyysi

Kuinka ROA ja ROE antavat selkeän kuvan yritysten terveydestä

Yritysrahoitus

Rahoitusvivun optimaalinen käyttö yrityspääomarakenteessa

Työkalut perusanalyysiin

Ero pääoman tuoton ja pääoman tuoton välillä

Taloudelliset tunnusluvut

Varojen tuoton (ROA) laskeminen esimerkkien avulla

Kumppanilinkit

Aiheeseen liittyvät ehdot

Kuinka käyttää DuPont-analyysiä yrityksen ROE-arvon arvioimiseen DuPont-analyysi on DuPont Corporationin suosiman perustason suorituskyvyn analysointijärjestelmä. DuPont-analyysi on hyödyllinen tekniikka, jota käytetään oman pääoman tuoton (ROE) eri tekijöiden hajottamiseen. enemmän omaisuuserien vaihtosuhdetta Omaisuuserien vaihtosuhde mittaa yrityksen myynnin tai tuotettujen tulojen arvoa suhteessa omaisuuden arvoon. enemmän Sijoitetun pääoman tuoton ymmärtäminen Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on tapa arvioida yrityksen tehokkuutta allokoimalla hallussaan olevaa pääomaa kannattaville sijoituksille. lisää Kuinka pääoman tuotto toimii Oman pääoman tuotto (ROE) on taloudellisen tuloksen mittari, joka lasketaan jakamalla nettotuotot omalla pääomalla. Koska oma pääoma on yhtä suuri kuin yrityksen omaisuus vähennettynä velalla, ROE: tä voidaan pitää nettovarallisuuden tuotona. lisää Liikevoitto ennen poistoja (OIBDA) Liikevoitto ennen poistoja ja poistoja on suorituksen mitta, joka osoittaa liiketoiminnan kannattavuuden. lisää Profit Margin Voittomarginaali mitataan missä määrin yritys tai liiketoiminta ansaitsee rahaa. Se edustaa mikä prosenttiosuus myynnistä on muuttunut voittoksi. lisää

Sisällysluettelo: