Mikä on oletusriski?
Maksukyvyttömyysriski on mahdollisuus, että yritys tai henkilö ei pysty suorittamaan vaadittavia maksuja velkasitoumuksestaan. Luotonantajat ja sijoittajat ovat alttiina maksukyvyttömyysriskille käytännössä kaikissa luottotunnusten jatkamisissa. Korkeampi riskitaso johtaa korkeampaan vaadittavaan tuottoon ja puolestaan korkeampaan korkoon.
Avainsanat
- Oletusriski on mahdollisuus, että yritykset tai yksityishenkilöt eivät pysty suorittamaan vaadittuja lainanmaksuja. Vapaa kassavirta, joka on lähellä nollaa tai negatiivinen, osoittaa, että yrityksellä voi olla vaikeuksia tuottaa tarvittavia käteisvaroja luvattujen maksujen suorittamiseksi, ja tämä saattaa viitata suurempaan maksukyvyttömyysriskiin. Oletusriskiä voidaan mitata käyttämällä tavanomaisia mittausvälineitä, mukaan lukien FICO-pisteet kulutusluottoihin ja luottoluokitukset S&P: n ja Moody'sin kaltaisten yritys- ja julkisvelkakirjojen suhteen.
Oletusriskin ymmärtäminen
Laiminlyöntiriskiä voidaan mitata tavanomaisilla mittausvälineillä, mukaan lukien FICO-pisteet kulutusluottoilla ja luottoluokitukset yritys- ja julkisyhteisöjen liikkeeseenlaskuilla. Lainojen liikkeeseenlaskuja koskevat luottoluokitukset antavat kansallisesti tunnustetut tilastolliset luokituslaitokset (NRSRO), kuten Standard & Poor's (S&P), Moody's ja Fitch Ratings.
Luottoriski voi muuttua laajempien taloudellisten muutosten tai yrityksen taloudellisen tilanteen muutosten seurauksena. Talouden taantuma voi vaikuttaa monien yritysten tuloihin ja tuloihin, ja vaikuttaa niiden kykyyn suorittaa korkoja lainoille ja viime kädessä maksaa takaisin velan. Yritykset voivat kohdata tekijöitä, kuten lisääntynyttä kilpailua ja matalampaa hinnoitteluvoimaa, mikä johtaa samanlaisiin taloudellisiin vaikutuksiin. Yhteisöjen on tuotettava riittävästi nettotuloja ja kassavirta laiminlyömisriskin vähentämiseksi.
Jos laiminlyönti tapahtuu, sijoittajat voivat menettää säännölliset koronmaksut ja sijoitus joukkovelkakirjalainaan. Laiminlyönti voi johtaa 100%: n menetykseen sijoituksissa.
Maksuvelkaantumisriskin vaikutuksen lieventämiseksi lainanantajat veloittavat usein tuottoprosentteja, jotka vastaavat velallisen maksukyvyttömyysriskiä.
Erityiset näkökohdat
Luotonantajat tutkivat yleensä yrityksen tilinpäätöstä ja käyttävät useita taloudellisia suhdeosuuksia velan takaisinmaksamisen todennäköisyyden määrittämiseksi.
Tekninen laiminlyönti voi tapahtua, jos vela voidaan maksaa takaisin, mutta lainan tiettyjä ehtoja ei voida täyttää.
Vapaa kassavirta on raha, joka syntyy yrityksen uudelleeninvestoinnin jälkeen ja lasketaan vähentämällä liiketoiminnan kassavirrasta investoinnit. Vapaa kassavirta käytetään esimerkiksi velan ja osinkojen maksamiseen. Vapaan kassavirran luku, joka on lähellä nollaa tai negatiivinen, osoittaa, että yrityksellä voi olla vaikeuksia tuottaa tarvittavia käteisvaroja luvattujen maksujen suorittamiseksi. Tämä saattaa viitata suurempaan oletusriskiin.
Korkokateaste lasketaan jakamalla yhtiön tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT) sen määräaikaisilla lainan korkoilla. Korkeampi suhde viittaa siihen, että tuloja syntyy tarpeeksi korkojen kattamiseen. Tämä saattaa viitata pienempaan oletusriskiin.
Laiminlyöntiriskin tyypit
Luottoluokituslaitosten asettamat luottoluokitukset voidaan jakaa kahteen luokkaan: sijoitusluokka ja muu kuin sijoitusluokka (tai roska). Sijoitusluokan velalla katsotaan olevan pieni maksukyvyttömyysriski, ja sijoittajat ovat yleensä halutuimpia. Sitä vastoin sijoitusluokkaan kuulumattomat velat tarjoavat korkeamman tuoton kuin turvallisemmat joukkovelkakirjat, mutta sen mukana tulee myös huomattavasti suurempi maksukyvyttömyys.
Luottoluokituslaitosten käyttämät luokitusasteikot ovat hiukan erilaisia, mutta suurin osa velasta luokitellaan samalla tavalla. Jokainen joukkovelkakirjalaina, jonka S&P on antanut AAA-, AA-, A- tai BBB-luokituksen, katsotaan sijoitusluokkaksi. Kaikkia, joiden luokitus on BB ja sitä alhaisempi, pidetään sijoitusluokituksen ulkopuolella.
