Mikä on kuponkiekvivalenttiaste (CER)?
Kupongin vastaava korko (CER) on vaihtoehtoinen laskelma kuponkikorosta, jota käytetään vertailemaan nollakuponki- ja korko-korkopapereita. Se on nollakupongin joukkovelkakirjalainan vuotuinen tuotto laskettuna kuin se olisi maksanut kuponkikoron, ja sitä kutsutaan myös joukkovelkakirjalainan ekvivalenttituottoksi (BEY) tai kuponkiekvivalenttituottoksi (CEY).
Kupongin ekvivalenttisen koron (CER) kaava on
CR = Markkinahintaasteen arvo − Markkinahinta × Päiviä maturiteettiin360, missä:
Kuponekvivalenttikoron (CER) laskeminen
Kupongin vastaava korko (CER) lasketaan seuraavasti:
- Löydä diskontto, jolla joukkovelkakirjalaina käy kauppaa, mikä on nimellisarvo vähennettynä markkina-arvolla. Jakaa sitten diskonttaus markkinahinnalla.Jakataan 360 päivämäärällä eräpäivään asti. Tämä määrä (nro 3) kerrotaan sitten luvulla löydetty no. 2.
Mitä kuponekvivalenttiaste (CER) kertoo sinulle?
Kupongin korko (CER) antaa sijoittajalle mahdollisuuden verrata nollakuponkilainaa kuponkeja maksavaan joukkovelkakirjalainaan. Vaikka suurin osa joukkovelkakirjalainoista maksaa sijoittajille vuosittaisia tai puolivuosittaisia korkomaksuja, jotkut joukkovelkakirjalainat, joihin viitataan nollakuponkilainoina, eivät maksa korkoa ollenkaan, vaan lasketaan sen sijaan käyttöön korkealla alennuksella nimellisarvoon.
Sijoittaja tuottaa palkkion näistä diskonttalainoista, kun joukkovelkakirja erääntyy. Analyytikot käyttävät kuponkikorkoa vastaavan koron kaavan vertaillakseen kuponkimaksujen arvopapereiden tuottoa nollakuponkien tuottoon. Kupongin vastaava korko (CER) ilmaisee lyhytaikaisen lainan vuotuisen tuoton, joka on tyypillisesti noteerattu pankkien diskonttausperusteella siten, että tuotto on vertailukelpoinen kuponkipitoisten arvopapereiden noteerausten kanssa.
Itse asiassa siinä todetaan, mikä diskonttausinstrumentin (kuten nollakuponki, valtionlasku tai yritystodistus) kuponkikorko olisi, jos instrumentilla olisi kuponki ja se olisi myyty nimellisarvoon.
Koska joukkovelkakirjalainojen noteerattu korko lasketaan nimellisarvon perusteella, tämä korko diskonttilla liikkeelle laskettuille joukkovelkakirjalainoille on epätarkka verrattuna niihin muihin kuponkilainoihin. Diskontta- tai nollakupongin joukkovelkakirjalainoja ei myydä nimellisarvoon. Ne myydään alennuksella, ja sijoittaja saa yleensä enemmän kuin mitä hän sijoitti eräpäivänä. Siten CER: ää on tarkempaa käyttää, koska se käyttää sijoittajan alkuperäistä sijoitusta tuoton perustana.
Esimerkki kuponekvivalenttikoron (CER) käytöstä
Esimerkiksi 10 000 dollarin Yhdysvaltain kauppalasku, joka erääntyy 91 päivässä, myy 9 800 dollaria. Sen kuponkiekvivalenttikorko olisi 8, 08% tai ((10 000 - 9 800 dollaria) / (9 800 dollaria)) * (360/91), joka on 0, 0204 * 3, 96. Verrattuna joukkovelkakirjalainaan, joka maksaa 8%: n vuotuisen kuponkikoron, valitsisimme nollakuponkilainan, koska sillä on korkeampi - 8, 08% - korko.
Tai harkitse nykyistä (tammikuun 2019 päivästä lähtien) nollakupongin suuruista valtionkassaripua, joka erääntyy 15. elokuuta 2019. Nimellisarvo on 100 dollaria ja markkinahinta 98, 63 dollaria 29. tammikuuta 2019. alkaen. Kupongin vastaava korko (CER)) on 2, 54% tai ((100 dollaria - 98, 63 dollaria) / (98, 63 dollaria) * (360/198).
Ero kuponekvivalenttikoron (CER) ja tuoton maturiteetin välillä
Tuotto eräpäivään asti on teoreettinen tuotto, jonka sijoittaja saisi, jos heillä olisi joukkovelkakirja eräpäivään asti. Mutta toisin kuin kuponkiekvivalenttituotto (CER), tuotto maturiteettiin (YTM) ottaa huomioon yhdistämisen. Molemmat on ilmaistu vuotuisina korkoina.
Kupongin ekvivalenttisen koron (CER) käytön rajoitukset
Kupongin ekvivalenttikorko on vaihtoehtoinen tapa laskea joukkovelkakirjalainan tuotto. Kupongin ekvivalenttitaso mahdollistaa nollakuponkisidoksen vertailun erilaisen joukkovelkakirjalainan kanssa. Se on kuitenkin nimellinen tuotto, eikä siinä oteta huomioon sekoitusta.
Lisätietoja kuponkiekvivalenttikorosta (CER)
Joukkovelkakirjojen analysoimiseksi paremmin, kuinka vertailla eri joukkovelkakirjojen tuottoja.
Avainsanat
- Kupongin vastaava korko on nollakupongin joukkovelkakirjalainan, kuten valtion velkasitoumusten ja yritystodistusten, vuosituotto. Se on nimellinen tuotto, eikä siinä oteta huomioon sekoitusta.
