Yhtiö kerää pääomaa toiminnan rahoittamiseen lainaamalla rahaa tai myymällä yhtiön omistamia osakkeita yleisölle. Yritys voi pysyä elinkelpoisena vain, jos se tuottaa riittäviä tuloja rahoittamiseen liittyvien kustannusten korvaamiseksi - loppujen lopuksi osa tuloistaan on maksettava osakkeenomistajille, joukkovelkakirjojen omistajille ja muille velkojille. Siten yrityksen rahoitussuunnitelmien koostumuksella on merkittävä vaikutus siihen, kuinka paljon liiketuloja se tarvitsee tuottaa.
Yritysten rahoitus ja rahoitusvaikutus
Yritykset hyödyntävät varallisuuttaan usein lainaamalla rahaa tuotannon ja laajemmin ansiotason lisäämiseksi. Rahoitusvipu tulee mistä tahansa pääoman liikkeeseenlaskusta, josta maksetaan kiinteä korko, kuten joukkovelkakirjalainat tai etuoikeutettu osake. Kantaosakkeen liikkeeseenlaskua ei pidetä taloudellisena vipuvaikutuksena, koska tarvittavaa oman pääoman tuottoa (ROE) ei ole kiinteä ja koska osingonmaksut voidaan keskeyttää toisin kuin lainakorot.
Yksi yleinen kaava rahoitusvipulaskelman laskemiseksi on nimeltään rahoitusvipuaste (DFL). Kaava heijastaa nettotulojen suhteellista muutosta yrityksen pääomarakenteen muutoksen jälkeen. Muutokset DFL: ssä voivat johtua joko velan kokonaismäärän muutoksesta tai olemassa olevan velan maksaman koron muutoksesta.
DFL = EBITEPS missä: EPS = osakekohtainen tulosEBIT = tulos ennen korkoja ja veroja
Kannattavuus ja tulos ennen korkoja ja veroja
Tulos ennen korkoja ja veroja mittaa kaikki voitot ennen korkojen ja verojen maksamista, mikä eristää pääomarakenteen ja keskittyy vain siihen, kuinka hyvin yritys tuottaa voittoa.
Liikevoitto on yksi yleisimmin käytetyistä indikaattoreista yrityksen kannattavuuden mittaamiseen, ja sitä käytetään usein vaihtokelpoisesti "liiketulokseen". Siinä ei oteta huomioon pääomakustannusten muutoksia. Yhteisö voi kuitenkin saada liikevoiton vasta sen jälkeen, kun se on maksanut velkojilleen. Vaikka tulos laskee, yhtiöllä on silti korkojen maksamista koskevat velvoitteet. Yhtiö, jolla on korkea liiketulos (EBIT), voi jäädä kannattavuusrajaansa, jos se on liian velkaantunut. Olisi virhe keskittyä pelkästään liiketulokseen harkitsematta rahoitusvaikutusta.
Nousevat korkokustannukset lisäävät yrityksen kannattavuusrajaa. Raja-arvo ei näy itse liiketuloksessa - korkomaksut eivät vaikuta liikevoittoon - mutta se vaikuttaa yrityksen yleiseen kannattavuuteen. Sen on kirjattava korkeammat tuotot ylimääräisten pääomakustannusten korvaamiseksi.
Lisäksi korkeammalla taloudellisella vipuvaikutuksella on taipumus lisätä yhtiön osakekurssin epävakautta. Jos yritys on myöntänyt optio-oikeuksia, lisätty volatiliteetti lisää suoraan näihin optioihin liittyviä kuluja, mikä vahingoittaa edelleen yhtiön tulosta.
