Vuosien matalat korot pakottivat monet sijoittajat omaksumaan puolustavia aloja, kuten kuluttajien niittejä ja apuohjelmia. Sijoittajat houkuttelivat näitä aloja ja niihin liittyviä pörssiyhtiöitä (ETF) etsimään korkeampia osinkotuottoja ja joissain tapauksissa alhaisempia beetavaihtoehtoja markkinoiden syklisemmille segmenteille.
Hiero puolustavilla sektoreilla on, että ne urheilevat usein arvostuksia, jotka ylittävät laajemmat osakevertailut, mikä osoittaa, että on aikoja, jolloin sijoittajat maksavat puolustuksen pelaamisen. Korkojen noustessa kuitenkin jotkut puolustavat sektorit ovat pudottaneet suosiotaan tänä vuonna. Esimerkiksi, iSharesin Yhdysvaltain kulutustavaroiden ETF (IYK) on laskenut 8, 7% vuodesta tähän mennessä, kun taas sen apuohjelmat, iShares US Utilities ETF (IDU), ovat alhaisemmat lähes 1%.
"Jossain määrin näiden kahden sektorin heikkouksilla on järkeä. Molemmat ovat klassisia osinkopelejä ja ovat siten herkkiä korkeammille korkoille", sanoi iSharesin emoyhtiö BlackRock. "Kun 10 vuoden valtionkassan tuotto on noussut kohti 3: tä prosenttia - neljän vuoden korkeinta - voit odottaa näiden alojen alitehokkuutta."
IYK: n ja IDU: n loput osinkotuotot ovat 1, 87% ja 2, 75%. Tiedot viittaavat siihen, että näitä aloja harkitsevien sijoittajien olisi tunnustettava valtionkassakkeiden tuottojen ja kuluttajien keskinäisten korkojen ja apuohjelmien välinen suhde. "Tämä suhde on kasvanut entisestään kriisin jälkeisessä tilanteessa, jossa sato on nälkäinen", mukaan BlackRock, Inc. (BLK). "Vuodesta 2010 lähtien 10 vuoden valtionkassatuotto on selittänyt noin 45 prosenttia suhteellisen arvon muutoksesta - määriteltynä alan arvostusta verrattuna laajempiin markkinoihin - yleishyödyllisille palveluille. Kuluttajanaaja-alan osalta suhde selittää noin 63%. " (Lisätietoja: Suhteellisen arvon palauttaminen puolustaville osakkeille .)
Yksinkertaisesti sanottuna kuluttajanauhat ja yleishyödylliset tavarat kestävät korkoherkkää mainettaan, mikä selittää suurelta osin alojen viivästystilanteen tänä vuonna. Viimeaikaisten laskujen myötä nämä puolustavat ryhmät käyvät nyt kauppaa alennuksilla S&P 500: lle. Yleishyödyllisten palveluiden kauppa käy tällä hetkellä 20%: n alennuksella S&P 500: een, mikä vastaa melkein nousevia korkoympäristön keskiarvoja BlackRockin mukaan. Tämä on edelleen kaukana vaahtoavista arvoista, joita ala on nähnyt heti maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen.
Samanlainen skenaario on pelattu kuluttajien nidontavarastojen kanssa. "Suuret yhtiöt, joissa kuluttajanauhat ovat, käyvät kauppaa 11%: n alennuksella S&P 500: een", sanoi BlackRock. "Tämä edustaa alan halvinta suhteellista arvoa vuodesta 2010. Vielä mielenkiintoisempaa, vaikka viimeisimmän korkoprosentin mukauttamisen jälkeen niitit näkyvät halvalla puolella." (Katso lisätietoja lukemalla: Kuluttajavaraston myynti on takaisku finanssikriisiin .)
