Mitä CMBX-indeksit ovat?
CMBX-indeksit ovat ryhmä indeksejä, jotka seuraavat kaupallisia kiinnitysvakuudellisia arvopapereita (CMBS). Indeksit edustavat 25 CMBS-erää, jokaisella on eri luottoluokitus. Nämä indeksit antavat sijoittajille mahdollisuuden mitata markkinoita ja ottaa pitkiä tai lyhyitä positioita luottoriskinvaihtosopimuksilla, jotka asettavat erityiset korkoerot kullekin riskiluokalle. Hinnoittelu perustuu pikemminkin spredeihin kuin hinnoittelumekanismiin.
CMBX: n kaltaisten indeksien käyttöönotto on johtanut voimakkaaseen kasvuun strukturoiduilla rahoitusmarkkinoilla, jotka sisältävät luottoriskinvaihtosopimuksia, kaupallisia asuntolainavakuudellisia arvopapereita, vakuudellisia velkasitoumuksia ja muita vakuudellisia arvopapereita.
CMBX-indeksien ymmärtäminen
Indeksit saatetaan uudelleen kuuden kuukauden välein uusien arvopapereiden tuomiseksi markkinoille ja heijastavat siten jatkuvasti CMBS-markkinoiden nykyistä tilannetta. Päivittäiseen kauppaan sisältyy minkä tahansa kaupan osapuolten väliset käteissuoritukset.
Tässä "maksaa niin kuin käytät" -sopimusprosessissa pidetään kolmea kohde-etuuden arvopapereiden tapahtumaa "luottotapahtumina": pääoman vähennykset, pääoman puutteet (maksamatta jättäminen kohde-asuntolainalla) ja korkovaje (kun nykyiset kassavirrat maksavat vähemmän kuin CMBX kuponki).
Erityiset näkökohdat
Kaupankäynti CMBX-erissä tapahtuu pöydällä, ja likviditeetin tarjoaa suurten sijoituspankkien syndikaatti. Vaikka keskivertoissijoittaja ei voi osallistua suoraan CMBX-indekseihin, hän voi tarkastella tietyn riskiluokan nykyisiä hajautuksia arvioidakseen kuinka markkinat sulavat nykyiset markkinaolosuhteet tekemällä siitä mahdollisesti arvokkaan tutkimusvälineen.
