Mikä on kassaperusteinen vaihtoehto?
Kassaperusteinen optio on vaihtoehto, joka selvitetään aina käteisellä. Harjoituksen yhteydessä lasketaan nettoarvo sidosryhmille ja suoritetaan käteismaksu eron sovittamiseksi. Tämä vaihtoehto on edullinen sijoittajille, jotka haluavat havaita vain osakekurssien muutokset, mutta eivät halua, että sinulta vaaditaan aseman saamista option käyttämisen jälkeen.
Toisin sanoen omistajan ei tarvitse ostaa kohde-etuutta kassaperusteisina optioina. Jos kohde-etuuden hinta ylittää option merkintähinnan, haltijalle maksetaan ero erääntyessä.
Avainsanat
- Kassaperusteinen optio on tietyntyyppinen arvopaperijohdannainen, joka selvitetään aina käteisellä. Kun optio-oikeutta käytetään, määritetään nettoarvo kaupan toteuttaneille osapuolille ja suoritetaan käteismaksu. Optio-oikeuden haltijan ei tarvitse ostaa kohde-etuutta; jos omaisuuserän hinta ylittää optio-oikeuksien merkintähinnan, haltijalle maksetaan ero erääntyessä.
Kassaperusteisten optioiden perusteet
Oletetaan esimerkiksi, että ostat käteispohjaisen optiosopimuksen, jonka merkintähinta on 55 dollaria. Käytät optiota, kun osakekurssi nousee 60 dollariin osakkeelta. Koska yksi sopimus on sata osaketta kohti, nettoarvo sinulle on 500 dollaria (x 100). Tässä tapauksessa saat 500 dollaria käteisellä sen sijaan, että sinun täytyy ostaa 100 osaketta osakkeelta 55 dollarilla.
Koska useiden sijoittajien mielestä markkinoiden liikkumista on helpompi ennustaa minkään yksittäisen osakesuunnan sijaan, kassaperusteiset optiot ovat näin ollen nousseet dramaattisesti suosion perusteella.
Erityisesti suurin osa välitysyrityksistä veloittaa palkkiot kassaperusteisista optio-oikeuksista.
Ei ole yllättävää, että on olemassa joukko indeksejä, jotka perustuvat kassaperusteisiin optioihin. Näitä ovat New Yorkin pörssi, S&P 500 -indeksi ja S&P 100 -indeksi. Mutta Lawrence G. McMillanin kirjan "Options as a Strategic Investment" mukaan nämä vaihdot tunnustavat tosiasian, että kassaperusteiset optiot eivät ole ihanteellinen sijoitusratkaisu kaikille.
Esimerkiksi, jos sijoittaja odotti ennen kauppaa harjoittavansa, kuinka rahan tarjonnanumerot näyttivät tiettynä iltana, hänellä olisi varmasti etu näiden samojen optioiden kirjoittajiin nähden. Miksi? Koska kirjoittajat eivät ehkä enää pysty suojaamaan asemaansa sulkevan kellorenkaan jälkeen.
Tämän estämiseksi tapahtuu, että rahapohjaiset optio-oikeuksia koskevat ilmoitukset hyväksytään vasta viiden minuutin kuluttua siitä, kun optiot sulkevat kaupankäynnin kyseisellä pörssillä, tietyllä kaupankäyntipäivänä, pyrkien saattamaan haltijat ja kirjoittajat tasavertaiseen asemaan.
