Mikä on Auction Rate Bond (ARB)?
Huutokauppakorko joukkovelkakirjalaina (ARB), joka tunnetaan myös nimellä huutokauppakorkovakuus (ARS), on velkakirjalaina, jolla on säädettävä korko. Maturiteetit ovat määräaikaisia, 20 - 30 vuotta. Korko lasketaan säännöllisesti. Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt ja kunnat käyttävät ARB: tä keinona vähentää lainanottokustannuksia pitkäaikaiseen rahoitukseen.
Huutokauppakorkoinen joukkovelkakirjalaina myydään korkoilla, jotka tyhjentävät markkinat mahdollisimman pienellä tuotolla. Tämä prosessi varmistaa, että kaikki tarjoajat saavat saman tuoton joukkovelkakirjalainalle. Vuodesta 2008 näiden joukkovelkakirjojen kysyntä on tullut epälikvidiksi.
Huutokauppakorkovelkakirjalainan perusteet
Monet sijoittajat sijoittivat huutokauppalainoihin korkean sijoitusluokituksen, verovapauden ja rahavaroja vastaavan aseman vuoksi. Ne eivät kuitenkaan enää käy kauppaa. Useimmissa tapauksissa heidät on vapautettu liittovaltion, osavaltion ja paikallisista veroista. ARB: lla on hiukan korkeampi verotuksen jälkeinen tuotto kuin rahamarkkinoilla ja talletustodistuksilla (CD), koska niillä on lisääntynyt riski ja monimutkaisuus. Huutokauppakorko joukkovelkakirjalainat eivät myöskään ole yhtä likvidejä kuin rahamarkkinarahastot, ja CD-levyjen kauppa saattaa siten olla vaikeampaa.
Huutokauppakorkovelkakirjalainan korko määritetään muutetun hollantilaisen huutokaupan kautta. Hollantilainen huutokauppa on julkisen tarjouksen huutokaupparakenne, jossa tarjouksen asettamishinta on täydellinen kaikkien tarjousten hyväksymisen jälkeen. Tämä menetelmä mahdollistaa korkeimman koron ja alimman tuoton määrittämisen, jolla kokonaistarjous voi myydä. Tämän tyyppisessä huutokaupassa sijoittajat tekevät tarjouksen summasta, jonka he ovat valmiita ostamaan ja tuotolle, jonka he odottavat saavansa.
Arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) mukaan huutokauppakorkojoukkovelkakirjat tai arvopaperit asettavat määräajoin korkoaan 7, 14, 28 tai 35 päivän välein. Opintolainan tarjoajat, kunnat, viranomaiset ja lainanottajat käyttävät ARB: tä. Vuosien 2007–2008 finanssikriisin jälkeen on järjestetty vain vähän huutokauppoja, ja markkinoista on tullut likvidejä. Rahoitusalan sääntelyviranomainen (FINRA), SEC ja valtion lakimiehet pääsivät sopimukseen näiden sijoitusten merkittävien myyjien kanssa. Useimmat suuret välittäjät ovat ostaneet tai korvanneet ARB: t.
Keskipitkän ja pitkän aikavälin joukkovelkakirjalaina ARB toimii samalla tavalla kuin lyhyempi joukkovelkakirjalaina, koska joukkovelkakirjalainan aikataulu nollataan asetetulla aikataululla. Hollantilainen huutokaupparakenne toimii määrittämällä hinta tarjousten tekemisen jälkeen, jotta korkein tarjous saataisiin.
Avainsanat
- Auction Rate Bond (ARB) on 20-30-vuotinen joukkovelkakirjalaina, jonka markkinoiden huutokaupan asettamat säädettävät korot.. ARB: n huutokaupat pidetään joka 7., 28. tai 35. päivä, jolloin hinnat lasketaan. Monet kuntalainat ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriö käyttävät hollantilaista huutokaupparakennetta arvopapereidensa myyntiin.
Esimerkki hollantilaisista huutokaupoista ja ARB: ista
Yhtiö kerää tarjoukset kaikilta kiinnostuneilta ja asettaa sitten kaikkien osakkeiden hinnan alimman hyväksytyn tarjouksen hintaan. Tämä menetelmä tarkoittaa, että jos he hyväksyvät sijoittajan ehdotuksen, joka tarjoaa 190 dollaria osakkeelta, vaikka he ostavat 200 ja ostat vain 50 osaketta, maksat silti 190 dollaria osakkeelta.
Yhdysvaltain valtiovarainministeriö käyttää hollantilaista huutokaupparakennetta arvopapereidensa myyntiin. Vaikka ARB: t käyttävät samanlaista rakennetta, kun huutokauppa epäonnistuu ostajien puutteen vuoksi, se vaikuttaa kielteisesti sekä joukkovelkakirjojen omistajiin että joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoihin. Joukkovelkakirjalainanomistajat eivät voi myydä sitä, minkä oletetaan olevan likvidi sijoitus, ja liikkeeseenlaskijat joutuvat maksamaan korkeammat viivästyskorot.
