Jotkut maailman suurimmista ja monista pienemmistä yrityksistä ovat suuressa osassa menestystään velkaa yrityskauppojen (M&A) tarjoamiin etuihin. Ilmaisu "sulautumiset ja yrityskaupat" viittaa liiketoimintastrategiaan ostamalla tai yhdistämällä yrityksiä kustannussäästöjen, laajentamisen, parannetun pääomarakenteen ja muiden tavoitteiden saavuttamiseksi. Valitettavasti yritysjärjestelyt ovat myös täynnä yrityksiä, jotka eivät menesty huonon strategisen suunnittelun, riittämättömän huolellisuuden ja muiden ongelmien takia. M&A-ammattilaiset voivat auttaa välttämään nämä sudenkuopat ja varmistamaan, että molemmat yritykset liittyvät onnistuneesti. Lue lisää saadaksesi selville, onko ura tällä kasvavalla toimialalla sinulle oikea.
172 miljardia dollaria
Suurin sulautuma ja hankinta, joka tapahtui vuonna 1999 brittiläisen langattoman yrityksen Vodafone AirTouch ja saksalaisen langattoman operaattorin Mannesmannin välillä.
Miksi yritykset harjoittavat yritysjärjestelyjä
M&A-ammattilaisten on tunnettava erityyppiset liiketoimet. Kauppaan voi liittyä yritysosto, joka on 100% kohdeyrityksen hankinta. Sulautuma on kahden yrityksen yhdistäminen yhdeksi kokonaisuudeksi.
Vähemmistö- tai määräysvallattomiin sijoituksiin sisältyy tyypillisesti alle 50%: n hankinta kohdeyrityksestä, ja yhteisyritys ja / tai strateginen liitto on kahden yrityksen yhteistyö pyrkimyksiä liittyä yhteen ja työskennellä yhteisestä aloitteesta.
Yritykset osallistuvat fuusioihin ja yritysostoihin monista syistä:
- Tulosynergiat. Kohdeyhtiö voi tarjota hankkivalle yritykselle mahdollisuuksia kasvattaa tulojaan pääsyn avulla uusille asiakkaille, innovatiiviselle tuotekehitysryhmälle tai laajentamalla maantieteellistä ulottuvuutta. Monipuoliset tuote- ja palvelulinjat voivat myös johtaa ristiinmyyntimahdollisuuksiin. Yritykset voivat myös suunnata toisen yrityksen hankkimaan omaa tekniikkaansa tai parempaa tutkimus- ja kehitysosastoa. Kustannusynergiat. Poistamalla tarpeettomat roolit uuden yhdistyneen yksikön kautta, johto toivoo vähentävän toiminta- tai investointikustannuksia. Kahden yksikön rahoitus, kirjanpito, lakiasiat, hankinnat ja henkilöstöresurssit voidaan yhdistää kustannussäästöjen aikaansaamiseksi samalla, kun vasta yhdistyvä yritys pystyy säilyttämään parhaat kyvyt. Aloitteiden virtaviivaistamisen lisäksi suurempi yhteisö voi saada merkittäviä alennuksia toimittajiltaan. Pääomariskin vähentäminen. Yrityksiä voidaan pitää kassavirroina, joita vanhemmat johtajat voivat ennakoivasti hallita vähentääkseen kyseisen kassavirran epävakautta. Markkinat näkevät volatiliteetin vähentymisen sijoituspääomariskin vähentymisenä ja palkitsevat vastaavasti. Kahden tai useamman yrityksen yhdistäminen ja sen jälkeen niiden kassavirrat voivat vähentää koko kohdeyrityksen riskiä. Korkeampi arvo kerrotaan. Suuremmat yritykset arvostetaan usein suurempiin kertoimiin kuin pienempiin yrityksiin. Yleisesti ottaen suurempien yritysten katsotaan olevan vähemmän riskialttiita johtuen suuremmista resursseista ja pääoman saatavuudesta.
Avainsanat
- Yritykset harjoittavat yrityskauppoja (M&A) monista syistä, mukaan lukien tulojen lisäämisestä, pääomariskien vähentämisestä ja kustannusten vähentämisestä. Sulautumis- ja yritysostoprosessin keskeisiä toimijoita ovat liiketoiminnan kehittämisvirkamiehet (BDO), jotka puoltavat ja puolustavat prosessia, ylimpi johto, joka kehittää strategioita ja toimintaohjeita sekä välittäjinä ja välittäjinä toimivia konsultteja. M & A-ammattilaisten tehtävänä on usein hankkia kauppa, analysoida ja arvioida kauppa sekä hallita sulautumisen jälkeistä integroitumista.Vaikka, kun sitä ei vaadita, useimmilla yritysjärjestelyjen ammattilaisilla on syventävät tutkinnot, kuten kuten MBA, ja taloudelliset ja / tai kirjanpidolliset nimitykset, kuten CFA ja CPA.
Keskeiset pelaajat
Yrityksessä M&A-prosessin keskeisiä toimijoita ovat yritysten liiketoiminnan kehittämisen ammattilaiset, jotka toimivat yrityksen sisäisissä sulautumisten ja yritysostojen mestareina strategisesti toimivassa yrityksessä, usein suuren yrityksen kanssa. Näille liiketoiminnan kehittäjälle tai BDO: lle on annettu tehtäväksi kasvattaa yritystään yritysostojen avulla.
Muilla ylimmän johtoryhmän jäsenillä on tärkeä rooli strategisen ja operatiivisen ohjauksen tarjoamisessa, mukaan lukien toimitusjohtaja, talousjohtaja ja operatiivinen johtaja. Erilaiset henkilöstötapahtumat, kuten lakimiehet, riskinhallinnan ammattilaiset ja kirjanpitäjät, tarjoavat tukea neuvomaan sopimusta onnistuneeseen päätökseen.
Sulautumisiin ja yritysostoihin osallistuvien yritysten konsultteina ammattilaiset voivat työskennellä sijoituspankeissa, jotka toimivat välittäjinä ja auttavat välittämään kauppaa. Ne voivat toimia joko osto- tai myyntiedustajana ehdotetulle hankkijalle tai kohdeyritykselle ja voivat myös auttaa rahoittamaan kauppaa. Pääomasijoitusyhtiöt / buyout -yritykset keräävät pääomaa instituutioilta ja korkean nettoarvon omaisilta henkilöiltä ostamaan ja johtamaan yrityksiä. Useimmat yritysostoyritykset ovat pieniä, ja kaikki organisaatiotasot ovat tyypillisesti mukana erityisissä näkökohdissa kaupantekoprosessissa.
Erityishankintayhtiöt (SPAC) ovat julkisia kuoria, jotka keräävät rahaa osakkeiden ja optio-oikeuksien muodossa yleisöltä, joka sijoittaa. Kerättyjä varoja käytetään kohdeyrityksen hankkimiseen. Lopuksi, kauppaan voi osallistua monenlaisia neuvonantajia: juridiset ja veroneuvojat sekä arvonmääritys- tai arviointiyritykset tarjoavat konsultointipalveluita tietyillä alueilla.
M&A-ammattilaisen rooli
Kun yhä useammat yritykset pyrkivät vakiintumaan tai laajentumaan maailmanlaajuisesti sulautumien ja yritysostojen avulla, yritysjärjestelyjen ammattilaisten mahdollisuuksien tulisi jatkaa kasvua. Tälle kentälle kiinnostuneiden odotetaan matkustavan usein ja työskentelevän usein pitkiä työpäiviä korkean stressin olosuhteissa.
M&A-ammattilaisilla on monenlaisia vastuita onnistuneiden lopputulosten luomisessa sekä ennen sopimuksen solmimista että sen jälkeen. Tällä alalla uraa tutkivien tulee olla erittäin taitavia yritystrategiassa, rahoituksessa ja ihmissuhdetaidoissa. Joustavuus on avainasemassa, koska ammattilaiset kohtaavat todennäköisesti useita transaktiokysymyksiä päivittäin, ja käytännöllisesti katsoen kaikilla suunnitelluilla kaupoilla on ainutlaatuisia piirteitä. Niiden on arvioitava ehdotettu yhdistelmä asianmukaisesti ja varmistettava, että uusi yhdistetty oma pääoma onnistuu tuottamaan omistaja-arvoa.
Kysymykset, joihin yritysjärjestelyjen ammattilaisen on vastattava, sisältävät:
- Kuinka ehdotettu yksiköiden välinen yhdistelmä voi luoda omistaja-arvoa? Ovatko siirrettävät oletukset kohtuullisia? Mikä on kohtuullinen hinta kohdeyritykselle maksettavaksi? Kompensoivatko mahdolliset edut riittävästi otetut riskit?
M&A-ammattilaisen tehtävänä on ohjata kauppaa onnistuneeseen päätökseen. Velvollisuuksia voivat olla:
- Tapahtuman hankinta. Tähän sisältyy mahdollisesti merkityksellisten kohdeyritysten tunnistaminen ja kommunikointi asianmukaisesti johdon ohjaamien määriteltyjen hankintakriteerien perusteella. Käytä suodatusta. Viestinnän vaihto johtaa väistämättä siihen, että useimmat yritykset luokitellaan mahdottomiksi mahdollisen yrityskaupan toteuttamiseksi. Hinnoitteluodotukset voivat olla kohtuuttomia tai tavoitteen suunta ei välttämättä ole linjassa vastaanottavan yrityksen kanssa. Olennainen ero kulttuurissa voi myös estää kaupan. Kaupan suodattaminen on kriittistä, koska kahden erilaisen yrityksen valmis kauppa voi johtaa katastrofiin kaikille osapuolille. Esimerkiksi AOL: n ja Time Warnerin fuusio aiheutti merkittävän arvonmenetyksen osakkeenomistajille. Asianmukaista huolellisuutta. Kohdeyhtiön johdon välittämässä taloudellisten ja operatiivisten tietojen arviointi- ja varmennusprosessissa on suoritettava yrityksen operatiivisia ja juridisia riskinarviointeja. Arvonmääritys ja kaupan jäsentäminen. Tässä vaiheessa suoritetaan yhdistelmä arviointitekniikoita, kuten diskontatun kassavirran (DCF) menetelmä. M&A-ammattilaiset tarkastelevat myös alan vastaavia yrityksiä ja arvioivat vertailukelpoisia kertoimia. Kaupan strukturointi sisältää neuvottelupisteiden, kuten työntekijäsopimusten, onnistuneen toteuttamisen, kaupan rahoituksen varmistamisen, hinnoittelun ja ehdollisten velkojen omistusoikeuden siirtämisen. Integroituminen sulautumisen jälkeen. Tässä viimeisessä vaiheessa johto toteuttaa ylimmän johdon valtuuttamat ja hyväksymät integraatiosuunnitelmat, jotta liiketoimen edut voidaan toteuttaa nopeasti.
edellytykset
koulutus
Sulautumisten ja yritysostojen harjoittaminen vaatii vahvaa taitoa kirjanpidossa, rahoituksessa, laissa, strategiassa ja liiketoiminnassa. Vaikka korkeakoulututkinnon suorittaminen ei ole välttämätöntä, monilla yritysjärjestelyjen ammattilaisilla on MBA-tutkinto ja harvemmin lakitutkinto. Sertifioinnit, kuten valtuutettu finanssianalyytikko (CFA) tai sertifioitu tilintarkastaja (CPA), voivat auttaa laskemaan alkuperäisen yritysjärjestelyn roolin.
Puhu "Liiketoiminta"
Ammattilaisten on tunnettava liiketoiminnan arvostus ja kyettävä ymmärtämään kirjanpidon kieli sekä puhumaan sitä. Yrityksen perusteellinen ymmärtäminen ja kyky erottaa sen erillinen asema markkinoilla analysoimalla tuloslaskelma, tase ja kassavirtalaskelma ovat työn keskeisiä osia. Haastattelut johdon kanssa ovat tärkeitä toiminnan, kuljettajien ja motivaatioiden analysoimiseksi. Liiketoiminnan kassavirran ymmärtäminen ja saman alan samankaltaisten yritysten tuntemus tarjoaa jonkin verran perustaa alustavalle arviolle yrityksen arvosta.
Äänittämättömät motiivit voivat usein johtaa sopimukseen, ja kyky arvioida, mitä sanotaan ja mitä ei sanota, on avain menestystekijä. M&A-ammattilaisilla on oltava myös johtamistaito ja kyky selviytyä muista. Niitä testataan usein erittäin stressaavassa ympäristössä, missä datapisteiden on oltava täydellisiä, asiaankuuluvia, tarkkoja ja oikea-aikaisia. Lyhyiden määräaikojen noudattaminen on kriittistä, etenkin kilpailukykyisillä yritysmarkkinoilla. Kuukausien viestinnästä kertyneen paperityön tullessa kaupantekijöiden tulisi olla valmiita tiivistämään tiedot muutamille sivuille johdon katsausta varten. Vahvat neuvottelutaitot antavat yritysjärjestelyjen ammattilaisille mahdollisuuden vaikuttaa prosessin etenemiseen ja välttää sudenkuoppia, jotka voivat johtaa sopimuksen purkamiseen.
Todistettu rataennätys
M&A-ammattilaiseksi tulee useita tapoja. Yrityksessä osoitettu menestys, riippumatta kentästä, osoittaa, että yksilöllä on ihmissuhdetaidot, liiketoiminnallinen ja taloudellinen tuntemus, johtamispiirteet ja neuvottelukyky menestyäkseen yritysjärjestelyissä. Yhtä tärkeätä on, että kaupantekijöiden on pystyttävä kuvittelemaan tarjoamansa mahdollisuudet prosessin aikana, joka todennäköisesti on pitkä ja monimutkainen.
Pohjaviiva
Uudella yhdistyneellä yrityksellä on todellinen mahdollisuus nostaa asemaansa markkinoilla, rikastuttaa sidosryhmiään, työntekijöitään ja asiakkaitaan sekä tarjota omistaja-arvoa. Vaikka monet transaktiot saavuttavat suunnitellut tavoitteet, hyvä määrä päättyy pettymysten tuloksiin. Neuvotteluprosessin aikana ennakoinnin puute, virheellinen due diligence -toiminta tai kohtuuttomat odotukset voivat vähentää mahdollisuuksia kasvattaa tuloja ja toteuttaa kustannussynergiat. Kaupan päätyttyä yrityskulttuurien tai laimennetun yritysidentiteetin romahtaminen uhkaa.
Onneksi asianmukaisesti valmistellut yritysjärjestelyjen ammattilaiset voivat auttaa sulautuvia yrityksiä menestymään siirtymisessä välttäen mahdolliset ongelmat ja varmistamaan hyödyllisen tuloksen kaikille osapuolille. Katso myös "Onko sijoituspankkipalvelu uran arvoinen?" auttaa sinua päättämään.
