Soitettavan suojauksen määritelmä
Vaadittava arvopaperi on arvopaperi, johon sisältyy sulautettu puheluvaraus, jonka avulla liikkeeseenlaskija voi ostaa tai lunastaa arvopaperi määrättyyn päivämäärään mennessä. Koska takaisinvelattavan arvopaperin haltija on alttiina arvopapereiden takaisinostosäteilylle, sisääntulotettava arvopaperi on yleensä halvempaa kuin vertailukelpoiset arvopaperit, joilla ei ole vaadittavaa varausta.
Pyydettäviä arvopapereita löytyy yleisesti korkomarkkinoilta, ja niiden ansiosta liikkeeseenlaskija voi suojautua lainan ylimääräisiltä maksuilta.
JAKAUTUMINEN Luotettava turvallisuus
Joukkovelkakirjalainanomistaja odottaa saavansa korkoa joukkovelkakirjalainalle eräpäivään asti, jolloin lainan nimellisarvo maksetaan takaisin. Maksetut kuponit edustavat korkotuottoa sijoittajalle. On kuitenkin eräitä korkosidonnaisia arvopapereita, jotka voidaan maksaa takaisin, joiden ehdot vahvistetaan arvopapereiden arvopaperin antamishetkellä. Vaadittavien arvopapereiden liikkeeseenlaskijoilla on oikeus lunastaa joukkovelkakirjat ennen niiden eräpäivää, etenkin aikoina, jolloin markkinoiden korot laskevat. Kun korot laskevat, lainanottajilla tai liikkeeseenlaskijoilla on mahdollisuus jälleenrahoittaa joukkovelkakirjalainan korkoehdot alhaisemmalla korolla, mikä vähentää lainanottokustannuksiaan. Kun joukkovelkakirjat ”kutsutaan” ennen niiden erääntymistä, korkoja ei enää makseta sijoittajille.
Puhelujen suojaus
Jotta sijoittajille voitaisiin antaa aikaa hyödyntää kaikkia joukkovelkakirjojen arvonnousuja, vaadittavissa olevilla arvopapereilla on säännöstö, joka tunnetaan kutsusuojana. Kuten nimestä voi päätellä, puhelun suojaus suojaa joukkovelkakirjalainanhaltijoita siitä, että liikkeeseenlaskijat vaativat arvopapereitaan joukkovelkakirjalainan alkuvaiheessa. Pyyntönsuoja voi olla erittäin hyödyllinen joukkovelkakirjojen omistajille korkojen laskiessa, koska se estää liikkeeseenlaskijaa pakottamasta arvopapereiden ennenaikaista lunastamista. Tämä tarkoittaa, että sijoittajilla on vähimmäismäärä tai vuosia hyödyntääkseen arvopaperin etuja.
Oletetaan esimerkiksi, että liikkeeseen laskettavissa oleva joukkovelkakirjalaina laskettiin tänään liikkeeseen 4%: n korkoineen ja maturiteetti on asetettu 15 vuodeksi. Jos joukkovelkakirjalainan puhelun suojaus on kymmenen vuotta ja korot laskevat 3 prosenttiin seuraavan viiden vuoden aikana, liikkeeseenlaskija ei voi nostaa joukkovelkakirjalainaa, koska sen sijoittajat ovat suojattu kymmenen vuotta. Kuitenkin, jos korot laskevat kymmenen vuoden kuluttua, lainanottajalla on oikeutensa käynnistää joukkovelkakirjalainojen osto-oikeus.
Soittopäivä
Luottamuskohdassa luetellaan myös päivämäärät, jolloin joukkovelkakirjalaina voidaan kutsua aikaisin puhelun suojauksen päättymisen jälkeen. Tätä päivämäärää kutsutaan puhelun päivämääräksi. Joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana voi olla yksi tai useita soittopäivämääriä. Soittopäivää välittömästi seuraavaa puhelun päivämäärää kutsutaan ensimmäiseksi puhelupäivään. Soittopäivien sarjaa kutsutaan puhelun aikatauluksi ja jokaiselle puhelupäivälle on määritetty tietty lunastusarvo. Liikkeeseenlaskija voi lunastaa olemassa olevat joukkovelkakirjalainansa ostopäivänä, jos korot ovat suotuisat. Jos korot ja tuotot nousevat riittävästi, liikkeeseenlaskijat todennäköisesti haluavat, että ne kutsuvat joukkovelkakirjalainansa vasta myöhemmällä maksupäivällä tai vain odottavat maturiteettipäivää jälleenrahoittaakseen.
Soita Premium
Liikkeeseenlaskijat maksavat vakuutuskorvauksen korvatakseen sisääntuloa vaativien arvopapereiden haltijoille altistuneen uudelleeninvestointiriskin ja estääkseen heiltä tulevaisuuden korkotulot. Vakuusmaksu on määrä, joka ylittää arvopaperin nimellisarvon, ja se maksetaan, mikäli arvopaperi lunastetaan ennen suunniteltua eräpäivää. Toisin sanoen, maksupreemio on joukkovelkakirjalainan puheluhinnan ja sen ilmoitetun nimellisarvon välinen erotus. Valuuttamääräisistä arvopapereista tai joukkovelkakirjalainoista, jotka on lunastettu varhaisessa vaiheessa sen suojausjakson aikana, ennakkomaksu on sakko, jonka liikkeeseenlaskija maksaa joukkovelkakirjojen haltijoille.
Ensimmäisten vuosien aikana puhelu on sallittu, palkkio on yleensä yhtä suuri kuin yhden vuoden korko. Joukkovelkakirjalainasopimuksen ehdoista riippuen ennakkomaksu laskee vähitellen nykyisen päivämäärän lähestyessä eräpäivää. Eräpäivänä puhelupalkkio on nolla.
