"Keskiarvon laskeminen" -strategiaan sisältyy lisäsummien sijoittaminen rahoitusinstrumenttiin tai omaisuuserään, jos sen hinta laskee merkittävästi alkuperäisen sijoituksen tekemisen jälkeen. On totta, että tämä toimenpide laskee instrumentin tai omaisuuden keskimääräiset kustannukset, mutta johtaako se suuriin tuottoihin tai vain suurempaan osuuteen menetyksestä? Lue lisätietoja.
Ristiriitaiset mielipiteet
Sijoittajien ja elinkeinonharjoittajien välillä on radikaalisti mielipiteitä keskiarvoa pienentävän strategian toteuttamiskelpoisuudesta. Strategiakuva kannattaa keskimäärin alaspäin kustannustehokkaana lähestymistapana varallisuuden kertymiselle. vastustajat pitävät sitä katastrofin reseptinä.
Strategiaa suositaan usein sijoittajilla, joilla on pitkäaikainen sijoitushorisontti ja vastakkainen lähestymistapa sijoittamiseen. Sopimuspuolinen lähestymistapa viittaa sijoitustyyliin, joka on vallitsevan sijoitussuuntauksen vastainen tai päinvastainen.
Oletetaan esimerkiksi, että pitkäaikainen sijoittaja pitää Widget Co. -kantaa portfoliossaan ja uskoo, että Widget Co. -näkymät ovat positiiviset. Tämä sijoittaja voi olla taipuvainen näkemään osakekannan jyrkän laskun ostomahdollisuutena, ja luultavasti sillä on myös vastakkaisen näkemyksen mukaan muut suhtautuvat kohtuuttoman pessimistisesti Widget Co: n pitkän aikavälin näkymiin.
Tällaiset sijoittajat perustelevat kauppametsästyksensä katsomalla osakekantaa, jonka hinta on laskenut saatavana alennuksella sen todellisesta tai perustavanlaatuisesta arvosta. "Jos pidit osakkeista 50 dollarilla, sinun pitäisi rakastaa niitä 40 dollarilla" on mantra, jota nämä sijoittajat usein lainaavat. (Jos haluat oppia tämän strategian haittapuolista, lue Value Traps: Löydä kauppaa! Varo!)
Kolikon toisella puolella ovat sijoittajat ja kauppiaat, joilla on yleensä lyhytaikaisempi sijoitushorisontti ja jotka pitävät osakekannan laskua tulevina asioina. Nämä sijoittajat todennäköisesti myös kannattavat kauppaa vallitsevan suuntauksen suuntaan pikemminkin kuin sitä vastaan. He saattavat nähdä ostamisen varaston laskuun samalla tavalla kuin yrittävät "saada kiinni putovan veitsen". Sellaiset sijoittajat ja kauppiaat luottavat todennäköisemmin teknisiin indikaattoreihin, kuten hintakehitys, perustellakseen sijoitustoimintansa.
Widget Co.: n esimerkkiä käyttämällä lyhytaikaisella kauppiaalla, joka osti alun perin osakkeet 50 dollarilla, voi olla tämän kaupan lopetustappio 45 dollarilla. Jos osake kauppaa alle 45 dollaria, elinkeinonharjoittaja myy sijainnin Widget Co.:ssä ja kiteyttää tappion. Lyhytaikaiset kauppiaat eivät yleensä usko keskittyvän keskimääräiseen asemaansa, koska he näkevät sen heittävän hyvää rahaa huonon jälkeen.
Keskiarvon laskemisen edut
Keskiarvon laskemisen tärkein etu on, että sijoittaja voi alentaa osakeomistuksen keskimääräisiä kustannuksia melko huomattavasti. Olettaen, että osake kääntyy ympäri, tämä varmistaa osakkeen alhaisemman murtumispisteen ja suuremmat voitot dollarin suhteen kuin olisi ollut, jos positioita ei laskettu keskiarvoon.
Edellisessä Widget Co. -esimerkissä, laskemalla keskimäärin ostamalla ylimääräisiä 100 osaketta 40 dollarilla 100 osakkeen päälle 50 dollarilla, sijoittaja laskee position murtopisteen (tai keskimääräisen hinnan) 45 dollariin:
- 100 osaketta x $ (45-50) = - 500100 dollaria osaketta x $ (45-40) = 500 dollaria 500 dollaria + (- 500 dollaria) = 0 dollaria
Jos Widget Co: n osake kauppaa 49 dollarilla vielä kuuden kuukauden aikana, sijoittajalla on nyt potentiaalinen voitto 800 dollaria (huolimatta siitä, että osake kauppaa edelleen alle alkuperäisen 50 dollarin merkintähinnan):
- 100 osaketta x $ (49-50) = - 100100 dollaria osaketta x $ (49-40) = 900 dollaria 900 dollaria + (- 100 dollaria) = 800 dollaria
Jos Widget Co. nousee edelleen ja nousee 55 dollariin, potentiaaliset voitot olisivat 2 000 dollaria. Keskiarvon avulla sijoittaja on "kaksinkertaistanut" Widget Co -aseman tehokkaasti:
- 100 osaketta x $ (55-50) = 500 dollaria 100 osaketta x $ (55-40) = 1500 dollaria 500 dollaria + 1500 dollaria = 2000 dollaria
Ellei sijoittajalle olisi laskettu keskiarvoa, kun osake laski 40 dollariin, mahdollinen positiovoitto (kun osake on 55 dollaria) olisi vain 500 dollaria.
Keskiarvon laskemisen haitat
Keskiarvon laskeminen tai kaksinkertaistaminen toimii hyvin, kun osake lopulta palautuu, koska sillä on suurenntavia voittoja, mutta jos osake jatkaa laskuaan, myös tappiot suurenevat. Tällaisissa tapauksissa sijoittaja voi kohdistaa päätöksen keskimääräiseen laskuun sen sijaan, että joko poistuisi positiosta tai jättämättä lisäämään alkuperäistä omistusta.
Sijoittajien on siksi noudatettava erityistä varovaisuutta arvioidakseen oikein osakeprofiilin keskiarvo. Vaikka tämä ei ole helppoa saavutusta parhaimmillaan, siitä tulee entistä vaikeampi huoleton karhumarkkinoilla, kuten vuonna 2008, jolloin kotitalousnimet kuten Fannie Mae, Freddie Mac, AIG ja Lehman Brothers menettivät suurimman osan markkinoistaan. isojen kirjaimien käyttö kuukausina. (Jos haluat lisätietoja, lue Fannie Mae, Freddie Mac ja vuoden 2008 luottokriisi.)
Toinen haitta keskiarvon laskemisessa on, että se voi johtaa osakekannan tai sektorin painotuksen toivottuun yläpuoleen sijoitussalkussa. Otetaan esimerkiksi esimerkki sijoittajan tapauksesta, jolla Yhdysvaltain pankkien osakkeista oli 25 prosentin paino salkussa vuoden 2008 alussa. Jos sijoittaja laski pankkiensa omistusosuuksien keskiarvon sen jälkeen, kun useimpien pankkien osakekannat laskivat samaan aikaan sinä vuonna, niin Koska näiden osakkeiden osuus sijoittajan kokonaiskannasta oli 35%, tämä osuus saattaa edustaa toivottua korkeampaa pankkien kantojen altistumista. Joka tapauksessa se asettaa sijoittajalle varmasti paljon suuremman riskin. (Jos haluat lisätietoja, lue opas salkunrakentamiseen.)
Käytännön sovellukset
Jotkut maailman arkaluontoisimmista sijoittajista, mukaan lukien Warren Buffett, ovat käyttäneet menestyksekkäästi keskimääräistä alhaisempaa strategiaa vuosien mittaan. Vaikka keskimääräisen sijoittajan taskut eivät ole läheskään yhtä syviä kuin Buffettin, keskiarvon laskeminen voi silti olla toimiva strategia, vaikkakin muutamilla varoituksilla:
- Keskimääräinen laskeminen olisi tehtävä valikoivasti tietyille kannoille, eikä "salli kaikki" -strategiaksi jokaiselle salkun kannalle. Tämä strategia rajoittuu parhaiten korkealaatuisiin blue-chip-osakkeisiin, joissa yritysten konkurssien riski on pieni. Siniset sirut, jotka täyttävät tiukat kriteerit, kuten pitkän aikavälin saavutukset, vahva kilpailuasema, erittäin pieni tai ei lainkaan velkaa, vakaa liiketoiminta, vakaa kassavirta ja moitteeton hallinto, voivat olla sopivia ehdokkaita keskiarvon laskemiseen.Ennen kuin keskimääräisen aseman laskeminen, yrityksen perusteet tulisi arvioida perusteellisesti. Sijoittajan on selvitettävä, onko osakekannan merkittävä lasku vain väliaikainen ilmiö vai oire syvemmästä pahoinvoinnista. Ainakin arvioitavat tekijät ovat yrityksen kilpailuasema, pitkän aikavälin tulosnäkymät, liiketoiminnan vakaus ja pääomarakenne. Strategia voi olla erityisen sopiva tilanteisiin, jolloin markkinoilla on kohtuuttoman paljon pelkoa ja paniikkia., koska paniikin selvitystila voi johtaa korkealaatuisten osakkeiden saatavuuteen pakottavilla arvioinneilla. Esimerkiksi jotkut suurimmista teknologiavarastoista olivat kauppaa kauppakellaritasolla kesällä 2002, kun taas Yhdysvaltojen ja kansainvälisten pankkien osakkeet olivat myynnissä vuoden 2008 jälkipuoliskolla. Tärkeintä on tietysti harkita harkintaa poimitaan varastot, jotka ovat parhaimmassa asemassa selviytyäkseen pudotuksesta.
Pohjaviiva
Keskiarvon laskeminen on kannattava sijoitusstrategia osakkeille, sijoitusrahastoille ja pörssiyhtiöille. Kuitenkin on noudatettava asianmukaista varmuutta päätettäessä, mitkä kannat keskimäärin laskevat. Strategia on parhaiten rajattu pelimerkkeihin, jotka täyttävät tiukat valintaperusteet, kuten pitkän aikavälin saavutukset, minimaaliset velat ja vakaat kassavirrat.
