Mikä on Bullet Bond
Bullet-joukkovelkakirjalaina on velkainstrumentti, jonka koko pääoma-arvo maksetaan kerralla eräpäivänä, kun taas joukkovelkakirjalaina lyhenee sen käyttöiän aikana. Liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa joukkovelkakirjalainoja ennenaikaisesti, mikä tarkoittaa, että niitä ei voida peruuttaa. Tästä syystä bullet-joukkovelkakirjalainat voivat maksaa suhteellisen alhaisen koron liikkeeseenlaskijan korkoriskin vuoksi.
BREAKING DOWN Bullet Bond
Sekä yritykset että hallitukset laskevat liikkeelle joukkovelkakirjalainoja eri maturiteeteilla, lyhyestä ja pitkäaikaisesta. Bullet-joukkovelkakirjalainoista koostuvaa salkkua kutsutaan yleensä bullet-salkkuksi. Bullet-joukkovelkakirjalainaa pidetään riskialttiimpana kuin lyhennysvelkakirjalaina, koska se antaa liikkeeseenlaskijalle suuren takaisinmaksuvelvoitteen yhtenä päivänä, sen sijaan, että sarja pienempiä takaisinmaksusitoumuksia jakautuisi useisiin päivämääriin. Tämän seurauksena liikkeeseenlaskijat, jotka ovat suhteellisen uusia markkinoilla tai joilla on vähemmän kuin erinomaiset luottoluokitukset, voivat houkutella enemmän sijoittajia lyhennysvelkakirjalainalla kuin bullet-joukkovelkakirjalainalla. Tyypillisesti bullet-joukkovelkakirjalainat ovat sijoittajalle kalliimpia ostaa kuin vastaavaan velaton joukkovelkakirjalaina, koska sijoittaja on suojattu joukkovelkakirjalainalta korkojen laskun aikana.
Bullet Bond hinnoitteluesimerkki
Luodin joukkolainan hinnoittelu on erittäin suoraviivaista. Ensin on laskettava kunkin ajanjakson kokonaismaksut ja diskontattava sitten nykyarvoon seuraavan kaavan avulla:
Nykyarvo (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Missä:
Pmt = kauden kokonaismaksu
r = sidoksen saanto
p = maksuaika
Kuvittele esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria. Sen tuotto on 5%, kuponkikorko on 3% ja joukkovelkakirjalaina maksaa kuponin kahdesti vuodessa viiden vuoden aikana. Tämän tiedon perusteella on yhdeksän ajanjaksoa, jolloin 15 dollarin kuponkimaksu suoritetaan, ja yhden jakson (viimeinen), jolloin 15 dollarin kuponkimaksu suoritetaan ja 1 000 dollarin pääoma maksetaan. Kaavan avulla näiden maksujen alennus on:
Kausi 1: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14, 63 dollaria
Kausi 2: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14, 28 dollaria
Kausi 3: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13, 93 dollaria
Kausi 4: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13, 59 dollaria
Kausi 5: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13, 26 dollaria
Kausi 6: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12, 93 dollaria
Kausi 7: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12, 62 dollaria
Kausi 8: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12, 31 dollaria
Kausi 9: PV = 15 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12, 01 dollaria
Kausi 10: PV = 1 015 dollaria / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 dollaria
Näiden 10 nykyarvon summaaminen on 912, 48 dollaria, joka on joukkovelkakirjalainan hinta.
