Starbucks Corp.: n (SBUX) on yksi viimeisen vuosikymmenen upeista yritysten kasvutarinoista. Mutta sen osakekannan seitsemänkertainen nousu kyseisenä ajanjaksona, yli kolminkertainen S&P 500: n vauhtiin, peittää sijoittajille vaikean suuntauksen. Varastossa ei ole pääosin mennyt minnekään viimeisen kolmen vuoden aikana, ja se on laskenut jyrkästi vuoden 2017 ennätyksestä, ja se voi laskea entisestään.
Tämän laskun takana on useita voimia. Kerran nopeasti kasvavan yrityksen myötä Starbucksin saman myymälän myynti hidastuu tasaisesti, kun sen oletetut tulevaisuuden kasvumarkkinat - Aasia - ovat asettamatta näkymättömiä kasvunumeroita.
Kaiken tämän perusteella yhtiön osakkeet ovat kalliita verrattuna osakekantaansa muihin nimiin ryhmässä ja laajemmilla markkinoilla, mikä ei riitä hidastuneelle kasvutarinalle. Lisäksi ylimääräiset sijoittajat, jotka ovat valmiita maksamaan osakkeista, ovat laskeneet huomattavasti. Lokakuusta 2015 lähtien osakekurssien korkotermi on laskenut noin 33: sta 23: een, laskua on 33%, kun taas osakekurssi on laskenut vain 3, 25%. Ääni näyttää siltä, että sijoittajat eivät enää ole halukkaita maksamaan merkittävää preemiaa osakkeista.
Myynti hidastuu
Starbucksin ongelmallisin merkki on sen vertailukelpoisen konsolidoidun myynnin hidastuminen, joka toisella vuosineljänneksellä oli 2%, kun se oli 3% edellisen vuoden vastaavasta ajanjaksosta ja 6% vuoden 2016 toisella neljänneksellä. Itse asiassa vertailukelpoinen konsolidoitu myynti on hidastunut tasaisesti nyt vuoden 2016 ensimmäisestä vuosineljänneksestä lähtien, ja toistaiseksi ei ole merkkejä siitä, että suuntaus kääntyisi korkeammaksi. Samaan aikaan transaktioiden kokonaismäärä laski 1% toisella vuosineljänneksellä verotuksellisella toisella neljänneksellä.
Aasia hidastuu myös
Aasiassa kasvu on tasaantunut
vertailukelpoinen myyntitoisella vuosineljänneksellä 3 prosenttia kolmantena vuonna peräkkäin. Vuoden 2015 toisesta neljänneksestä lähtien saman myymälän vertailukelpoinen myynti on hidastunut merkittävästi laskien 12 prosentista. Vielä huolestuttavampaa on, että Aasiassa tapahtumien määrä hidastui nollaan neljänneksellä, kun kasvu oli edellisen vuoden 1% ja vuonna 2015 10%.
Sopimus useita
Kauppojen hidastunut kasvu on vaivannut Starbucksin osakkeita viime vuosina. Sijoittajat näyttävät epäilevän, jatkavatko merkittävä tuloskehitys 24% vuonna 2018. Kun säädetään Starbucksin osakkeita vuoden 2018 kasvuun, se kauppaa PEG-suhteella noin 1, 09, mikä on edullinen taso. Mutta analyytikkojen ennusteiden mukaan kasvu hidastuu vuonna 2019 vain 11 prosenttiin, ja kun säädetään osakekantaa tulevaa kasvua varten, PEG-suhde hyppää kalliiseen 1, 9.
Starbucks käy kauppaa tällä hetkellä suunnilleen 23-kertaisesti 2018 tuloksella, joka on 2, 50 dollaria osakkeelta, verrattuna S&P 500: een, joka käy kauppaa 18, 5-kertaisesti vuoden 2018 arvioiden mukaan 147, 27 dollaria. Se on jopa kalliimpi kuin muut ravintolaketjuvarastot, kuten McDonald's, joka käy kauppaa kello 21, ja Darden Ravintolat kello 18 ja viime aikoihin asti Dunkin Donuts, koska useat sijoittajat ovat valmiita maksamaan Starbucksista.
Vertailukelpoisen myynnin hidastuminen on ollut merkittävä ongelma Starbucks-osakkeille vuodesta 2015 lähtien. Aluksi merkittävän kasvun lupaus on kirkas. Mutta se ei ole vielä toteutunut, ja se on huomattava ongelma varaston jatkumiselle.
