Haltijavelkakirjat ovat valtion tai yritysten liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja, jotka eroavat perinteisistä joukkovelkakirjoista siinä mielessä, että niitä ei rekisteröidä sijoitusarvopapereiksi, joten omistajien nimiä ei ole. Seurauksena on, että kuka fyysisesti hallussaan paperin, jolla joukkovelkakirjalaina liikkeeseen lasketaan, on oletettu omistaja, mikä antaa hänelle suuremman nimettömyyden kuin läsnä olevat yleisimmät joukkovelkakirjalainat. Mutta koska yhtään sijoittajan nimeä ei fyysisesti ilmesty haltijavelkakirjalainoihin, on melkein mahdotonta palauttaa joukkovelkakirjalainoja, jos ne katoavat tai tuhoutuvat.
Haltijavelkakirjat eroavat perinteisistä joukkovelkakirjoista myös muilla tavoin. Vaikka molemmat joukkovelkakirjalaitetyypit ilmoittavat eräpäivän ja koron, koronmaksun haltijavelkakirjakupongit on fyysisesti liitetty arvopaperiin ja ne on toimitettava valtuutetulle edustajalle maksun saamiseksi.
Avainsanat
- Haltijavelkakirjat ovat korkoinstrumentteja, joiden todistukset eivät sisällä haltijan henkilökohtaisia tietoja. Haltijalainojen nimettömyyden vuoksi on mahdotonta selvittää niiden laillista omistajaa, jos ne varastetaan. Epärehelliset henkilöt, jotka eivät valitse ilmoittaa näiden sijoitusten voitot pyrkiessään kiertämään veroja. Rikollinen toiminta, joka liittyy haltijalainoihin, on ollut usein kohta kirjoissa ja elokuvissa.
Lyhyt historia hoitajalainoista
Yhdysvalloissa haltijalainat otettiin ensimmäisen kerran käyttöön 1800-luvun lopulla jälleenrakennuksen rahoittamiseksi sisällissodan jälkeisenä aikana. Nämä sijoitukset osoittautuivat heti suosituiksi, koska ne oli helposti siirrettävissä ja koska miljoonia dollareita voitiin laskea liikkeelle suhteellisen vähän sertifikaateilla, mikä yksinkertaisti liiketoimia. Eurooppa ja Etelä-Amerikka seurasivat pian esimerkkiä liikkeeseen laskemalla samanlaisia joukkovelkakirjalainoja käytettäväksi omilla rahoitusmarkkinoillaan.
Operaattorin joukkovelkakirjalainoja kutsutaan myös kuponkilainoiksi, koska fyysiset joukkovelkakirjalainat sisältävät liitetyt kuponkeja, jotka voidaan lunastaa valtuutetulla edustajalla kahden vuoden välein koronmaksamiseksi. Tätä toimintaa kutsutaan yleisesti "leikkauskupongiksi".
Kantajavelkakirjojen riskit
Haltijavelkakirjalainalle ei ole painettu rekisteröidyn omistajan nimeä, joka historiallisesti mahdollistaisi koron ja pääoman maksamisen ilman kyseenalaista jokaiselle joukkovelkakirjatodistuksen tarjoajalle. Ennen vuonna 2010 asetettuja rajoituksia, haltijavelkakirjalainan haltijan on toimitettava todistukset liikkeeseenlaskijan edustajalle eräpäivänä vain nimellisarvon saamiseksi nimettömästi. Vaikka tämä käytäntö oli nopeaa, sillä oli luontaisia riskejä, koska joukkovelkakirjalaki varastettiin, eikä mitään tapaa ollut jäljittää joukkovelkakirjalainan takaisin lailliselle edunsaajalle.
Nämä instrumentit olivat myös ongelmallisia, jos joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat eivät noudattaneet velvoitteitaan maksaa korkoja ja pääomamaksuja. Tällaisissa olosuhteissa, jos sijoittajat päättäisivät jatkaa oikeustoimia tuomioistuimessa, heidän velvollisuutensa oli luovuttaa omistajuutensa nimettömyys, mikä epäonnistui ensisijaisesti tällaisten joukkovelkakirjalainojen ostotarkoituksessa.
Yhdessä kuuluisassa tapauksessa 1920-luvun lopulla saksalaiset pankit laskivat liikkeelle miljoonia dollareita haltijalainoja osana Saksan maatalouden parannustoimintaa. Vaikka joukkovelkakirjojen piti erääntyä vuonna 1958 ja niiden piti maksaa New Yorkissa, korkoa tai pääomaa ei ole maksettu tähän päivään mennessä.
Kantajavelkakirjojen rikollinen käyttö
Haltijoiden joukkovelkakirjalainat ovat historiallisesti olleet suosittu rahoitusväline rahanpesuyrityksille, veropettajille ja muille, jotka haluavat salata liiketoimet. Itse asiassa haltijavelkakirjapetokset ovat olleet yleinen aihe kirjallisuudessa ja Hollywood-elokuvissa. Vuonna 1925 klassisessa romaanissa The Great Gatsby salaperäinen titraali päähenkilö aikoi myydä kyseenalaista alkuperää olevia haltijalainoja. 1900-luvun lopun elokuvissa Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat ja Panic Room , roistot varastavat miljoonia dollareita haltijalainoja.
Haltijavelkakirjojen käyttö verotuksen välttämiseksi tuli suosituksi ensimmäisen maailmansodan jälkeen. Niiden laiton käyttö jatkui, kunnes vuoden 1982 verolainpääomaa ja verovelvollisuutta koskeva laki kielsi haltijalainojen uuden liikkeeseenlaskun Yhdysvalloissa. Mielenkiintoista on, että euromääräisiä joukkovelkakirjalainoja lasketaan edelleen liikkeeseen elektronisina haltijalainoina, ja yhdysvaltalaiset yritykset voivat liikkeeseen laskea joukkovelkakirjalainansa tässä muodossa Euroopan markkinoille.
Kantajavelkakirjojen tulevaisuus
Suurin osa tällä hetkellä liikkeessä olevista haltijalainoista laskettiin liikkeeseen, kun korot olivat suhteellisen korkeat. Tämän seurauksena monia soitettiin ennen eräpäivää, jotta liikkeeseenlaskijoiden kantokustannukset olisivat pienemmät. Nykyisistä lunastuksista on tullut lähes olemattomia vuoden 2010 lain vuoksi, joka vapautti pankit ja pankkiiriliikkeet niiden lunastusvastuusta. Sitten, kaksi vuotta myöhemmin, vuonna 2012, monet edelleen liikkeessä olevat paperitodistukset, jotka sijaitsevat Depository Trust Companyssä (DTC), tuhoutuivat Superstorm Sandyn aikana.
Pohjaviiva
Omistajalainat ovat helposti siirrettäviä nimettömiä velkainstrumentteja, joilla on tiettyjä etuja muihin valuuttoihin nähden. Mutta juuri nämä ominaisuudet ovat tehneet haltijalainoista suositun ajoneuvon, jota rikolliset hyödyntävät lain kiertämiseksi. Seurauksena on, että haltijalainojen tulevaisuus on edelleen epävarma, ja Yhdysvaltojen liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjalainat ovat marssimassa sukupuuttoon.
