Maailmanlaajuiset rahoitusmarkkinat vetoavat ammattilaisia ja yksityishenkilöitä kohtaan; molemmat ovat nälkäisiä sovittamaan järkeä markkinoihin, yrittäen lyödä sitä. Sijoittajat kuitenkin joutuvat usein markkinoiden lyömään, koska markkinat eivät toimineet yhteistyössä ja käyttäytyivät odotetusti. Koska markkinoita on vaikea ennustaa tarkasti, ammattimaisilla omaisuudenhoitajilla on taipumus kehittää sijoitusprosessia - menettelytapaa, jota he noudattavat asiakasvarojen hallitsemiseksi, jotta asiakkaat tietävät mitä hallitsijalta ja heidän sijoitukseltaan odotetaan.
Sijoitusprosesseja ei keksitä mielivallan suhteen, eivätkä ne ole välittömiä. He usein hiovat monien vuosien kokeilujen ja virheiden, markkinoiden tutkinnan ja niihin osallistumisen aikana usein toistuvien voittojen ja ylitsepääsemättömien tappioiden aikana. Ja nämä prosessit yleensä testataan taloudellisen syklin eri vaiheissa ja tehdään toistettaviksi. Usko, että prosessi tarjoaa joukkueelle (johtajalle ja asiakkaalle) parhaat mahdollisuudet “markkinoida parhaiten” markkinoille tavoitteidensa saavuttamiseksi. (Lisätietoja: Roolisi ymmärtäminen sijoitusprosessissa.)
Sijoitusprosessi ja toimet
Johtajien on sijoitusprosessiaan kehittäessään määriteltävä joitain ”yleisiä sääntöjä”, jotka tekevät siitä merkityksellisen. Monet noudattavat CFA-instituutin antamia ohjeita. Vaikka CFA-instituutti ei ole laillinen hallintoelin, se on ammattimainen ammattijärjestö, jolla on suuri vaikutus ammatilliseen sijoitusyhteisöön. CFA-instituutti tarjoaa varainhoitajan ammatillisen käytännesäännöt, jotka sisältävät kuusi sijoitusprosessiin ja hallinnoijan toimintaan liittyvää ohjeistoa:
1 Johtajan on käytettävä kohtuullista varovaisuutta ja varovaisuutta harkittaessaan asiakkaan omaisuutta hoidettaessa . Toisin sanoen sijoituspäälliköiden on suoritettava tutkimuksia ja analyysejä sekä tehtävä asiakkaalle järkeviä päätöksiä sen perusteella, kuinka johtaja suostui hoitamaan asiakkaan salkun.
2 Johtajat eivät saa harjoittaa käytäntöjä, joiden tarkoituksena on vääristää hintoja tai lisätä keinotekoisesti kaupankäynnin määrää markkinoiden osallistujien harhauttamiseksi . Tämä tarkoittaa, että johtajat eivät voi levittää vääriä huhuja tai harhaanjohtavia tietoja tietoturvasta. Johtajat eivät myöskään voi ostaa suurta sijoitusta arvopapereista pelkästään manipuloidakseen likvideiden osakkeiden hintaa tai käydäkseen kauppaa vuosineljänneksen lopulla nostaakseen arvopaperin hintaa, jotta hinta näyttää korkeammalta, kun he ilmoittavat omistusosuuksistaan asiakkaille. Vaikka monia näistä toimista voi olla vaikea todistaa, etenkin lisääntyneen kaupankäynnin määrän ja epävakauden vuoksi, joka johtuu korkean taajuuden kaupankäynnistä, eettisestä näkökulmasta, omaisuudenhoitajaprosessin tulisi estää tämäntyyppiset toiminnot.
3 Johtajan on toimittava oikeudenmukaisesti ja puolueettomasti kaikkien asiakkaiden kanssa, kun he tarjoavat sijoitustietoja, tekevät sijoitussuosituksia tai tekevät sijoitustoimia . Asiakkaiden on oltava varmoja siitä, että heitä kohdellaan tasavertaisesti, ettei kenellekään muulle asiakkaalle anneta etuuskohtelua, joka voi vaikuttaa kielteisesti heidän portfolioonsa. Tietyissä tapauksissa johtaja voi kuitenkin tarjota enemmän premium-palveluita tai tuotteita valitulle asiakasryhmälle (esimerkiksi hallinnoitavan omaisuuden tason perusteella), mutta johtajan on paljastettava nämä järjestelyt ja asetettava ne kaikkien saataville. sopivia asiakkaita.
4 Johtajalla on oltava kohtuullinen ja riittävä perusta sijoituspäätöksiin . Erityisesti tämä säännös on sijoitusprosessin ytimessä. Johtajat eivät voi satunnaisesti valita sijoituksia asiakkaan salkkuun ilman ”kohtuullista ja riittävää perustaa”. Sijoitusprosessi on suunniteltava siten, että johtaja pystyy kohtuudella analysoimaan sijoitusmahdollisuuden, joko perustavanlaatuisen tai teknisen analyysin avulla, formuloidakseen hyvin tekevän sijoituspäätöksen. -informaatiota, sitä on tutkittu perusteellisesti, ja siinä tarkastellaan tiedon ajantasaisuuteen, välineen tyyppiin sekä kolmansien osapuolien tekemän tutkimuksen objektiivisuuteen ja riippumattomuuteen liittyviä oletuksia ja riskejä (esimerkiksi Wall Streetin tutkimus).
5 Johtajan on tehtävä vain sijoitustoimenpiteitä, jotka ovat johdonmukaisia kyseisen salkun tavoitteiden ja rajoitusten kanssa, ja annettava riittävät tiedot ja tiedot, jotta sijoittajat voivat pohtia, vastaavatko ehdotetut sijoitusmuodon tai strategian muutokset heidän sijoitustarpeitaan . Luolan sijoitusprosessia on noudatettava, ja asiakkaiden on luotava siihen, että johtajat pysyvät uskollisina tavoitteilleen. Johtajalle voidaan kuitenkin antaa myös jonkinlainen joustavuus hyödyntää erilaisia markkinatilanteita, mutta heidän on tiedotettava näistä päätöksistä asiakkaiden kanssa. Viestinnän tulisi olla säännöllistä, etenkin kun johtajat poikkeavat ilmoitetusta strategiastaan. On kriittistä pitää asiakkaat ajan tasalla ja kyetä selvittämään, vastaako muutettu strategia heidän odotuksiaan.
6 Johtajan on arvioitava ja ymmärrettävä asiakkaan sijoitustavoitteet . Johtajien on ymmärrettävä asiakkaan tavoitteet voidakseen ryhtyä asianmukaisiin toimiin asiakkaiden puolesta. Tämä tehdään yleensä sijoituspolitiikan lausunnossa (IPS), jossa arvioidaan, kuinka paljon riskiä asiakkaat ovat halukkaita tai kykeneviä kantamaan, odotettavissa olevat tuottoavoitteet, aika, kunnes varoja tarvitaan, lyhyen ja pitkän aikavälin rahatarpeet, velat (esim. autolainat, asuntolainat jne.), verovaikutukset ja kaikki oikeudelliset, lainsäädännölliset tai muut ainutlaatuiset olosuhteet. IPS, joka tarkistetaan vuosittain tai olosuhteiden muuttuessa (kuten kuolema tai eläkkeelle siirtyminen), auttaa johtajaa valitsemaan asiakkaalle sopivat sijoitukset samalla kun määrittää, kuinka johtajan suoritusta mitataan. (Lisätietoja: Esimerkki sijoituspolitiikan lausunnosta.)
Pohjaviiva
Näitä ohjeita ei välttämättä ole laillisesti valtuutettu, mutta niillä on taipumus noudattaa vuoden 1940 sijoituslakia koskevan lain ja sitä seuraavien lakien ja säännösten henkeä. Vielä tärkeämpää on, että nämä ohjeet auttavat asettamaan sekä asiakkaalle että mangerille odotuksia luoda selkeä käsitys tavoitteista ja laatia suunnitelma tavoitteiden saavuttamiseksi oikeudenmukaisella, eettisellä ja varovaisella tavalla.
