Kauppakonfliktit ja hidastuva talouskasvu painavat S&P 500: n tuloja, joiden odotetaan laskevan vuoden takaisesta kolmannella vuosineljänneksellä vuoden 2013 kolmanteen neljännekseen verrattuna. Markkinatarkkailijat ja sijoitusstrategistit suosittelevat sijoittajia kiinnittämään erityistä huomiota viiteen avaintrendin taustalla olevaan kehityssuuntaukseen, mukaan lukien korkeampien tuotantopanosten ja työvoimakustannusten vaikutus voittomarginaaleihin, suurten pankkien odotettavissa oleva heikko tulos, kauppasodan vaikutus tekniikkaan liittyviin osakkeisiin., miten kuluttajien menot pysyvät puolella ja yritysohjauksen suuntaa seuraavalle vuodelle, Financial Times raportoi.
FactSet Research Systemsin keräämät ja FT: n ilmoittamat tiedot eivät ole rohkaisevia. Kaikkien S&P 500 -yritysten keskimääräisen nettovoittomarginaalin ennustetaan olevan 11, 3% vuoden 2013 kolmannella vuosineljänneksellä verrattuna 12, 1%: iin vastaavana ajanjaksona vuonna 2018. Pankkitulojen ja tulojen ennustetaan laskevan vastaavasti 1, 6% ja 1, 8% vuotta aiemmasta. Teknologiavarastojen tulojen odotetaan laskevan 10% vuotta aiemmasta, kun liikevaihto kasvaa vähän 0, 3%.
Avainsanat
- S&P-tulojen ennustetaan laskevan vuoden 2013 kolmannella vuosineljänneksellä vuoden 2013 viimeisestä neljänneksestä. Tämä olisi laskujen kolmas suora neljännes. Kasvavat kustannukset, kaupalliset konfliktit ja nouseva dollari vahingoittavat voittoja. Asiakasmenot ovat olleet vahvat, mutta voivat heikentää.Bankin voitot on puristettu. laskemalla korkoja. Mutta historia osoittaa, että arviot voivat olla liian pessimistisiä.
Merkitys sijoittajille
Goldman Sachs arvioi, että palkat nousevat 3, 2% vuotta aiemmasta kolmannella vuosineljänneksellä FT: tä kohden. Samaan aikaan Yhdysvaltain dollarin arvo nousi noin 3, 4% viimeisellä vuosineljänneksellä, mikä vähentää yhdysvaltalaisten yritysten ulkomaille kirjaamien tulojen ja voittojen dollariarvoa. S&P 500 -yritykset saavat ryhmänä yli 40% myynnistään Yhdysvaltojen ulkopuolelta
Laskevat korot, jotka johtuvat keskuspankin koronlaskuista, vähentävät pankkien nettokoromarginaaleja. Samaan aikaan Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppasota on suuri ongelma teknologiayrityksille. "Sijoittajien suurin huolenaihe on edelleen Kiinan musta pilvi, joka heittää pitkän varjon puolijohde- ja tekniikanimien, myös Applen, päälle", kuten Wedbush Securitiesin analyytikko Dan Ives kertoi FT: lle.
Kuluttajamenot, joiden osuus Yhdysvaltain BKT: stä on noin 68%, ovat olleet viime aikoina valoisissa paikoissa, ja niitä tukevat palkkojen nousut ja työttömyysaste, joka on laskenut 50 vuoden alimpaan hintatasoon. Huolimatta joidenkin äskettäisten tutkimusten noususta, kuluttajien suhtautuminen yleisesti ottaen näyttää kääntyvän varovaisemmaksi. Lisäksi suurilla ja kasvavilla kuluttajilla on vaikeuksia laskujensa maksamisessa, luotto-ongelmiin tai liiallisten velkasummien kasvattamiseen, UBS: n neljännesvuosittainen tutkimus löytöjä.
Avainasemassa yritysten kasvavaan varovaisuuteen on niiden haluttomuus tehdä pitkäaikaisia ennusteita. Ennen vuoden 2008 finanssikriisiä suunnilleen joka kahdeksas S&P 500 -yrityksestä tarjosi ohjeita seuraavasta tilikaudeltaan kolmannen vuosineljänneksen ansiopyyntöjensä aikana, FT ilmoittaa. Sittemmin yritysten määrä, jotka päättävät tarjota tällaisia ennusteita, on vähentynyt puoleen. Yhdysvaltain Bank of America Merrill Lynchin osakepääoman ja kvantitatiivisen strategian päällikkö Savita Subramanian kertoo FT: lle, että lukumäärä on todennäköisesti "huomattavasti pienempi" tällä kertaa, kun yritykset ovat yhä epävarmoja tulevaisuudesta.
Katse eteenpäin
Viimeisen viiden vuoden aikana todelliset ansiot ovat ylittäneet yhteisymmärrysarviot keskimäärin 4, 9%, selittää The Wall Street Journal -lehden raportin FactSet-analyysin mukaan. Koska nykyinen yksimielisyys vaatii S&P 500 -voittojen 4, 5%: n laskua vuotta aiemmasta, ansiotason nousu on selvä mahdollisuus. Toisella vuosineljänneksellä todellinen tulos laski vain 0, 1% huolimatta konsensusennusteesta, jonka mukaan raportointikaudelle tulee 2, 7%: n lasku.
BofAML arvioi nykyisessä raportissa, että S&P 500: n 3Q 2019 EPS saavuttaa noin 2% vuodentakaisesta tasostaan. Kolmannen vuosineljänneksen tulosennusteiden ensimmäisen viikon aikana he havaitsivat, että niiden yritysten osuus, jotka lyövät arvioita sekä EPS: stä että myynnistä, on historiallisten keskiarvojen mukainen, kun taas pelkät ansioiden korotukset trendivat selvästi keskiarvojen yläpuolelle.
Siitä huolimatta BofA: n suomalainen varoittaa, että tulevia kausia koskevat yksimielisyysennusteet ovat liian optimistisia vaatiessaan, että vuoden 2014 viimeisellä vuosineljänneksellä YOY EPS -kasvu olisi 3% ja koko vuonna 2020 10%. “EPS lasku on kuin torakoita”, hän kertoi FT: lle ja lisäsi: “ Harvoin neljännestapahtuma. ”
