Sisällysluettelo
- 1. Valinnat
- 2. Yhden osakekannan futuurit
- 3. Optio-oikeudet
- 4. Eroa koskeva sopimus
- 5. Indeksinvaihtosopimukset
Johdannaiset tarjoavat sijoittajille tehokkaan tavan osallistua kohde-etuuden hintatoimintaan. Sijoittajat, jotka käyvät kauppaa näillä rahoitusinstrumenteilla, pyrkivät siirtämään tietyt kohde-etuuteen liittyvät riskit toiselle osapuolelle. Tarkastellaan viittä johdannaissopimusta ja selvitetään, kuinka ne voivat parantaa vuotuista tuottoa.
Avainsanat
- Viisi suosituinta johdannaista ovat optiot, yksittäiset osakefutuurit, optiotodistukset, erotussopimus ja indeksinvaihtosopimukset.Valinnat antavat sijoittajille suojata riskiä tai spekuloida ottamalla lisää riskejä.Yksittäinen osakekohtainen tulevaisuus on sopimus 100 osakkeen toimittamisesta. tietty tavara tiettyyn voimassaoloaikaan mennessä.Varastomääräys tarkoittaa, että haltijalla on oikeus ostaa tavaroita tietyllä hinnalla sovittuuna ajankohtana. Erotussopimuksella myyjä maksaa ostajalle osakkeen nykyisen hinnan eron. ja arvo sopimuksen tekohetkellä, jos tämä arvo nousee. Osakeindeksin tuotonvaihtosopimus on sopimuspuolten välinen sopimus kahden kassavirtaryhmän vaihtamiseksi sovittuina päivinä tietyn vuoden ajan.
1. Valinnat
Optioiden avulla sijoittajat voivat suojata riskiä tai spekuloida ottamalla ylimääräistä riskiä. Osto- tai myyntioption ostaminen saa oikeuden, mutta ei velvoitetta ostaa (myyntioptioita) tai myydä (myyntioptioita) osakkeita tai futuureja kiinteään hintaan ennen voimassaolopäivää tai sen voimassaolopäivää. Niillä käydään kauppaa pörsseissä ja ne selvitetään keskitetysti tarjoamalla likviditeettiä ja avoimuutta, jotka ovat kaksi kriittistä tekijää johdannaisiin kohdistuvissa riskeissä.
Ensisijaiset tekijät, jotka määrittävät vaihtoehdon arvon:
- Aikapalkkio, joka heikkenee, kun optio lähestyy voimassaoloaikaa. Raja-arvo, joka vaihtelee kohde-etuuden hinnan mukaan Osakkeen tai sopimuksen volatiliteetti
Aikapalkkio hajoaa eksponentiaalisesti, kun vaihtoehto lähestyy viimeistä voimassaolopäivää ja muuttuu lopulta arvottomaksi. Raja-arvo osoittaa, onko optio rahat vai rahat. Kun arvopaperi nousee, myös rahat-in-call-vaihtoehdon luontainen arvo nousee. Sisäinen arvo antaa optio-oikeuksien omistajille enemmän vipuvaikutusta kuin kohde-etuuden omistaminen. Palkkio, jonka ostaja maksaa option omistamiseksi, kasvaa volatiliteetin noustessa. Korkeampi volatiliteetti puolestaan tarjoaa optiomyyjälle lisääntyneitä tuloja korkeamman vakuutusmaksunkeräyksen kautta.
Optio-sijoittajilla on useita strategioita, joita he voivat käyttää, riippuen riskinsietokyvystä ja odotetusta tuotosta. Optio-ostaja riskittää preemiossa, jonka he maksoivat optio-oikeuksien hankkimiseksi, mutta siihen ei kohdistu riskiä, että kohde-etuudessa tapahtuu negatiivinen muutos. Vaihtoehtoisesti optiomyyjä ottaa korkeamman riskitason, kärsien mahdollisesti rajoittamattoman menetyksen, koska arvopaperi voi teoriassa nousta äärettömyyteen. Kirjoittajaa tai myyjää vaaditaan myös toimittamaan osakkeet tai sopimus, jos he ostavat optio-oikeutta.
On olemassa useita vaihtoehtoisia strategioita, jotka sekoittavat osto- ja myyntikutsut ja luovat monimutkaisia positioita, jotka vastaavat muita tavoitteita tai päämääriä.
Johdannaiset tarjoavat tehokkaan tavan hajauttaa tai hallita riskiä, suojautua odottamattomilta tapahtumilta tai rakentaa korkea vipu spekulatiiviselle pelille.
2. Yhden osakekannan futuurit
Yhden osakekannan tulevaisuus (SSF) on sopimus 100 osakkeen toimittamisesta määrätystä osakkeesta määrätyn voimassaoloajan päättymispäivänä. SSF: n markkinahinta perustuu kohde-etuuden hintaan, johon lisätään koron kirjanpitokustannukset vähennettynä sopimuksen voimassaoloaikana maksettavilla osingoilla. SSF-kaupankäynti vaatii alhaisempaa marginaalia kuin kohde-etuuden ostaminen tai myyminen, usein 20%: n alueella, mikä antaa sijoittajille enemmän vipuvaikutusta. SSF-arvopapereihin ei sovelleta SEC-päivän kaupankäyntirajoituksia tai lyhytaikaisten myyjien ylläpitosääntöä.
SSF: llä on taipumus seurata kohde-etuuden hintaa, joten yhteisiä sijoitusstrategioita voidaan soveltaa. Tässä on viisi yleistä SSF-sovellusta:
- Halpa tapa ostaa osakkeita Kustannustehokas suojaus avoimen pääoman positioilleSuojaus pitkälle omaisuuserälle volatiliteetin tai kohde-etuuden hinnan lyhytaikaisten laskujen varalta.Pitkä ja lyhyt pari, jotka tarjoavat altistuksen hyödynnettävissä oleville markkinoilleAlaaminen tietyille talouden aloille
Pidä mielessä, että nämä sopimukset voivat johtaa tappioihin, jotka voivat ylittää huomattavasti sijoittajan alkuperäisen sijoituksen. Lisäksi toisin kuin osakeoptioissa, monet SSF: t ovat epälikvidit eikä niitä käytetä aktiivisesti.
4 pääomajohdannaiset ja miten ne toimivat
3. Optio-oikeudet
Osakeoptio antaa haltijalle oikeuden ostaa osake tiettyyn hintaan ennalta määrättynä päivänä. Kuten optio-oikeudet, sijoittajat voivat käyttää osakeoptioita kiinteään hintaan. Antamishetkellä optio-oikeuden hinta on aina korkeampi kuin kohde-etuuden osake, mutta sillä on pitkäaikainen käyttöjakso ennen niiden voimassaolon päättymistä. Kun sijoittaja käyttää osakeoptiota, yhtiö laskee liikkeeseen uusia kantaosakkeita kaupan kattamiseksi, toisin kuin kauppaoptioilla, joissa puhelunkirjoittajan on annettava osakkeet, jos ostaja käyttää optiota.
Osakeoptioilla käydään yleensä kauppaa pörssissä, mutta määrä voi olla alhainen, mikä aiheuttaa likviditeettiriskin. Kuten optio-oikeudet, myös optio-oikeuden hintaan sisältyy aikapalkkio, joka rapenee lähestyessä voimassaoloaikaa, jolloin syntyy lisäriski. Optio-oikeuden arvo vanhenee, jos kohde-etuuden arvo ei saavuta merkintähintaa ennen voimassaolon päättymistä.
4. Eroa koskeva sopimus
Erotussopimus (CFD) on ostajan ja myyjän välinen sopimus, joka velvoittaa myyjän maksamaan ostajalle nykyisen osakekurssin ja sopimuksen tekohetken arvon välisen erotuksen, jos tämä arvo nousee. Toisaalta ostajan on maksettava myyjälle, jos erotus on negatiivinen. CFD: n tarkoituksena on antaa sijoittajille spekuloida hintojen muutoksesta tarvitsematta omistaa taustalla olevia osakkeita. CFD: tä ei ole saatavana yhdysvaltalaisille sijoittajille, mutta se tarjoaa suositun vaihtoehdon maissa, joihin kuuluvat Kanada, Ranska, Saksa, Japani, Alankomaat, Singapore, Etelä-Afrikka, Sveitsi ja Iso-Britannia.
CFD: t tarjoavat hinnoittelun yksinkertaisuuden monille kohde-etuuksille, futuureille, valuuttoille ja indekseille. Esimerkiksi optiohinnoittelu sisältää aikapalkkion, joka vähenee, kun sen voimassaoloaika päättyy. Toisaalta, CFD: t heijastavat kohde-etuuden hintaa ilman ajan hajoamista, koska niillä ei ole viimeistä voimassaolopäivää eikä hajoamiseen ole mitään palkkioita.
Sijoittajat ja keinottelijat käyttävät marginaalia CFD-arvopapereiden kauppaan ottaen riski marginaalipuheluista, jos salkun arvo laskee alle vaaditun minimitason. CFD: ssä voidaan hyödyntää korkeaa vipuvaikutusta, mikä voi aiheuttaa suuria tappioita, kun kohde-etuuden hinta siirtyy asemaa vastaan. Seurauksena on oltava tietoinen merkittävistä riskeistä CFD-kaupankäynnissä.
5. Indeksinvaihtosopimukset
Osakeindeksin tuotonvaihtosopimus on kahden osapuolen välinen sopimus vaihtaa kaksi kassavirtajoukkoa ennalta määrättyinä päivinä sovitun ajanjakson ajan. Yksi osapuoli voi esimerkiksi sopia maksavan koronmaksun - yleensä kiinteällä korolla, joka perustuu LIBORiin -, kun taas toinen osapuoli sitoutuu maksamaan oman pääoman tai osakeindeksin kokonaistuoton. Sijoittajat, jotka etsivät suoraviivaista tapaa saada omaisuusluokalle kustannustehokkaalla tavalla, käyttävät usein näitä vaihtosopimuksia.
Rahastonhoitajat voivat ostaa koko S&P 500: n kaltaisen indeksin, noutaa kunkin komponentin osakkeet ja säätää salkkua aina, kun indeksi muuttuu. Osakeindeksin vaihto voi tarjota halvemman vaihtoehdon tässä skenaariossa, jolloin johtaja voi maksaa vaihdosta kiinteällä korolla saaneen tuoton sopimuksellisesta vaihtamisjaksosta. He saavat myös kuukausittain myyntivoittoja ja tulonjakoa maksamalla korkoja vastapuolelle sovitulla korolla. Lisäksi näillä vaihtoilla voi olla veroetuja.
