Alkuperäisistä julkisista tarjouksista (IPO) on tullut yksi mielenkiintoisimmista tapahtumista Wall Streetillä sen jälkeen, kun dotcom-kukoistuspäivä loi enemmän paperimiljonäärejä kuin mikään muu aika historiassa. Vaikka listautumisannit hallitsevat edelleen lehdistöä, monet pienet sijoittajat alkavat sen sijaan löytää laajoja mahdollisuuksia luetteloiden poistamisiin, jotka ovat päinvastaisia.
Kuinka luettelosta poistaminen toimii?
Listautumiset tapahtuvat, kun yritykset päättävät poistaa listalta luettelonsa pörsseistä siirtyäkseen yksityistämään tai yksinkertaisesti siirtymään OTC-markkinoille.
Tämä prosessi tapahtuu kahdella tavalla:
- Vapaaehtoinen lopettaminen tapahtuu, kun yritys päättää, että se haluaa ostaa kaikki osakkeensa tai siirtyä OTC-markkinoille noudattaen täysin pörssejä. Yleensä nämä ovat luettelosta poistamisia, joita sijoittajien tulisi tarkkailla tarkkaan. Pakkoluetteloista poistuminen tapahtuu, kun yritys pakotetaan luopumaan luettelosta, koska se ei täytä pörssin valtuuttamia listausvaatimuksia. Tyypillisesti yrityksille ilmoitetaan 30 päivää ennen listalta poistamista. Osakekurssit voivat laskea seurauksena.
Vapaaehtoisen listalta poistamisen edut ja haitat
Yritykset voivat päättää rekisteröinnin purkamisen monista syistä, jotka voivat olla joko hyviä tai huonoja osakkeenomistajille.
Muutamia yleisimpiä syitä ovat:
- Pääoman säästöt - Julkisesti noteeratun yrityksen kustannukset ovat huomattavat, ja niitä on toisinaan vaikea perustella alhaisella markkina-arvolla, etenkin kun Sarbanes-Oxleyn lait vaativat tiedon lisäämistä. Seurauksena on, että rekisteröinnin poistaminen voi säästää yritystä miljoonilla ja palkita osakkeenomistajia, joiden nettotulot ja osakekohtainen tulos on suurempi (EPS). Strateginen siirto - Yrityksen osakkeet voivat käydä kauppaa todellisen arvon alapuolella, pakottaen yrityksen hankkimaan omia osakkeitaan strategisena muutoksena. Tämä johtaa yleensä siihen, että osakkeenomistajat palkitaan huomattavalla tuotolla lyhyellä aikavälillä. Sääntelyyn liittyvät huolenaiheet - Nasdaq- ja New Yorkin pörssien kaltaisilla pörsseillä on vähimmäisvaatimukset yhtiöille, jotta ne pysyisivät pörssilistalla. Jos yritys ei täytä näitä vaatimuksia, se voidaan joutua luopumaan luettelosta. Poiston syynä voi olla ajankohtaisten taloudellisten raporttien jättämättä jättäminen, vaadittua alhaisempi osakekurssi tai riittämätön markkina-arvo. Loppujen lopuksi yrityksillä voi olla selkeä kannustin pörssin poistamiseen julkisista pörsseistä - se ei välttämättä ole huono asia!
Kuinka voittaa luetteloista poistaminen
Listautumisella voi olla järkeä yrityksille, mutta miten keskimääräinen sijoittaja voi hyödyntää tilannetta? Parhaat mahdollisuudet löytyvät yrityksiltä, jotka luopuvat vapaaehtoisesti yksityisestä yrityksestä ja nostavat osakkeenomistajilleen rahaa. Tyypillisesti tämä johtuu siitä, että johto on vakuuttunut siitä, että yritys on aliarvostettu tai että se voisi säästää huomattavasti rahaa toimimalla yksityisenä yrityksenä. Nämä pyrkimykset nostaa osakkeenomistajia voivat usein tuottaa huomattavaa tuottoa sijoittajille, jotka haluavat tehdä pienen kotitehtävän.
Avain tähän strategiaan on löytää tapauksia, joissa pienet yritykset yrittävät "huijata" arvopaperi- ja pörssikomissiota (SEC). SEC valtuuttaa yritysten toimittamaan paperityöt, jos ne päättävät siirtyä yksityiseksi, mutta voi välttää ylimääräisiä ponnisteluja, jos heillä on vähemmän kuin 300 osakkeenomistajaa. Tämän seurauksena pienet yhtiöt laskevat usein liikkeeseen suuria käänteisiä osakekursseja vähentääkseen osakkeenomistajiensa määrää ja maksaakseen loput osakkeenomistajat, joilla on tätä määrää vähemmän, käteiskorvauksella.
Onneksi monet institutionaaliset sijoittajat välttävät näitä osakkeita näihin kauppoihin liittyvän likviditeetin ja riskien puutteen vuoksi. Pienet osakkeenomistajat voivat kuitenkin usein saada komean voiton strategiasta.
Oletetaan esimerkiksi, että yritys XYZ laski liikkeelle 600: 1 -suuntaisen osakekurssin ja osti sitten takaisin osakkeet 5 dollarilla. Uskomatta, osakkeiden vaihto oli 4, 24 dollaria, mikä on selvästi alle hankintahinnan osakkeen jakamisen jälkeen. Tämä tapahtui huolimatta yksityistämissuunnitelmasta, jota harkittiin johtuen osakekannan likviditeetin puutteesta ja siitä, että yksikään laitos ei kata sitä voimakkaasti. Harvat yksittäiset sijoittajat vähentäisivät lähes 18 prosentin voittoa muutamassa viikossa!
Osakkeenomistajat saattavat myös löytää muita mahdollisuuksia epäselvissä palkkioissa, joita tarjotaan yksityistämiskaupoissa. Joskus yritykset tarjoavat osakeanti, optio-oikeuksia, joukkovelkakirjalainoja, vaihtovelkakirjalainoja tai etuoikeutettuja osakkeita houkutellakseen osakkeenomistajia tarjoamaan osakkeitaan yksityistämisvaiheessa. Valitettavasti monet näistä tarjouksista on rajattu suurille osakkeenomistajille, jotka pystyvät neuvottelemaan tehokkaammin.
Mahdollisuuksien löytäminen
Kaikki merkittävät yritystapahtumat on tallennettava arkistointiin SEC: n kanssa. Tämän seurauksena sijoittajat voivat löytää nopeasti listalta poistamismahdollisuuksia SEC-ilmoituksista, jotka ovat julkisesti saatavilla SEC: n EDGAR-tietokannan kautta.
Listautumiset löytyvät kolmesta SEC-ilmoituksen tyypistä:
- 8-K: n ajankohtaiset tapahtumat - 8-K-arkisto ilmoittaa sijoittajille, milloin ja miksi yritys poistetaan listalta, ja ovat usein ensimmäinen julkinen ilmoitus tällaisesta aikomuksesta. Tähän sisältyy alkuperäiset ilmoitukset osakejaosta, joka voi olla yksityistämisen edeltäjä pienemmissä yrityksissä. Aikataulu 14A Asiamiehen välityslomakkeet - Asiamiehet voivat antaa osakkeenomistajille mahdollisuuden äänestää luettelosta poistamisen (jos se on vapaaehtoinen). Tämä tapahtuu yleensä yksityisen käynnin yhteydessä ja se voi olla myös ensimmäinen julkinen ilmoitus tällaisesta aikomuksesta. S-1 / F-1 -rekisteröintilausekkeet - Nämä arkistot sisältävät yksityiskohdat kaikista uusista arvopapereista, jotka lasketaan liikkeeseen listalta poistamisen seurauksena, ja niihin voivat kuulua parempana pidettävät osakkeet, joukkovelkakirjalainat, optiotodistukset tai arvopaperit.
Pohjaviiva
Irtisanominen voi lopulta tarjota kannattavia sijoitusmahdollisuuksia tai menettää merkittäviä rahaa osakkeenomistajille. Kaikki riippuu yksityistämisen perusteista, yrityksen koosta ja tarjouksen ehdoista. Sijoittajat, jotka haluavat sijoittaa aikaa ja vaivaa löytääkseen ja tutkia mahdollisuuksia, voivat löytää salkkujaan joitain helmiä, jotka voivat toimia erittäin hyvin lyhyellä aikavälillä.
