Osakemarkkinoiden likviditeetti, joka tarjoaa mahdollisuuden ostaa tai myydä osakkeita pienellä viivästyksellä ja jolla on vähäinen vaikutus hintaan, trendi seuraavana vuosikymmenenä voimakkaasti alaspäin nostaen sijoittajien riskejä lisäämällä sijoitushallintoyrityksen Bernsteinin yksityiskohtaista raporttia. kirjoittanut Business Insider. Pahimmassa tapauksessa markkinoiden rajoitettu likviditeetti voi aiheuttaa osakekurssien romahtamisen, joka laukaisee uuden finanssikriisin. Seuraavassa esitetään yhteenveto Bernsteinin kolmesta tärkeimmästä suosituksesta.
3 tapaa selviytyä likviditeettiriskistä
- Lisää kassavarauksiaVältä kohtuuttoman suuria positioita ja ole varovainen ponnistelun riskin suhteen. Kehitä aktiivisia strategioita likviditeetin kielteisten vaikutusten hyödyntämiseksi
Merkitys sijoittajille
Kassavarojen lisäämisen perusteet ovat suoraviivaiset. Sama pätee riskin vähentämiseen välttämällä kohtuuttoman suuria salkkuasemia ja olemalla varovainen tungosta kaupoista, joilla saattaa olla vakavia myyntipaineita markkinoiden mielipiteen muuttuessa. Sijoittajien olisi myös tiedettävä, kuinka monta kaupankäyntipäivää voi viedä positiota suljettua järjestetyllä tavalla ilman, että heidän tarvitse myydä osakkeita häiriöhintaan.
Samaan aikaan Jefferiesin strategiat tunnistivat äskettäin osakkeet, jotka ovat suurikauppaisten hedge-rahastojen raskaassa omistuksessa, kuten CNBC on ilmoittanut. Nämä osakkeet ovat vaarassa joutua äkillisiin ja voimakkaisiin myyntipaineisiin heti, kun nämä varat suuntautuvat irtautumisiin.
Kolmannessa suosituksessaan Bernstein sanoo, että passiivisen sijoittamisen nousu vähentää likviditeettiä. Vaikka he eivät tarjoa mitään yksityiskohtia, he uskovat, että aktiivisilla sijoitusten hoitajilla, kuten itselläänkin, on varastossa poimittavaa asiantuntemusta menestyäkseen tässä ympäristössä. Morningstarin tutkimuksen mukaan kuitenkin yhä suurempi osa aktiivisesti hoidetuista rahastoista on menestyneet passiivisten vertailuarvojensa alapuolella.
Bernstein yksilöi viisi likviditeettiä tyhjentävää voimaa. Ensinnäkin korkean taajuuden kaupan (HFT) ja sääntelyn yhdistelmä ovat olleet tekijöitä, jotka ovat saaneet aikaan lähes 75%: n laskun tarjouspyyntöerissä viimeisen 10 vuoden aikana, mutta niiden mukaan myös volyymit ja liikevaihto ovat vähentyneet.
Toiseksi, vähemmän sijoittajia julkisilla markkinoilla ohjaa perustekijät. Sen sijaan sijoittajat ovat siirtymässä passiivisiin ajoneuvoihin, kuten ETF: iin. "Se voi myös painostaa sijoittajien likvidejä omistuksia, jos suurempi osa heidän varoistaan on sidottu epälikvideihin positioihin, joita ei voida myydä", kuten Inigo Fraser-Jenkins, Bernsteinin globaalin kvantitatiivisen ja eurooppalaisen osakestrategian päällikkö kirjoittaa äskettäinen huomautus asiakkaille BI: n lainaamana.
Kolmas ja neljäs voima ovat keskuspankkien, kuten keskuspankin, määrällisen keventämisen (QE) kääntäminen ja yritysten velkaantumisen nousu. Viides ja viimeinen voima on suhdannekierron hidastuminen.
Likviditeetin lasku on myös Deutsche Bankin analyytikoiden tärkeä huolenaihe. He näkevät huolestuttavan samankaltaisuuden nykyisen vuoden 2008 finanssikriisin alkamisvaiheiden kanssa ja varoittavat, että markkinoiden epävakauden lisääntyminen on todennäköinen seuraus. Marko Kolanovic, JPMorganin makrologisten kvantitatiivisten tutkimusten ja johdannaistutkimuksen johtaja, ennakoi "suurta likviditeettikriisiä", jossa halukkaiden ostajien katoaminen muuttaa osakemarkkinoiden täydellisen romahduksen.
Katse eteenpäin
Aktiivisten kauppiaiden pitkäaikainen paras käytäntö on olla tietoinen keskimääräisistä kaupankäyntimääristä ja keskimääräisistä tarjouspyyntö-hajotuksista. Kaupankäynti epälikvidisillä osakkeilla, joilla on laaja erotus, on normaaliaikaan riskialtista, puhumattakaan markkinoiden paniikkiajoista. Lisäksi markkinoiden pienentyneen likviditeetin kehityksellä on vaikutuksia myös osta ja pidä -sijoittajiin, jotka ennakoivat pitkiä hallussapitoaikoja, koska lopulta voi tulla päivä, jolloin kannan sulkeminen on perusteltua.
