Sisällysluettelo
- Tasapainoinen salkku
- Kokonaistuotto vs. tulot
- Kokonaistuottoinen sijoitusmalli
- Sijoittaminen toimintaan yhteensä
- Tasapainottaa salkkua
- Pohjaviiva
Eläketulojen suunnittelun ensimmäinen sääntö on: Älä koskaan lopu rahaa. Toinen sääntö on: Älä koskaan unohda ensimmäistä.
Se kuulostaa melko suoraviivaiselta. Jos se tulee monimutkaiseksi, neuvotellaan kahden yhtä pätevän, mutta ristiriitaisen huolen välillä: turvallisuuden ja pääoman säilyttämisen tarve ja kasvun tarve inflaation suojaamiseksi eläkeläisen elinaikana. Harvat ihmiset haluavat ottaa korkealla lentäviä riskejä eläkerahastoillaan, mutta nollariskinen sijoitussalkku - joka sijoitetaan yksinomaan turvallisiin tulovälineisiin, kuten valtion joukkovelkakirjoihin - heikentää tasaisesti pesimunan arvoa, jopa erittäin vaatimaton nosto. Vastoin kuin positiivinen kuulostaa, on täysin varmaa, että nollariskisalkut eivät täytä mitään kohtuullisia taloudellisia tavoitteita. Toisaalta vain oman pääoman ehtoisilla sijoitussalkuilla on korkea odotettu tuotto, mutta niihin liittyy volatiliteettia, joka uhkaa häviämisen, jos vetäytyminen jatkuu alamarkkinoilla.
Sopiva strategia tasapainottaa nämä kaksi ristiriitaista vaatimusta.
Avainsanat
- Eläkerahastojen salkkujen on oltava tasapainossa kahden ristiriitaisen tarpeen välillä: pääoman säilyttäminen turvallisuuden vuoksi ja pääoman kasvu inflaation suojelemiseksi.Moderni finanssiteoria kannattaa keskittymistä kokonaistuottoon eikä tuloihin eläkkeelle suuntautuneissa salkkuissa. Kokonaistuottoinen sijoitusmalli luottaa arvon säilyttämiseen hyvin hajautettuihin oman pääoman ehtoihin ja korkosijoitusvälineisiin.Jos jos salkun on tehtävä jako-osuuksia, sijoittajat voivat valita omaisuusluokkien välillä partaveden poistamiseksi tarpeen mukaan. Kokonaistuottoinvestointi strategia saavuttaa korkeammat tuotot alhaisemmalla riskillä kuin osinko- tai tulokeskeinen sijoitusstrategia.
Tasapainoinen salkku
Tavoitteena on suunnitella salkku, joka tasapainottaa vapaiden tulojen vaatimukset ja riittävän likviditeetin kestämään alamäet markkinoilla. Voimme aloittaa jakamalla salkun kahteen osaan, joilla on kullekin erityiset tavoitteet:
- Mahdollisin laaja hajauttaminen vähentää oman pääoman osuuden volatiliteettia alimpaan käytännön rajaan saakka tarjoamalla inflaation suojaamiseksi tarvittavan pitkän aikavälin kasvun ja vastaamaan kokonaistuottoa, joka tarvitaan nostojen rahoittamiseen. Korkosijoituksen tehtävänä on tarjota arvovarasto rahoittaa jakautumisia ja pienentämään salkun kokonaisvolatiliteettia. Korkosalkun on tarkoitus olla lähellä rahamarkkinoiden volatiliteettia sen sijaan, että yritetään pyrkiä tuottavuuteen kasvattamalla duraatiota ja / tai heikentämällä luoton laatua. Tulotuotanto ei ole päätavoite.
Molemmat salkun osat edistävät tavoitetta luoda liberaali kestävä vetäytyminen pitkäksi ajaksi. Huomaa, että emme erityisesti sijoita tuloihin; sijasta panostamme kokonaistuloon.
Kokonaistuotto vs. tulot
Isovanhempasi vanhempasi sijoittivat tulojaan varten ja löysivät salkkujaan täynnä osinkoa, suosituimpia osakkeita, vaihtovelkakirjalainoja ja yleisempiä joukkovelkakirjalainoja. Mantran oli elää tuloistaan eikä koskaan kosketa pääomaa. He valitsivat yksittäiset arvopaperit suurien rasvaisten mehukkaiden tuottojen perusteella. Se kuulostaa kohtuulliselta strategialta, mutta he vain saivat salkun, jolla oli alhaisempi tuotto ja suurempi riski kuin on tarpeen.
Tuolloin kukaan ei tiennyt paremmin, joten voimme antaa heille anteeksi. He tekivät parhaansa voittavansa viisauden perusteella. Lisäksi osingot ja korot olivat isovanhempienne aikana paljon korkeampia kuin nykyään - ja eläke-odotukset eläkkeelle siirtymisen jälkeen olivat lyhyemmät. Joten, vaikka strategia oli kaukana täydellisestä, se toimi muotin jälkeen.
Nykyään on paljon parempi tapa ajatella sijoittamista. Nykyaikaisen finanssiteorian koko päämäärä on muuttaa painopiste yksittäisistä arvopapereiden valinnasta omaisuuden allokointiin ja salkun rakentamiseen ja keskittyä kokonaistuottoon kuin tuloihin. Jos salkku joutuu jakamaan osinkoja jostain syystä, esimerkiksi elämäntyyliisi eläke-ajaksi, on mahdollista valita omaisuusluokkien joukosta ajo-ohjeet.
Kokonaistuottoinen sijoitusmalli
Kokonaistuottoinen sijoitus luovuttaa tulojen ja pääoman keinotekoisista määritelmistä, mikä johti lukuisiin kirjanpito- ja sijoitusongelmiin. Se tuottaa salkkuratkaisuja, jotka ovat paljon optimaalisempia kuin vanha tulontuottoprotokolla. Jakelu rahoitetaan opportunistisesti mistä tahansa salkun osasta ottamatta huomioon kirjanpidollisia tuottoja, osinkoja tai korkoja, voittoja tai tappioita; voimme luonnehtia jakaumia synteettisinä osingoina.
Kokonaistuottoinvestointimenetelmä hyväksytään yleisesti tieteellisessä kirjallisuudessa ja instituutioiden parhaissa käytännöissä. Sitä edellyttävät UPIA: n yhtenäinen varovainen sijoituslaki, työntekijöiden eläketuloturvalaki (ERISA), yleinen laki ja määräykset. Eri lait ja asetukset ovat ajan myötä muuttuneet sisällyttämään nykyaikaisen finanssiteorian mukaan lukien ajatus siitä, että sijoittaminen tuloille on sopimaton sijoitusstrategia.
Silti on aina niitä, jotka eivät saa sanaa. Aivan liian monet yksittäiset sijoittajat, etenkin eläkeläiset tai ne, jotka tarvitsevat säännöllisiä jakelua elämäntapansa tukemiseksi, ovat edelleen jumissa isoisän sijoitusstrategiassa. Kun valitaan sijoitus, jonka osinko on 4%, osto on odotettavissa 2% tai odotettavissa on 8%, mutta ilman osinkoa, monet valitsevat osinkoinvestoinnin, ja he saattavat kiistää kaiken saatavilla olevan näytön, jonka mukaan heidän salkunsa on "turvallisempi".." Se ei todistettavasti ole niin.
Sijoittaminen toimintaan yhteensä
Joten miten sijoittaja voi luoda nostovirran tukemaan elämäntapojen tarpeitaan kokonaistuottokannasta?
- Aloita valitsemalla kestävä nostoprosentti. Useimmat tarkkailijat uskovat, että 4%: n vuotuinen korko on kestävä ja sallii salkun kasvaa ajan myötä. Tee korkeimman tason omaisuuserä 40% lyhytaikaisille, korkealaatuisille joukkovelkakirjalainoille ja 60% (loppusumma) hajautettu maailmanlaajuinen osakekanta, joka voi olla 10–12 omaisuusluokkaa. Hanki jakeluvaroja dynaamisesti tilanteen edellyttämällä tavalla.
Alemmilla markkinoilla 40%: n allokaatio joukkovelkakirjalainoihin voisi tukea jakautumista 10 vuoden ajan ennen kuin kaikki haihtuvat (osakepääoma) omaisuuserät olisi purettava. Hyvällä ajanjaksolla, jolloin oman pääoman ehto on vahvistunut, voitonjako voidaan jakaa jakamalla osakkeet pois ja käyttämällä sitten ylijäämää tasapainottamaan takaisin 40/60 joukkovelkakirjalaina / osakemalli.
Tasapainottaa salkkua
Osakeluokkien tasapainottaminen parantaa asteittain suorituskykyä pitkällä tähtäimellä noudattamalla kurinalaisuutta korkean myynnin ja alhaisen oston suhteen, koska luokkien välinen tuotto vaihtelee.
Tasapainottamisessa tarkoitetaan portfoliossa olevien arvopapereiden - osakkeiden, joukkovelkakirjojen jne. - tarkastelemista ja niiden omaisuuserien myyntiä, jotka ovat ylittäneet niille osoitetun prosenttimäärän, kun sijoitit salkkuasi ensimmäisen kerran.
Jotkut riskittömistä sijoittajista saattavat päättää olla tasapainottamatta osakkeiden ja joukkovelkakirjojen välillä osakemarkkinoiden aikana, jos he pitävät mieluummin turvallisia varojaan ehjinä. Vaikka tämä suojaa tulevia jakaumia pitkittyneiden osakemarkkinoiden tapauksessa, se tapahtuu vaihtoehtoisten kustannusten hinnalla. Tunnustamme kuitenkin, että hyvin nukkuminen on perusteltu huolenaihe. Sijoittajien on määritettävä mieluummin turvallisten ja riskialttiiden varojen tasapainottaminen osana sijoitusstrategiaa.
Pohjaviiva
Matalan korkotason maailmassa sijoittajien on helppo tulla pakkomielle. Jopa eläkkeelle suunnattujen salkkujen tapauksessa kokonaistuoton sijoitusstrategia saavuttaa korkeamman tuoton pienemmällä riskillä kuin sijoittamista tuloille -lähestymistapa. Tämä tarkoittaa korkeampaa jakelupotentiaalia ja lisääntyneitä päätearvoja vähentäen samalla todennäköisyyttä, että salkun rahastot loppuu.
