Mikä on Z-Bond
Z-joukkovelkakirjalaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, joka on vakuudellisen asuntolainavelvoitteen (CMO) viimeinen erä. Velkapaperin viimeisenä osuutena se vastaanottaa maksun viimeisenä. Toisin kuin yhteisen markkinajärjestelyn muut erät, Z-joukkovelkakirjalaina ei jaa maksuja haltijalleen ennen kuin kaikki erilliset erät on maksettu. Korko kuitenkin kasvaa koko asuntolainan voimassaoloajan. Siten, kun Z-joukkovelkakirja maksaa vihdoin, sen haltija voi odottaa mojovaa summaa. Joukkolaina maksaa sekä pääoman että koron.
Tämän tyyppinen joukkovelkakirjalaina tunnetaan myös suoriteperusteisena velkakirjalainana.
JAKAUTUMINEN Z-Bond
Z-joukkovelkakirjalainat voivat olla riskialttiita sijoittajille ja ovat spekulatiivisia sijoituksia. Z-joukkovelkakirjalaina on eräänlainen kiinnitysvakuudellinen vakuus (MBS). MBS koostuu joukosta arvopapereita, jotka ovat yleensä asuntolainoja. MBS: n turvaa vain lainanantajan luottamus lainanottajan kykyyn suorittaa asuntolainan maksut.
Jos kaikki lainanottajien joukko laiminlyö asuntolainansa maksamisen ja nämä kiinnelainat on pakattu yhteen yhteiseen markkinajärjestelyyn, sijoittaja, jolla on Z-joukkovelkakirjalaina vakuudellisiin asuntolainavelvoitteisiin, voi menettää rahaa. Joukkovelkakirjalainoja ei voida maksaa pois ilman tulevia asuntolainan maksuja. Ihmiset, jotka ovat sijoittaneet yhteisen markkinajärjestelyn muihin eriin, voivat silti tehdä alkuperäisen sijoituksensa takaisin. Mutta koska Z-joukkovelkakirjat maksavat kaikki muut erät, Z-joukkovelkakirjalainan haltija menettää eniten.
Z-joukkovelkakirjojen riskin minimointi
Suurimman osan asuntolainavakuudellisista arvopapereista antaa joko liittovaltion virasto tai hallituksen tukema yhteisö (GSE), kuten Freddie Mac ja Fannie Mae. Liittovaltion viraston myöntämiä tukee Yhdysvaltojen hallituksen "täysi usko ja luottamus". Tällä tavoin ne voivat olla erittäin alhaisella riskillä, koska Yhdysvaltojen valtiovarainministeriö takaa ne.
Hallituksen tukemalla yhteisöllä (GSE) ei kuitenkaan ole Yhdysvaltojen valtiovarainministeriön tukea. Nämä yhteisöt voivat lainata rahaa suoraan valtiovarainministeriöltä, mutta hallitus ei ole velvollinen tarjoamaan varoja näiden virastojen pelastamiseksi, jos ne eivät pysty maksamaan velkojaan. Vaikka näillä arvopapereilla on jonkin verran riskiä, sen riski pidetään yleensä alhaisena. Esimerkiksi vuoden 2008 finanssikriisin aikana Freddie Macin ja Fannie Maen katsottiin olevan "liian suuria epäonnistumiseksi", ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriö astui tukemaan velkaansa.
Pienempi osa asuntolainavakuuksista (MBS) tulee yksityisiltä yrityksiltä, kuten sijoituspankeilta ja muilta rahoituslaitoksilta. Näitä arvopapereita olisi pidettävä huomattavasti suuremmassa riskissä, koska Yhdysvaltojen hallitus ei tue niitä. Liikkeeseenlaskijat eivät voi lainata suoraan Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä, jos asuntolainojen maksukyvyttömyys on.
