Katettujen osinkopyyntöjen kirjoittaminen

Salkkuihin kuuluvien osakkeiden puhelujen kirjoittaminen - taktiikka, joka tunnetaan nimellä ”katettujen puhelujen kirjoittaminen” - on toimiva strategia, jota voidaan käyttää tehokkaasti salkun tuoton lisäämiseen. Katettujen puhelujen kirjoittaminen osakkeille, jotka maksavat osinkoja keskimäärin, on osa tätä strategiaa. Kuvaillaan konseptia esimerkin avulla.

esimerkki

Harkitse katettua puhelua teleyrityksen jättiläisestä Verizon Communications, Inc. (VZ), joka sulki 50, 03 dollaria 24. huhtikuuta 2015. Verizon maksaa neljännesvuosittain osinkoa 0, 55 dollaria ilmoitetusta osinkotuotannosta 4, 4%.

Taulukko näyttää optio-palkkiot marginaalisen rahanvälityspyynnöstä (50 dollarin merkintähinta) ja kahdesta rahan ulkopuolisesta puhelusta (52, 50 dollaria ja 55 dollarin lakko), joiden voimassaoloaika päättyy kesäkuussa, heinäkuussa ja elokuussa. Huomaa seuraavat kohdat:

Verizon-tarjousoptioiden hinnoittelu

Vaihtoehdon vanheneminen

Osakkeen hinta 50, 00 dollaria

Osakkeen hinta 52, 50 dollaria

Lakkohinta 55, 00 dollaria

19. kesäkuuta 2015

1, 02 dollaria / 1, 07 dollaria

0, 21 dollaria / 0, 24 dollaria

0, 03 dollaria / 0, 05 dollaria

17. heinäkuuta 2015

1, 21 dollaria / 1, 25 dollaria

0, 34 dollaria / 0, 37 dollaria

0, 07 dollaria / 0, 11 dollaria

21. elokuuta 2015

1, 43 dollaria / 1, 48 dollaria

0, 52 dollaria / 0, 56 dollaria

0, 16 dollaria / 0, 19 dollaria

Samasta ostohinnasta puhelupalkkiot korottavat, mitä kauemmas olet. Saman voimassaolon päättyessä vakuutusmaksut vähenevät lakkohinnan noustessa. Soveltuvan katetun kirjoituspyynnön määrittäminen on siis kompromissi voimassaolon päättymispäivän ja lakkohinnan välillä. Oletetaan tässä tapauksessa, että päätämme 52, 50 dollarin lakimääräisestä hinnasta, koska 50 dollarin puhelu on jo hiukan rahat (mikä lisää todennäköisyyttä, että osaketta voidaan soittaa ennen vanhenemista), kun taas 55 dollarin puhelujen palkkiot ovat liian alhaiset, jotta voimme osoittaa kiinnostuksemme.Koska me kirjoitamme puheluita, tarjoushinta on otettava huomioon. Kesäkuun 52, 50 dollarin puhelujen kirjoittaminen maksaa 0, 21 dollaria (tai noin 2, 7% vuodessa), kun taas 17. heinäkuuta järjestetyissä puheluissa palkkio on 0, 34 dollaria (2, 9% vuodessa) ja 21. elokuuta pidetyissä puheluissa palkkio on 0, 52 dollaria (3, 2% vuodessa).

Vuotuinen palkkio (%) = (optio-palkkio x 52 viikkoa x 100) / osakekurssi x viikkoa jäljellä vanhenemisesta.

Kullakin osto-optiosopimuksella on 100 osaketta perustana. Oletetaan, että ostat 100 Verizonin osaketta nykyisellä hinnalla 50, 03 dollaria ja kirjoitat elokuun 52, 50 dollarin vaatimukset näistä osakkeista. Mikä olisi tuotto, jos osake nousee yli 52, 50 dollaria juuri ennen puhelun päättymistä ja siihen soitetaan? Saisit 52, 50 dollarin hinnan osakekannasta, jos sitä kutsutaan, ja saisit myös yhden osingonmaksun, joka on 0, 55 dollaria 1. elokuuta. Kokonaistuotto on siis:

(Vastaanotettu osinko 0, 55 dollaria + vastaanotettu 0, 52 dollarin puhelupalkkio + 2, 47 dollaria *) / 50, 03 dollaria = 7, 1% 17 viikossa. Tämä vastaa 21, 6 prosentin vuotuista tuottoa.

Jos osake ei käy kauppaa yli 52, 50 dollarin merkintähinnan 21. elokuuta mennessä, puhelut vanhenevat käyttämättä ja pidät palkkion 52 dollaria (0, 52 dollaria x 100 osaketta) vähennettynä maksetuilla palkkioilla.

Hyvät ja huonot puolet

Lausunto näyttää jakautuvan korkeaan osinkotuottoon liittyvien osakepyyntöjen kirjoittamisen viisauden perusteella. Jotkut optioveteraanit kannattavat puhelujen kirjoittamista osinko-osakkeista sen perusteella, että on järkevää tuottaa salkusta suurin mahdollinen tuotto. Toiset väittävät, että riski, että osake "kutsutaan pois", ei ole sen arkaluontoisen palkkion arvoinen, jota voi olla saatavana kirjoittamalla korkean osinkotuoton omaavalle osakekannalle.

Huomaa, että blue-chip-osakkeet, jotka maksavat suhteellisen korkeat osingot, ovat yleensä ryhmitelty puolustaville aloille, kuten televiestinnälle ja apuohjelmille. Korkeat osingot tyypillisesti vähentävät osakevaihteluita, mikä puolestaan johtaa matalampiin optio-palkkioihin. Lisäksi, koska osake lasketaan yleensä osingon määrällä, kun se menee osingonjaon ulkopuolelle, tämän seurauksena alennetaan ostopalkkioita ja kasvaa ostopalkkioita. Korkean osinkotarjouksen kirjoittamisesta saatu alhaisempi palkkio korvataan sillä, että niiden purkamisriski on pienempi (koska ne ovat vähemmän epävakaita).

Yleensä katettu ostostrategia toimii hyvin osakkeille, jotka ovat pääomaosakkeita portfoliossa, etenkin silloin, kun markkinat käyvät kauppaa sivusuunnassa tai alueelle sidottuina. Se ei ole erityisen sopiva vahvojen härmämarkkinoiden aikana, koska varastojen purkamisen riski on korkea.

Pohjaviiva

Pyyntöjen kirjoittaminen osakkeille, joiden osinko on keskimääräistä korkeampi, voi lisätä sijoitusten tuottoa. Mutta jos uskot, että näiden varastojen kutsumisriski ei ole puhelujen kirjoittamisesta saadun vaatimaton palkkion arvoinen, tämä strategia ei ehkä ole sinulle.

Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi Kuvaus