Mikä on lainaluoton oletusvaihtoindeksi?
Lainojen luottoriskinvaihtosoitin - Markit LCDX on erikoistunut vain lainoja koskeviin luottoriskinvaihtosopimuksiin (CDS), jotka kattavat 100 yksittäistä Pohjois-Amerikan yritystä, joilla on vakuudetonta lainakauppaa laajoilla jälkimarkkinoilla. LCDX: llä käydään kauppaa pörssin ulkopuolella, ja sitä hallinnoi suurten sijoituspankkien yhteenliittymä, joka tarjoaa likviditeettiä ja auttaa yksittäisten luottoriskinvaihtosopimusten hinnoittelussa. IHS Markit Ltd, jonka pääkonttori sijaitsee Lontoossa, on indeksitoimittaja.
Lainan luottoriskin vaihtosuhdeindeksin ymmärtäminen (Markit LCDX Works)
Indeksi alkaa kiinteällä kuponkikorolla (225 peruspistettä); kaupankäynti siirtää hintaa ja muuttaa tuottoa, aivan kuten tavallinen joukkovelkakirjalaina. Indeksi rullaa kuuden kuukauden välein. Indeksin ostajat maksavat kuponkikoron (ja ostavat suojan luottotapahtumilta), kun taas myyjät saavat kuponin ja myyvät suojan. Suojataan tässä tapauksessa "luottotapahtumaa" tietyssä indeksissä olevassa yrityksessä, kuten lainan laiminlyönti tai konkurssin julistaminen.
Jos tällainen luottotapahtuma tapahtuu yhdessä kohdeyrityksistä, suoja maksetaan suorittamalla velan fyysinen toimitus tai osapuolten väliset käteissuoritukset. Tämän jälkeen kohdeyhtiö poistetaan indeksistä ja korvataan uusi yritys, jotta indeksi voidaan palauttaa jopa 100 jäsenelle.
Luottoriskinvaihtosopimukset asettavat lähinnä hinnan riskille, että tietty velan liikkeeseenlaskija saattaa laiminlyödä maksunsa. Yrityksillä, joilla on vahvat luottoluokitukset, on alhaisen riskin vakuutusmaksut, joten suoja voidaan ostaa vähimmäismaksulla, joka arvioidaan prosentteina taustalla olevan velan nimellisestä (dollarin) arvosta. Yritykset, joilla on alhaiset luottoluokitukset, maksavat enemmän suojausta, joten niitä kattava luottoriskinvaihtosopimus voi maksaa useita lisäpisteitä nimellisestä määrästä.
LCDX: n vähimmäisostosummat voivat olla miljoonia dollareita, joten suurin osa sijoittajista on suuria institutionaalisia yrityksiä, kuten omaisuudenhoitajia, pankkeja, hedge-rahastoja ja vakuutusyhtiöitä, jotka sijoittavat joko suojauksena tai spekulatiivisena pelauksena. LCDX: n etuna näille sijoittajille on, että he voivat päästä monipuoliseen yritysryhmään paljon vähemmän kuin mitä heille maksettaisiin luottoriskinvaihtosopimusten ostamisesta erikseen.
