Mikä on teoreettinen entisten oikeuksien hinta - TERP?
Teoreettinen etuoikeushinta (TERP) on markkinahinta, joka osakkeella on teoreettisesti uuden osakeannin seurauksena. Yritykset voivat käyttää uutta liikkeeseenlaskua tarjotakseen lisää osakkeita osakkeenomistajille, yleensä alennettuun hintaan. Uusi osakeanti vaikuttaa osakekurssiin, koska se lisää liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärää.
Avainsanat
- TERP on teoreettinen markkinahinta osakeannin jälkeen.Tyypillisesti osakeannit tarjoavat osakkeenomistajille mahdollisuuden ostaa lisää osakkeita diskontatulla hinnalla, mikä aiheuttaa laimennusvaikutusta.Yleensä TERP on alempi kuin ennakkotarjouksen markkinahinta heti oikeuksien antamisaika.
Teoreettinen entisten oikeuksien hinta selitettiin
Teoreettinen entisten oikeuksien hinta on vastike osakeannilla annetusta osakeannista. Tyypillisesti osakeannit ovat saatavissa vain nykyisille osakkeenomistajille ja tarjotaan vain lyhyen ajan (noin 30 päivää). Optio-oikeuksien tarjoukset antavat osakkeenomistajille yleensä mahdollisuuden ostaa suhteellisen määrän osakkeita diskontatulla, ennalta määrätyllä hinnalla. Kukin osakkeenomistaja saa ostaa sen määrän, joka perustuu osakkeenomistajan nykyiseen osuuteen organisaatiossa. Tavoitteena on kerätä lisäpääomaa nykyisten osakkeenomistajien suosimana.
Osakeoikeuksien tarjonta voi olla suosittu tapahtuma sijoittajille ja kauppiaille, koska ne voivat luoda potentiaalisia arbitraasimahdollisuuksia osakeannin aikana. Kaiken kaikkiaan oikeuksien tarjousaika voi jonkin verran lieventää tehokasta kauppaa, koska se luo epävarmuutta osakkeen hinnasta.
Yleensä osakeoikeuksien tarjonta on työkalu, jota johtajat voivat käyttää pääoman hankkimiseen osakekannan kautta. Johto voi halutessaan käyttää osakeannin tarjouksia ylimääräisen kiinnostuksen herättämiseksi yhtiön osakkeista. Koska osakeanti tarjotaan yleensä alennetulla hinnalla, osakeoikeuksilla on yleensä laimentava vaikutus osakkeen hintaan. Sellaisena TERP on yleensä alhaisempi kuin ennen tarjoamista tehty markkinahinta.
Teoreettisen ex-oikeuksien hinnan laskeminen
Teoreettinen entisten oikeuksien hinta lasketaan yleensä heti osakeannin viimeisen päivän jälkeen. Tämä laskelma tekee osakekurssista jonkin verran mielivaltaisen ja potentiaalisesti houkuttelevamman välityskauppoihin koko osakeantijakson ajan.
Yksinkertaisin tapa luoda TERP-arvio on lisätä kaikkien ennen osakeantia olemassa olevien osakkeiden nykyinen markkina-arvo osakeannin myynnistä kerättyihin kokonaisvaroihin. Tämä lukumäärä jaetaan sitten olemassa olevien osakkeiden kokonaismäärällä oikeuksien liikkeeseenlaskun jälkeen. Tämä laskelma johtaa yksittäisen osakkeen arvoan tarjouksen jälkeen.
Koko tarjousajanjakson ajan kaikki sijoittajat voivat spekuloida osakkeiden lukumäärän, jonka osakkeenomistajien odotetaan ottavan, mutta yleensä vain nykyiset osakkeenomistajat voivat osallistua. Spekulaatioiden lähtökohtana tässä skenaariossa on käytettävissä olevien osakeoikeuksien lukumäärä, odotettu kysyntä ja osakeantihinta. Yrityksillä voi olla erityyppisiä tietojen julkistamista, mikä voi tehdä arviosta entistä vaikeamman.
Sijoittajien analyysi
Sijoittajat voivat verrata TERP: tä osakkeen nykyarvoon ja tulevaisuuden markkinoiden arvostusta koskeviin odotuksiinsa. Koska oikeuksia tarjotaan alennettuun hintaan, mitä enemmän oikeuksia käytetään, sitä enemmän osakekurssi laimentuu. Tarjonta ja kysyntä vaikuttavat kuitenkin koko osakeantijakson ajan markkinahintaan, joten vaikka laimennus tapahtuu, sijoittajien kysyntä voi silti nostaa vallitsevaa markkinahintaa. Sijoittajat, jotka ovat nousevia osakekannasta pitkällä aikavälillä, saattavat motivoida tarjoamista enemmän, kun taas lasku- tai lyhytaikaiset sijoittajat eivät ehkä näe niin suurta nousua.
Oikean maailman esimerkki
ABC-yhtiön johto on päättänyt antaa osakeannin. Tarjouksen määräykset antavat jokaiselle osakkeenomistajalle mahdollisuuden ostaa tarjouksen osakkeita laskettuna olevien osakkeiden prosenttiosuuden perusteella. Uudet osakkeet tarjotaan sijoittajille alennettuun hintaan markkinahintaan. Osakkeenomistajat voivat käyttää TERP: ää määrittääkseen osakkeiden arvioidun arvon osakeannin jälkeen. Tämä määrä eroaa nykyisestä markkinahinnasta.
Osakelle voidaan laskea useita teoreettisia arvioituja arvoja ennen tarjousajan päättymistä joidenkin erilaisten skenaarioiden perusteella. Sijoittaja voi tarkastella TERP-arvoa, jos 25% osakkeista ostetaan osakeannilla verrattuna 50%, 75% tai 100%. Kaiken kaikkiaan mitä enemmän osakkeita on ostettu, sitä suurempi on laimennusmahdollisuus, kun osakkeet myydään diskontatulla tarjoushinnalla.
