Kuka on William F. Sharpe?
William Forsyth Sharpe on yhdysvaltalainen taloustieteilijä, joka voitti vuoden 1990 Nobel-palkinnon yhdessä Harry Markowitzin ja Merton Millerin kanssa mallien kehittämisestä avuksi sijoituspäätösten tekemisessä.
Sharpe on tunnettu kehittääkseen pääomaomaisuuden hinnoittelumallin (CAPM) 1960-luvulla. CAPM kuvaa systemaattisen riskin ja odotettavissa olevan tuoton välistä suhdetta ja toteaa, että suuremman riskin ottaminen on välttämätöntä suuremman tuoton saamiseksi. Hänet tunnetaan myös Sharpe-suhteen luomisesta, luku, jota käytetään mittaamaan sijoituksen riski-hyöty-suhdetta.
William F. Sharpen elämä
William Forsyth Sharpe syntyi Bostonissa 6. kesäkuuta 1934. Hän ja hänen perheensä asettuivat lopulta Kaliforniaan. Hän valmistui Riversiden ammattikorkeakoulusta vuonna 1951. Useiden väärien aloitusten jälkeen päättäessään opiskelusta yliopistossa, mukaan lukien luopuneet suunnitelmista jatkaa lääketiede ja liiketalous, Sharpe päätti opiskella taloustiedettä. Hän on valmistunut Kalifornian yliopistosta Berkleyltä taiteiden kandidaatiksi 1955 ja taiteiksi maisteriksi 1956. Vuonna 1961 hän sai tohtorin tutkinnon. Kauppatieteiden maisteri Kalifornian yliopistosta Los Angelesista.
Sharpe on opettanut Washingtonin yliopistossa, Kalifornian yliopistossa Irvineissa ja Stanfordin yliopistossa. Hänellä on myös ollut useita tehtäviä ammatissaan uransa ulkopuolella. Erityisesti hän oli RAND Corporationin taloustieteilijä, Merrill Lynchin ja Wells Fargon konsultti, Sharpe-Russell Researchin perustaja yhdessä Frank Russell Companyn kanssa ja konsultointiyrityksen perustaja William F. Sharpe Associates. Sharpe sai monia palkintoja panoksestaan rahoituksen ja liiketoiminnan aloilla, mukaan lukien American Assembly of Collegiate Schools of Business -palkinto erinomaisesta panoksesta liiketalouden koulutuksen alalla vuonna 1980, ja Financial Analytics Federated Nicholas Molodovsky Award -palkinnon erinomaisesta panoksesta Ammattilainen vuonna 1989. Nobel-palkinto, jonka hän voitti vuonna 1990, on arvokkain saavutus.
Avainsanat
- William F. Sharpe on taloustieteilijä, jolle on kehitetty CAPM- ja Sharpe-suhteiden kehittämistä. CAPM on kulmakivi salkunhoidossa ja pyrkii löytämään odotetun tuoton tarkastelemalla riskitöntä korkoa, beetaa ja markkinariskipreemiaa. Sharpe-suhde auttaa sijoittajia selvittämään, mitkä sijoitukset tuottavat parhaan mahdollisen tuoton riskitasolle.
Rahoitustalouden osuudet
Sharpe tunnetaan tunnetuimmin roolistaan CAPM: n kehittämisessä, josta on tullut perusajatus taloustaloudessa ja salkunhoidossa. Tämä teoria on juurtunut hänen väitöskirjaansa. Sharpe lähetti julkaisun, jossa esitetään yhteenveto CAPM: n perusteista Journal of Financelle vuonna 1962. Vaikka se on nyt talouden kulmakivi, se sai alun perin negatiivista palautetta julkaisusta. Se julkaistiin myöhemmin vuonna 1964 toimituksellisen muutoksen seurauksena.
CAPM-mallin mukaan teorian mukaan osakkeen odotettavissa oleva tuotto olisi riskitön tuottoprosentti plus sijoituksen beeta kerrottuna markkinariskipreemialla. Riskitön tuottokorko kompensoi sijoittajia rahan sitomisesta, kun taas beeta- ja markkinariskipreemio kompensoi sijoittajalle ylimääräisen riskin, jonka he ottavat yli sijoittamalla vain valtionkassaan, joka tarjoaa riskitöntä korkoa.
Sharpe loi myös usein viitatun Sharpe-suhteen. Sharpe-suhde mittaa ansaitun ylimmän tuoton riskitöntä korkoa kohti volatiliteettiyksikköä kohti. Suhde auttaa sijoittajia selvittämään, johtuvatko korkeammat tuotot fiksuista sijoituspäätöksistä vai liian suuresta riskistä. Kahdellä salkulla voi olla samanlainen tuotto, mutta Sharpe-suhde osoittaa kumpi ottaa enemmän riskiä tuoton saavuttamiseksi. Suuremmat tuotot pienemmällä riskillä ovat parempia, ja Sharpe-suhde auttaa sijoittajia löytämään kyseisen yhdistelmän.
Lisäksi Sharpen vuoden 1998 paperille, joka määrittelee rahaston tehokkaan yhdistelmän, uskotaan olevan tuottopohjaisten analyysimallien perusta, jossa analysoidaan historiallisia sijoitustuottoja sijoituksen luokittelemiseksi.
Esimerkki siitä, kuinka sijoittajat käyttävät Sharpe-suhdetta
Oletetaan, että sijoittaja haluaa lisätä uuden osakkeen salkkuunsa. He harkitsevat tällä hetkellä kahta ja haluavat valita yhden, jolla on parempi riskikorjattu tuotto. He käyttävät Sharpe-suhteen laskentaa.
Oletetaan, että riskitön osuus on 3%.
Osake A on palauttanut 15% viime vuonna, volatiliteetti 10%. Sharpe-suhde on 1, 2. Laskettu kaavalla (15-3) / 10.
Osake B on palauttanut 13% viime vuonna, volatiliteetti 7%. Sharpe-suhde on 1, 43. Laskettu kaavalla (13-3) / 7.
Vaikka varastolla B oli alhaisempi tuotto kuin varastossa A, varaston B volatiliteetti on myös alhaisempi. Kun otetaan huomioon sijoitusten riski, osake B tarjoaa paremman sekoituksen tuotot pienemmällä riskillä. Vaikka osake B palauttaisi vain 12%, se olisi silti parempi ostaa Sharpe-suhteella 1, 29.
Varovainen sijoittaja valitsee osakkeen B, koska osake A: n hiukan korkeampi tuotto ei kompensoi korkeampaa riskiä.
Laskelmassa on muutamia ongelmia, mukaan lukien tarkasteltava rajallinen aikataulu ja oletus, että aiemmat tuotot ja volatiliteetti edustavat futuurien tuottoja ja volatiliteettia. Näin ei aina ole.
