Teknologiavarastot nousevat nopeimmassa tahdissa yli seitsemän vuoden aikana Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) ja Alphabet Inc. (GOOGL) kanssa.) lisäämällä yhdessä noin 330 miljardin dollarin markkina-arvo viiden viimeisen kaupankäyntiistunnon aikana, Wall Street Journal -lehden mukaan. Mutta jotkut markkinatalouden tarkkailijat ehdottavat, että optimismi saattaa olla ylenmääräinen, jolloin tekniikan varastot saattavat nousta jyrkkään vetäytymiseen historiallisten suuntausten, heikkojen tulosennusteiden ja kilpailuoikeuksien vuoksi.
Miksi olla skeptinen Techin rallissa
- Tekniikat ovat dramaattisesti heikompia vuodessa sen jälkeen, kun Fed-korkokatkaisuTech-tulojen ennustetaan laskevan vuonna 2019Amazon, Apple, Aakkoset ja Facebook kohtaavat kilpailunrajoituksia
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Sijoittajien on tullut entistä varmemmiksi siitä, että keskuspankki laskee korkoja ennen vuoden loppua - tärkeimpien taloudellisten indikaattorien ollessa heikentyneet ja Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin kääntyessä entistä huonompaan suuntaan. Mutta vaikka korkoleikkaukset ja uuden koronlaskujakson aloittaminen ovat historiallisesti olleet hyödyllisiä osakkeille, tekniikan ala voi olla toinen asia.
Goldman Sachsin mukaan tekniset osakekannat ovat tosiasiassa heikentyneet huomattavasti laajemmilla markkinoilla uuden koronlaskujakson alkamista seuraavana vuonna. Yritys analysoi 7 koronlaskujaksoa viimeisen 35 vuoden aikana keskittyen osakekannan kehitykseen ensimmäisen koronlaskun jälkeen. Pankki totesi, että vaikka S&P 500 nousi keskimäärin 14% seuraavien 12 kuukauden aikana, tekniikan ala jäi S&P: stä 13 prosenttiyksikköä, mikä teki siitä indeksin heikoimmin menevän sektorin.
Goldmanin raportissa hahmoteltiin myös yksimielisyysarvioita, jotka asettivat kyseenalaiseksi optimismin tekniikan perusteiden vahvistamisessa ainakin lyhyellä aikavälillä. Teknologiasektorin osakekohtaisen tuloksen (EPS) kasvun odotetaan olevan negatiivinen kolmella neljällä vuosineljänneksellä vuonna 2019, ja tulojen odotetaan laskevan 3% koko vuodessa yleisen alhaalta ylöspäin -ennusteen mukaan. Teknologiasektorin osakekohtaisen myynnin (SPS) kasvun odotetaan olevan vuoden 2019 huonoimpia, vain 3%. Goldmanin omat ennusteet ovat vahvempia, mutta heijastavat kuitenkin vähemmän kuin vahvaa kasvua.
On varma, että tekniikan ansiot vuonna 2020 näyttävät hieman kirkkaammilta. Konsensusennusteiden mukaan SPS: n ja EPS: n kasvu on vastaavasti 7% ja 14%. Nämä arviot kuitenkin seuraavat Morgan Stanleyn äskettäistä Yhdysvaltojen yritysten tulosennusteiden tarkistusta vuonna 2020, mikä odottaa kasvun olevan sama kuin vuonna 2019. Jos Morgan Stanleyn ennusteet ovat oikeat, se tarkoittaa nolla voiton kasvua kahden peräkkäisen vuoden ajan. S&P 500, Bloombergin mukaan.
Lisää negatiivisia uutisia painaa todennäköisesti ala, kun Yhdysvaltojen sääntelijät alkavat tutkia tekniikan suurimpien toimijoiden, kuten Apple, Aakkoset, Amazon ja Facebook, määräävää markkina-asemaa.
Katse eteenpäin
Tietenkin markkinoiden mieliala voi muuttua huomattavasti, jos Yhdysvallat ja Kiina ratkaisevat kauppakonfliktinsa. Sujuva ratkaisu ei olisi vain tekniikan, vaan koko maailmantalouden siunaus. Kilpailuoikeustutkimuksista jotkut asiantuntijat väittävät, että suurten tekniikoiden hajottaminen lisäisi tosiasiallisesti lisäarvoa alalle ja lisäisi osakkeita ja voittoja sijoittajille. On varmaa, että lukemattomat vastatuulet, jotka kohtaavat teknisiä varastoja, varmistavat, että ne kohtaavat villit keinut eteenpäin.
