Venäjä on merkittävä toimija öljyn ja kaasun tuotannossa maailmanlaajuisesti. Se on toiseksi suurin maakaasun tuottaja ja kolmanneksi suurin öljyn tuottaja, istuen 80 miljardilla tynnyrillä todistettuja öljyvarantoja ja huikealla 1688 biljoonaa kuutiometriä maakaasuvarantoja - maailman suurimpia maakaasuvarantoja. Ottaen huomioon Venäjän öljy- ja kaasuvarojen koon ja sen aseman maailmantuotannossa on epäilemättä epäilystä siitä, että öljyn ja kaasun hinnoilla on suuri vaikutus Venäjän talouteen., analysoimme sekä korkean että matalan öljyn hinnan vaikutuksia Venäjän talouteen.
Hiilivetyimperiumi
Viime vuosina öljy- ja kaasutulot ovat muodostaneet lähes puolet Venäjän kansallisesta talousarviosta. Öljyn ja kaasun hinnoilla on yleensä vakaa suhde, jossa kaasun hinta nousee ja laskee öljyn vallitsevan hinnan kanssa. Tämä korrelaatio on heikompi joissakin ajanjaksoissa ja vahvempi muissa, mutta on pysynyt ajan myötä. Kun öljyn hinta on vahva, valtion budjetti kasvaa ja Venäjä käyttää infrastruktuuriin, sosiaalisiin ohjelmiin ja muihin kansallisiin investointeihin, kuten puolustukseen. Päinvastoin, alhaiset öljynhinnat kutistuvat kansallisesta budjetista suhteessa hinnanlaskuun. Joten öljynhintojen selkein vaikutus Venäjän talouteen on supistumassa tai laajentamassa valtion budjettia.
Toisin sanoen, vaikutus Venäjän hallitukseen ei ole välitöntä, kun öljyn hinta laskee. Hallituksella on vararahasto markkinoiden heilahtelujen poistamiseksi, joten öljyn hinnan lyhytaikaiset laskut eivät koske Venäjän hallitusta läheskään yhtä pitkään kuin lasku.
Hyödykevaluutta
Öljyn- ja kaasutuloista riippuvan valtion budjetin lisäksi ruplaan, Venäjän valuuttaan, vaikuttaa voimakkaasti myös öljyn hinta. Tämä on toinen näkökohta öljyn hinnan vaikutuksesta Venäjän talouteen. Kun öljyn hinnat ovat korkeat ja hallituksen kirjat ovat mustalla tasolla, on hyvin vähän epäilystä siitä, pystyykö Venäjä hoitamaan velansa sijoittajille ja muille kansakunnille. Öljyn hinnan heikkous horjuttaa markkinoiden luottamusta kansalliseen hallitukseen ja valuuttaan, alentaen ruplan arvoa muihin valuuttoihin nähden. Koska suuri osa Venäjän kansainvälisestä velasta ei ole ruplaa, devalvoitunut rupla on kaksinkertainen katastrofi Venäjän rahoitukselle. Maksut on silti suoritettava dollareissa tai euroissa, vaikka vaihtokurssi tekee jokaisesta paljon kalliimmasta maksusta.
Vuoden 1998 ruplakriisissä sekä ruplaa että Venäjän hallitusta piti tukea kansainvälisillä lainoilla. Tuona aikana hallitus keskeytti jäljellä olevan velan maksamisen ja antoi ruplan devalvoitumisen. Alhaiset öljynhinnat olivat yksi syy ruplakriisiin ja sitä seuranneeseen öljyn hinnan toipumiseen auttoi Venäjän taloutta jälleen vakiintumaan. Tämä ruplan sekä öljyn ja kaasun hintojen välinen korrelaatio on saattanut jopa vahvistua välivaiheina, kun Venäjä on lisännyt öljyntuotantoa.
Keskittynyt talous
Öljyn ja kaasun määräävä asema julkisissa tuloissa heijastuu Venäjän vientirakenteessa. Noin puolet Venäjän kokonaisviennistä on arvoltaan öljyä ja kaasua. Rauta ja teräs tulevat kaukaisella sekunnilla alle 5 prosenttiin kokonaisviennistä. Öljyn ja kaasun vetämä vienti ja tulot asettavat Venäjän vaikeaseen tilanteeseen. Maassa, jossa vienti on monipuolista, heikolla valuutalla on ylösalaisuus tehdä vientituotteista edullisempia ulkomaisille ostajille. Mutta Venäjällä ei ole merkittävää vientiteollisuutta, kuten teollisuutta tai maataloutta, joka voi hyötyä heikosta ruplasta. Venäjän puutavara- ja maataloustuotteiden vienti houkuttelee kansainvälisiä ostajia ruplan laskiessa, mutta reikä, jonka matalat öljyn hinnat voivat lyödä taloudessa ja kansallisessa talousarviossa, on aivan liian suuri, jotta mikään muu venäläinen teollisuus täyttää sen.
Monipuolisemmilla öljyä vievissä maissa, kuten Kanadassa ja Australiassa, on teollisuuden, kaivostoiminnan ja maatalouden aloja, joista on hyötyä, koska niiden valuutta heikkenee heikossa öljyhintaympäristössä. Vaikka alhaiset öljynhinnat vaikuttavat sekä Kanadan että Australian talouteen (enemmänkin Kanada), iskua lievittää vientivetoisen teollisuuden odotetut voitot, koska valuuttakurssien lasku tekee näistä tuotteista edullisempia. Venäjän tilanteessa ei todellakaan ole taloudellista taantumaa, koska Venäjän talouden monimuotoisuuden puute lisää entisestään öljyn merkitystä.
Tuotantokustannukset
Muita maita, jotka ovat riippuvaisia öljyn hinnoista, kuten Kuwait, Venezuela ja Saudi-Arabia. Kaikkien näiden kansakuntien kanssa kaikki johtuu tuotantokustannuksista. Saudi-Arabian tuotantokustannukset ovat alhaisimmat, noin 20 dollaria tynnyriltä vuonna 2014. Venäjä on noin kaksinkertainen. Tämä tarkoittaa, että 40 dollarilla tynnyriltä tuottajat rikkovat parhaimmillaankin. Tämä on tärkeä näkökohta, koska Saudi-Arabialla on varantoja ja tuotantokapasiteettia ylitarjontaa markkinoilla ja ajaa hintaa pisteeseen, jossa kukaan muu kuin Saudi-Arabia ei saa voittoa öljystä. Saudi-Arabian tuotantopäätösten seuraaminen on kriittistä maalle, joka on taloudellisesti riippuvainen öljyn hinnasta kuin Venäjä.
Bottom Line
Kaiken kaikkiaan alhaiset öljynhinnat ovat huonoja uutisia Venäjän taloudelle. Toisin kuin Yhdysvalloissa, joissa riippuvuus öljystä johtuu kulutuksesta, Venäjän talous on riippuvainen öljyn tuottavasta tuotannosta maksaakseen hallituksen kustannukset, tukemaan ruplaa ja tarjotakseen suurimman osan viennistään. Lyhyesti sanottuna Venäjän talous kasvaa tai kutistuu öljyn hinnan myötä.
