Ymmärtääksemme osakemarkkinoilla yleisesti esiintyviä volatiliteettieroja on ensin tarkasteltava tarkalleen, mikä osinkoa maksava osake on ja ei. Pörssiyhtiöt ja niiden hallitukset alkavat yleensä maksaa säännöllisiä osinkoja osakkeenomistajille, kun niiden yhtiöt ovat saavuttaneet merkittävän koon ja vakaustason. Usein nuoret nopeasti kasvavat yritykset eivät halua maksaa osinkoa, vaan päättävät sen sijaan sijoittaa kertyneen voitonsa liiketoimintaan, sekoittaen kasvuaan ja siten yhtiön osakkeiden kirjanpitoarvoa ajan myötä.
Kuinka osingot vaikuttavat epävakauteen?
Kun yritys päättää alkaa maksaa tietyn määrän rahaa osakkeenomistajille säännöllisinä osinkoina, sen osakekauppa käy yleensä markkinoilla hieman vähemmän heilahtelevana.
Tähän on pari keskeistä syytä, joista ensimmäinen on se, että yhtiön osakkeenomistajien säännölliset osingonmaksut edustavat tasapainoisia kassavirtoja, jotka saadaan heidän sijoituksesta osakekantaan.
Oletetaan esimerkiksi, että harkitsit sijoittamista kahteen hypoteettiseen widget -yritykseen, ABC Corp. ja XYZ Inc. Sanotaan, että ABC maksaa säännöllistä neljännesvuosittaista osinkoa 0, 10 dollaria osakkeelta, kun taas XYZ ei koskaan maksa osinkoa. Molempien osakkeiden vaihto on 10 dollaria osakkeelta. Oletetaan, että mihin osakkeeseen päätät sijoittaa, sinulla ei todellakaan ole hienoa ajatusta siitä, mikä osakkeen hinta on vuoden kuluttua. ABC voisi käydä kauppaa 5 dollarilla ja XYZ 20 dollarilla tai päinvastoin - et vain tiedä. Yksi asia, jonka tiedät, on kuitenkin, että jos sijoitat ABC Corp.: iin, saat todennäköisesti 0, 40 dollaria käteisosinkoja vuodessa jokaisesta tänään ostettavasta 10 dollarin osakkeesta. Samaa ei voida sanoa XYZ Inc.: stä. Siksi tämä tekee ABC: stä hieman turvallisemman.
Toiseksi yritykset tietävät, että osakemarkkinat reagoivat erittäin heikosti osakkeisiin, jotka vähentävät osinkojen maksamista. Siksi heti, kun yritys alkaa maksaa tavanomaista osinkoa, se tekee yleensä kaiken mahdollisen jatkaakseen osingon maksamista. Tämä antaa sijoittajille suuren luottamuksen siihen, että osingonmaksuja jatketaan määräämättömäksi ajaksi vähintään samalla summalla. Seurauksena on, että osinkoa maksavien osakkeiden osuuksia pidetään yleensä melko joukkovelkakirjalainoina. Nämä yhteisöt maksavat säännöllisen kassavirran, jota tukee yhtiön koko taloudellinen vahvuus, mutta niiden avulla sijoittajat voivat myös osallistua kaikkiin osakekurssien voittoihin, joita osake voi saada.
Pohjaviiva
Kun otetaan huomioon nämä molemmat tekijät, markkinat pyrkivät todennäköisesti laskemaan korkeita osinkoja maksavien osakkeiden osakekursseja kuin yhtiöt, jotka eivät maksa osinkoja. Tämä tarkoittaa, että osakkeet, jotka maksavat suuria, säännöllisiä osinkoja, käyvät yleensä kauppaa markkinoilla vähemmän heilahtelevasti kuin osakkeet, jotka eivät maksa osinkoja. Tietenkin, tämä ei ole vaikea ja nopea sääntö, mutta keskimäärin se pitää paikkansa.
Merrill Lynchin mukaan S&P 500 Dividend Aristokraatit - ne S&P 500 -indeksin osakekannat, jotka ovat korottaneet osinkoaan viimeisen 25 vuoden aikana - tuottivat vuosittain 10, 25 vuotuisena 10 vuoden ajanjaksona, joka päättyi 31.12.2015. % vs. 7, 31% S&P 500: lle kokonaisuudessaan, vähemmän haihtuvilla (vastaavasti 13, 99% vs. 15, 06%).
(Jos haluat lisätietoja, katso osinkojen kasvun voima ja miten osingot toimivat sijoittajille .)
