Sisällysluettelo
- Mikä on Delta?
- Ymmärtäminen Delta
- Esimerkkejä deltasta
- Kuinka Delta sanoo käyttäytymisen
- Delta-leviäminen
Mikä on Delta?
Delta on suhde, joka vertaa omaisuuserän, yleensä jälkimarkkinakelpoisen arvopaperin, hinnan muutosta vastaavaan johdannaisen hinnan muutokseen. Esimerkiksi, jos osakeoption delta-arvo on 0, 65, tämä tarkoittaa, että jos kohde-etuuden osakekurssi nousee 1 dollarilla osakkeelta, sen optio nousee 0, 65 dollarilla osakkeelta, muuten yhtä suuret.
Delta
Ymmärtäminen Delta
Delta-arvot voivat olla positiivisia tai negatiivisia vaihtoehtotyypistä riippuen. Esimerkiksi, optio-oikeuden delta vaihtelee aina välillä 0 - 1, koska kun kohde-etuuden arvo kasvaa, optio-oikeudet nousevat. Myyntioptioiden deltat vaihtelevat aina -1: stä 0: een, koska suojattavan arvopaperin kasvaessa myyntioikeuksien arvo laskee.
Esimerkiksi, jos myyntioption delta on -0, 33 ja kohde-etuuden hinta nousee 1 dollarilla, myyntioption hinta laskee 0, 33 dollaria. Teknisesti option delta-arvo on ensimmäinen johdannainen option arvosta suhteessa kohde-etuuden hintaan.
Deltaa käytetään usein suojausstrategioissa, ja sitä kutsutaan myös suojaussuhteeksi.
Esimerkkejä deltasta
Oletetaan, että siellä on julkisesti noteerattu yhtiö nimeltään BigCorp. Sen osakkeita ostetaan ja myydään pörssissä. Näille osakkeille käydään kauppaa optio-oikeuksilla ja merkintäoptioilla. BigCorpin osakkeiden optio-oikeuksien delta on.35. Tämä tarkoittaa, että 1 dollarin muutos BigCorp-osakkeen hinnassa aiheuttaa.35 dollarin muutoksen BigCorpin puheluoptioiden hinnassa. Siten, jos BigCorpin osakkeet vaihtuvat 20 dollarilla ja osto-optio käydään 2 dollarilla, BigCorpin osakkeiden hinnan muutos 21 dollariin tarkoittaa, että osto-optio nousee hintaan 2, 35 dollaria.
Laita optiot toimimaan päinvastaisella tavalla. Jos BigCorpin osakkeiden myyntioption delta on - 65 dollaria, BigCorpin osakekurssin nousu 1 dollarilla aiheuttaa 0, 65 dollarin laskun BigCorpin myyntioptioiden hinnassa. Joten jos BigCorpin osakkeet vaihtuvat 20 dollarilla ja myyntioptio käy 2 dollarilla, BigCorpin osakkeet nousevat 21 dollariin ja myyntioptio laskee 1, 35 dollariin.
Kuinka Delta sanoo käyttäytymisen
Delta on tärkeä laskelma (tehdään tietokoneohjelmistojen avulla), koska se on yksi tärkeimmistä syistä optiohintojen liikkumisella niiden suuntaan, ja se on indikaattori sijoittamiselle. Osto- ja myyntioptioiden delta-käyttäytyminen on erittäin ennustettavissa ja se on erittäin hyödyllinen salkunhoitajille, kauppiaille, hedge-rahastojen hoitajille ja yksittäisille sijoittajille.
Osto-optio-deltakäyttäytyminen riippuu siitä, onko optio "rahassa" (tällä hetkellä kannattava), "rahalla" (sen merkintähinta vastaa nykyisen osakekurssin arvoa) vai "rahan ulkopuolella" (ei tällä hetkellä kannattava). Rahan sisäiset puheluasetukset lähentyvät arvoa 1 niiden vanhenemisen lähestyessä. Rahan rahat -optio-optioiden delta on tyypillisesti 0, 5, ja rahan ulkopuolisten puheluvaihtoehtojen delta lähestyy nollaa vanhenemishetkellä nollaan. Mitä syvempi rahat -optio-optio on, sitä lähempänä delta on 1: lle, ja sitä enemmän optio käyttäytyy kuin kohde-etuus.
Optio-oikeuksien deltakäyttäytyminen riippuu myös siitä, onko optio "rahat", "rahat" tai "rahan ulkopuolella", ja ovatko ne vastakkaisia osto-optioille. Rahan sisäiset vaihto-optiot lähentyvät arvoa -1 vanhenemishetken lähestyessä. Rahan luovutusoptioiden delta on tyypillisesti -0, 5, ja rahan ulkopuolella olevien optioiden delta lähestyy nollaa voimassaoloajan lähestyessä 0. Mitä syvempi rahan vaihto-oikeus on, sitä lähempänä delta on -1.
Delta-leviäminen
Delta-hajautus on optiokaupankäyntistrategia, jossa elinkeinonharjoittaja perustaa alun perin delta-neutraalin position ostamalla ja myymällä optioita samanaikaisesti suhteessa neutraaliin suhdetta (eli positiivinen ja negatiivinen deltta tasapainottavat toisiaan siten, että kysymys on nolla). Delta-hajautuksen avulla elinkeinonharjoittaja odottaa yleensä saavan pienen voiton, jos kohde-etuuden arvo ei muutu suuresti hinnassa. Suuremmat voitot tai tappiot ovat kuitenkin mahdollisia, jos osake liikkuu merkittävästi kumpaankin suuntaan.
Yleisin deltahajonta on kalenterilevi. Kalenterin hajautus koostuu delta-neutraaliaseman rakentamisesta käyttämällä vaihtoehtoja, joilla on eri voimassaoloajat. Yksinkertaisimmassa esimerkissä elinkeinonharjoittaja myy samanaikaisesti lähes kuukauden myyntitapahtumia ja ostaa osto-optioita, joiden voimassaoloaika päättyy myöhemmin, suhteessa niiden neutraaliin suhteeseen. Koska asema on delta-neutraali, elinkeinonharjoittajan ei pitäisi kokea voittoja tai tappioita pienistä hinnanmuutoksista kohde-etuuden arvopapereissa. Pikemminkin elinkeinonharjoittaja odottaa hinnan pysyvän muuttumattomana. Koska kuukauden lähes puhelut menettävät aika-arvonsa ja vanhenevat, elinkeinonharjoittaja voi myydä puheluoptioita pidemmällä voimassaolopäivällä ja ihannetapauksessa tuottaa voittoa.
