Mikä on odotusteoria
Odotusteoria pyrkii ennustamaan, mitkä lyhytaikaiset korot ovat tulevaisuudessa nykyisten pitkäaikaisten korkojen perusteella. Teorian mukaan sijoittaja ansaitsee saman verran korkoa sijoittamalla kahteen peräkkäiseen yhden vuoden joukkovelkakirjalainasijoitukseen verrattuna sijoittamiseen yhteen kahden vuoden lainaan. Teoria tunnetaan myös nimellä "puolueettomien odotusten teoria".
Odotusteoria
Odotusteorian ymmärtäminen
Odotusteorian tarkoituksena on auttaa sijoittajia tekemään päätöksiä tulevaisuuden korkoennusteen perusteella. Teoriassa käytetään pitkäaikaisia korkoja, tyypillisesti valtion joukkovelkakirjoista, lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen korkojen ennustamiseen. Teoriassa pitkäaikaisia korkoja voidaan käyttää osoittamaan, missä lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen korot tulevat vaihtamaan.
Esimerkki odotusten laskentateorian laskemisesta
Oletetaan, että nykyiset joukkovelkakirjamarkkinat tarjoavat sijoittajille kahden vuoden joukkovelkakirjalainan, joka maksaa 20%: n koron, kun taas yhden vuoden joukkovelkakirjalaina maksaa 18%: n koron. Odotusteoriaa voidaan käyttää ennustamaan tulevan yhden vuoden joukkovelkakirjalainan korko.
- Laskennan ensimmäinen vaihe on lisätä yksi kahden vuoden joukkovelkakirjalainan korkoon. Tulos on 1, 2. Seuraava askel on tuloksen neliöiminen tai (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).Jakaa tulos nykyisellä yhden vuoden korolla ja lisätään yksi tai ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).To Laske seuraavan vuoden ennustettava yhden vuoden joukkovelkakirjakorko, vähennä yksi tuloksesta tai (1, 22 -1 = 0, 22 tai 22%).
Tässä esimerkissä sijoittaja ansaitsee vastaavan tuoton kahden vuoden joukkovelkakirjalainan nykyiselle korolle. Jos sijoittaja päättää sijoittaa yhden vuoden joukkovelkakirjalainaan 18 prosentilla, seuraavan vuoden joukkovelkakirjalainan tuoton tulisi nousta 22 prosenttiin, jotta sijoitus olisi edullinen.
- Odotusteoria pyrkii ennustamaan, mitkä lyhytaikaiset korot ovat tulevaisuudessa nykyisten pitkäaikaisten korkojen perusteella. Teorian mukaan sijoittaja ansaitsee saman määrän korkoa sijoittamalla kahteen peräkkäiseen yhden vuoden joukkovelkakirjalainasijoitukseen verrattuna sijoittamiseen yhteen. kahden vuoden joukkovelkakirjalaina tänään Teoriassa pitkäaikaisia korkoja voidaan käyttää osoittamaan, missä lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen korot tulevat vaihtamaan tulevaisuudessa
Odotusteorian tarkoituksena on auttaa sijoittajia tekemään päätöksiä käyttämällä pitkäaikaisia korkoja, tyypillisesti valtion joukkovelkakirjalainoista, ennustamaan lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen korkoja.
Odotusteorian haitat
Sijoittajien tulee olla tietoisia siitä, että odotusteoria ei ole aina luotettava väline. Yleinen ongelma odotusteorian käyttämisessä on, että se joskus yliarvioi tulevaisuuden lyhytaikaisia korkoja, jolloin sijoittajien on helppo päätyä epätarkkoihin ennusteisiin joukkovelkakirjalainan tuottokäyrästä.
Toinen teorian rajoitus on, että monet tekijät vaikuttavat lyhytaikaisten ja pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen tuottoihin. Federal Reserve säätää korkoja ylös tai alas, mikä vaikuttaa joukkovelkakirjojen tuottoihin, mukaan lukien lyhytaikaiset joukkovelkakirjat. Pitkäaikaisiin tuottoihin ei kuitenkaan voida vaikuttaa niin paljon, koska monet muut tekijät vaikuttavat pitkäaikaisiin tuottoihin, mukaan lukien inflaatio ja talouskasvun odotukset. Seurauksena on, että odotusteoria ei ota huomioon ulkopuolisia voimia ja perustavanlaatuisia makrotaloudellisia tekijöitä, jotka ohjaavat korkoja ja viime kädessä joukkovelkakirjojen tuottoja.
Odotusten teoria versus Preferred Habitat Theory
Suositeltava elinympäristöteoria vie odotusteorian askeleen pidemmälle. Teorian mukaan sijoittajat suostuvat lyhytaikaisiin joukkovelkakirjalainoihin verrattuna pitkäaikaisiin joukkovelkakirjalainoihin, elleivät viimeksi mainitut maksa riskipreemioita. Toisin sanoen, jos sijoittajat tulevat pitämään pitkäaikaista joukkovelkakirjalainaa, he haluavat kompensoida korkeamman tuoton perustellakseen sijoituksen hallussapidon maturiteettiin asti.
Suositeltava elinympäristöteoria voi auttaa selittämään osittain, miksi pitkäaikaiset joukkovelkakirjat maksavat yleensä korkeamman koron kuin kaksi lyhytaikaisempaa joukkovelkakirjalainaa, jotka yhteen laskettuna johtavat samaan maturiteettiin.
Kun verrataan suosittua luontotyyppiteoriaa odotusten teoriaan, ero on siinä, että entinen olettaa sijoittajien olevan kiinnostuneita sekä maturiteetista että tuotosta, kun taas odotusten teoria olettaa, että sijoittajia koskee vain tuotto.
