Huolimatta skandaaleista, jotka ovat aiheuttaneet varastonsa, Wells Fargo & Co. (WFC) on yllättäen lyönyt konsensustuloarviot tähän mennessä toistaiseksi. Sen EPS-luvut ylittivät odotukset yli 10% 1Q: lla ja 13% 2Q: lla, Yahoo Finance: ta kohden.
Sitä vastoin Wells Fargon osakkeen kehitys heijastaa sijoittajien syvää skeptisyyttä, kun se valmistautuu raportoimaan kolmannen vuosineljänneksen voitot lokakuun puolivälissä. Sen osakekanta on noussut vain 9, 5% edellisvuodesta maanantaina, kun taas KBW Bank -indeksi on noussut 17, 2%, kun taas S&P 500 -indeksi (SPX) on noussut 19, 3%. Tämä heikko kehitys saattaa venyttää jopa pitkien sijoittajien, kuten Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), joka on pankin osakkeiden merkittävä omistaja, kärsivällisyyttä.
Mitä sijoittajat tarkkailevat
Kuten muutkin pankit, Wells Fargo kohtaa voimakkaita makrotallennuksia, mukaan lukien matalammat korot ja hidastava talous. Liittovaltion keskuspankin päätös aloittaa korkojen alentamisohjelma on luonut negatiivisen makroympäristön Wells Fargon voittomarginaaleille, erityisesti sen nettokoromarginaaleille, joilla on taipumus laskea korkojen laskiessa. Tämä puristi Wells Fargon voittoja toisella vuosineljänneksellä. Jotta houkutellaan riittävästi varoja tallettajilta, Well Fargon piti nostaa korkoa maksettavien talletusten maksama keskimääräinen tuotto 0, 89 prosentista ensimmäisen vuosineljänneksen tasolla 0, 96 prosenttiin vuoden 2010 toisella neljänneksellä, The Wall Street Journal raportoi. Seurauksena on, että pankin nettomääräinen korkomarginaali laski 2, 91%: sta 2, 82%: iin ja sen korkokate laski 216 miljoonalla dollarilla. Sijoittajat haluavat nähdä, jatkuuko tämä trendi raportoidessaan.
Analyytikoiden arviot
Joidenkin tilien mukaan Wells Fargon erilaiset kriisit ovat johtaneet pankin huononemiseen aggressiivisesta, nopeasti kasvavasta lainanantajasta hitaasti kasvavaan pankkiin, joka on käyttänyt kustannusten leikkaamista voittojen kasvattamiseksi.
Siitä huolimatta sijoittajat saattavat huomata, että pankin kustannuslähtöinen strategia tuottaa väheneviä tuottoja. Analyytikot odottavat hämmästyttämätöntä tuloraporttia Wells Fargolta. Tämänhetkinen konsensusennuste arvioi, että EPS on 1, 16 dollaria kolmannella vuosineljänneksellä, mikä on 3 senttiä tai 2, 7% enemmän kuin vuotta aiemmin (YOY), mutta laskee 1, 20 dollarista ensimmäisen vuosineljänneksen tasolla ja 1, 30 dollarista toisen vuosineljänneksen aikana. Tulojen suhteen konsensus ennustaa 20, 88 miljardia dollaria 3Q 2019, laskua 4, 8% vuotta aiemmasta ja 1, 0% alempi kuin vuoden 2012 toisella neljänneksellä.
Heikko laina
Wells Fargon lainojen kasvu on pysähtynyt. Keskimääräinen jäljellä olevien lainojen osuus, joka on voittojen avaintekijä, on pysähtynyt. Vuoden 2019 toisen vuosineljänneksen luku, 949, 9 miljardia dollaria, kasvoi vain 0, 4% vuotta aiemmasta, mutta laski 0, 3% edellisestä vuosineljänneksestä yritystä kohti toisen vuosineljänneksen tuloslisällä. Heikko puoli, järjestämättömät varat olivat vain 6, 3 miljardia dollaria toisella vuosineljänneksellä, laskua 17, 1% vuotta aiemmasta ja 13, 7% edellisestä neljänneksestä. Jos kolmannen vuosineljänneksen tulokset osoittavat parantuneen lainan laadun, se saattaa korvata huolen hidastuneesta lainan kasvusta.
Wells Fargo ei ole vielä laittanut vuoden 2016 myyntikäytäntö skandaaliaan kokonaan taakse, mikä on tuhonnut maineensa ja johtanut tehostettuun viranomaisvalvontaan. Myyntitavoitteiden saavuttamiseksi Wells Fargon henkilökunta oli avannut tilit asiakkaille ilman heidän tietämistään tai suostumustaan laajassa mittakaavassa. Skandaali on saanut potentiaaliset asiakkaat varovaisiksi tähän päivään, toista lehden raporttia kohden.
Pankki on todellakin ilmoittanut, että sen yleistä kustannusten vähentämisohjelmaa haittaa tarve käyttää enemmän riskienhallintaan ja sääntöjen noudattamiseen tähtääviin toimiin vastauksena lisääntyneeseen sääntelyvalvontaan.
Katse eteenpäin
Uusi toimitusjohtaja antaa pankille suunnan - jos he voivat palkata yhden. Johto on epävakaassa tilanteessa, jossa toimitusjohtajaa ei vieläkään ole täytetty pysyvästi, koska edellinen vakiintunut operaattori siirtyi eläkkeelle maaliskuussa. Vielä pahempaa, lähteet ilmoittavat lehdelle, että useat parhaimmat ehdokkaat ovat hylänneet tarjoukset vaikeuksissa olevan pankin johtamiseksi. "Se on kuin alus, jolla ei ole moottoreita aavalla merellä", kuten Keegen, Bruyette & Woodsin analyytikko Brian Kleinhanzl kirjoitti asiakkaille lehdessä.
