Morgan Stanleyn Yhdysvaltain pääjohtajastrategistin Mike Wilsonin mukaan WeWorkin IPO-yrityksen romahtaminen - yrityksen arvo oli kerran 47 miljardia dollaria, mutta nyt konkurssin äärellä - merkitsee aikakauden loppua. Wilsonin mukaan sijoittajat ovat osoittaneet, etteivät he enää halua hyväksyä taloudellista ylitystä markkinoilla, jotka ovat tähän asti maksaneet silmiinpistävää arvostusta kannattamattomille listautumisannille ja teknologiayrityksille yleensä.
Kannattamattomien riskialttiiden yritysten arvo
Maanantaina suositun yhteistyötilan WeWork -yrityksen emoyhtiö The We Company ilmoitti peruuttavansa S-1-ilmoituksensa ja lopettaakseen listautumisantisuunnitelmansa. Tämä tapahtui vain viikon kuluttua siitä, kun SoftBankin tukema startup syrjäytti perustajansa ja toimitusjohtajan Adam Neumannin.
Morgan Stanley -analyytikko vertasi WeWorkin IPO-epäonnistumista muihin yritystapahtumiin, jotka tapahtuivat viime vuosikymmenien maallisten suuntausten korkeuden aikana. Niihin sisältyy JPMorgan Chase & Co. (JPM): n yritysosto epäonnistuneesta Bear Stearns -investointipankista vuonna 2008, mikä merkitsi 2000-luvun taloudellisten ylitysten loppumista. Hän veti rinnakkain epäonnistuneeseen AOL-Time Warner -fuusioon, joka tapahtui dotcom-kuplan korkeudessa, ja United Airlines Holding Inc. -yrityksen (UAL) epäonnistuneeseen yritysostoon, joka lopetti MBO-vimman 1980-luvulla.
"Mielestämme kannattamattomien yritysten antelias pääoma on ohi", kirjoitti Wilson. "We Companyn epäonnistuminen julkisuudesta muistuttaa aiempia yritystapahtumia, joiden pidettiin laajalti merkitsevän tärkeitä huippuja maallisissa suuntauksissa."
Wilson sanoi myös, että tämä merkitsee ongelmia esimerkiksi yritystekniikan ja muiden nopeasti kasvavien ohjelmistovarastojen kaltaisille aloille ja asettaa painetta laajemmille markkinoille. Eniten riskialttiita osakkeita ovat ne, jotka ovat viime aikoina ajaneet markkinat huipulle, kun sijoittajat siirtyvät vauhtiin ja takaisin arvoon. Vaikka hän toteaa, että joidenkin julkisesti noteerattujen nimien on "vielä kaatuttava takaisin maan päälle", hän sanoo, että eteenpäin ei ehkä ole paljon enemmän heikentäviä tekijöitä ja että nämä varastot myös palautuvat.
Mitä seuraavaksi?
"Se oli yksi helveys ajettaessa, mutta ylimääräisten arvostusten maksaminen mistään on huono idea, etenkin yrityksille, jotka eivät koskaan saa aikaan positiivista kassavirtaa", Wilson sanoi. "Markkina-alueiden spekulatiivisimmat ja sopimattomimmin hinnoitellut alueet ovat alkaneet hajota."
Vastavaikutukset tuntevat jo uudet julkiset yritykset, kuten Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) ja Peloton Interactive Inc. (PTON), jotka kaikki ovat alhaisemmat kuin alkuperäiset IPO-hinnat.
