Mitkä ovat luottamuksen ensisijaiset arvopaperit?
Luottamuksellisia arvopapereita liikkeeseenlaskevat suuret pankit ja pankkien hallintayhtiöt. Pankki avaa luoton, jota rahoitetaan velalla. Sitten pankki luovuttaa rahasto-osuuksia ja myy ne sijoittajille parempina osakkeina. Tuloksena olevaa osaketta kutsutaan luottamuksellisena tietoturvaksi (TruPS). On tärkeätä erottaa se, että ostettuaan luottamuksellisia arvopapereita sijoittaja ostaa osan sijoitusrahastosta ja sen taustalla olevista omistuksista, ei omaa osaa pankista.
Luottamuksellisten arvopapereiden ymmärtäminen
Luottamuksellisella arvopaperilla on sekä osake- että velkaominaisuuksia. Vaikka rahasto rahoitetaan lainalla, liikkeeseen laskettuja osakkeita pidetään ensisijaisina osakkeina ja ne jopa maksavat osinkoja kuten ensisijainen osake. Koska sijoitusrahasto kuitenkin pitää pankin velkaa rahoituksen välineenä, sijoittajien saamat maksut ovat tosiasiallisesti korkoja ja IRS verottaa sellaisinaan.
Avainsanat
- Luottamuksellisilla arvopapereilla on sekä velan että osakeominaisuuksia.Pankkien tai pankkien hallussapitoyhtiöiden liikkeeseen laskemalla lainalla TruPS on etuoikeutettujen rahastojen osakkeet. Luottamuksen ensisijainen arvopaperi tarjoaa yleensä korkeamman määräajan maksun kuin ensisijainen osake ja sillä voi olla maturiteetti. jopa 30 vuotta. TruPS: n haitta liikkeeseenlaskijalle on kustannukset, koska sijoittajat vaativat korkeampaa tuottoa sijoituksille sellaisilla varauksilla kuin korkojen lykkääminen tai ennenaikainen lunastus.
Luottamusjärjestyksessä suositeltava arvopaperi tarjoaa yleensä korkeamman määräajan maksun kuin ensisijaisen osakkeen osuus, ja sen maturiteetti voi olla jopa 30 vuotta luoton rahoittamiseen käytetyn velan pitkän maturiteetin vuoksi. Maksut osakkeenomistajille voivat olla kiinteä aikataulu tai muuttujat. Lisäksi jotkut luottamuksellisia arvopapereita koskevat säännökset voivat mahdollistaa korkojen maksamisen lykkäämisen viideksi vuodeksi. TruPS erääntyy nimellisarvoon kauden lopussa, mutta lunastaja voi tapahtua ennenaikaisesti, jos liikkeeseenlaskija niin päättää.
Yritykset ovat luoneet luottamuksellisia arvopapereita suotuisan kirjanpitokäsittelyn ja joustavuuden vuoksi. Erityisesti näitä arvopapereita verotetaan kuten sisäisen verotuksen yksikön velkavelvoitteita, samalla kun ne säilyttävät osakepääoman näkymisen yhtiön kirjanpitoon GAAP-menettelyjen mukaisesti. Liikkeeseenlaskijapankki maksaa verovähennyskelpoiset korkomaksut rahastoon, joka jaetaan sitten rahasto-osakkeenomistajille.
TruPS: n erityiset näkökohdat
Vuonna 2010 hyväksyttyyn Dodd-Frankin rahoitusuudistuslakiin sisältyy kohta, jossa kehotettiin asteittain lopettamaan ensisijaisten omien varojen kohtelu luottamuksellisille arvopapereille, joiden liikkeeseenlaskijat ovat yli 15 miljardin dollarin varoilla vuoteen 2013 mennessä. Ensisijaisen pääoman käsittely tarkoittaa, että pankit voivat käyttää Luottamusrahastoihin sijoitetut rahat mieluummin laskettiin ensisijaisiin omiin varoihin, mikä on rahaa, jota pankit pitävät käsissä kattamaan tappiot, jotka johtuvat luottotappioista. Luottamuksellisten arvopapereiden asteittainen lopettaminen tai poissulkeminen ensisijaisten omien varojen suhteessa lisää pankkien rahoitustarpeita ja joissain tapauksissa vähentää pankkien kannustimien määrää laskea liikkeelle luottamuksellisia arvopapereita.
Viime kädessä kustannukset ovat epäedullisia sijoitusyhtiöitä liikkeeseen laskeville yrityksille, koska rahastoilla on joskus ominaisuuksia, kuten korkojen lykkääminen ja osakkeiden ennenaikainen lunastus. Nämä vivahteet tekevät niistä vähemmän houkuttelevia sijoittajille, ja siksi luottamuksellisten arvopapereiden korot ovat tyypillisesti korkeammat kuin muun tyyppisissä lainoissa tarjottavat korot, yksinkertaisesti sijoittajat vaativat suurempaa tuottoa. Myös arvopapereiden vakuuttamisesta aiheutuvat sijoituspankkikulut voivat olla mojovia.
