Mikä on muuttuvan koron kysyntäilmoitus?
Vaihtuvakorkoinen kysyntälaina (VRDN) on velkainstrumentti, joka edustaa lainattuja varoja, jotka maksetaan kysynnällä ja jotka kerryttävät korkoa vallitsevan rahamarkkinakoron, kuten koron, perusteella. Lainattuihin varoihin sovellettava korko määritetään velan alusta alkaen, ja se on tyypillisesti yhtä suuri kuin määritetty rahamarkkinakorko plus ylimääräinen marginaali.
VRDN: ään viitataan myös muuttuvan koron kysyntävelvoitteena (VRDO).
Muuttuvan koron kysyntähuomautuksen (VRDN) ymmärtäminen
Vaihtuvakorkoinen kysyntälaina (VRDN) on pitkäaikainen kuntalaina, jota tarjotaan sijoittajille rahamarkkinarahastojen kautta. Lainat antavat kunnanhallinnolle lainata rahaa pitkäksi aikaa maksamalla lyhytaikaisia korkoja sijoittajille. Koska VRDN-arvopapereita lasketaan liikkeeseen vähintään 100 000 dollarin nimellisarvolla, pienemmät sijoittajat voivat sijoittaa VRDO: han vain epäsuorasti rahamarkkinarahastojen kautta.
Koska rahamarkkinakorot, kuten pankkien korko, ovat ajan myötä muuttuvat, myös muuttuvakorkoiseen kysyntälainaan sovellettava korko on muuttuva. Aina kun vallitseva rahamarkkinakorko muuttuu, vaihtuvakorkoisen kysyntälainan korkoa muutetaan vastaavasti. Tyypillisesti VRDN: n korkoa säädetään päivittäin, viikoittain tai kuukausittain vastaamaan nykyistä korkoympäristöä.
Kuten nimestä voi päätellä, vaihtuvakorkoiset kysyntälainat maksetaan pyynnöstä, koska niissä on upotettu myyntioptio. Tämä tarkoittaa, että rahastojen sijoittaja tai lainanantaja voi pyytää koko velkasumman palauttamista harkintansa mukaan, ja varat on maksettava takaisin, kun vaatimus on esitetty. Näihin velkainstrumentteihin kiinnitettyjen kysyntäominaisuuksien mukaan sijoittajaa voidaan vaatia toimittamaan yhden tai seitsemän päivän ilmoitus arvopapereiden tarjoamisesta rahoituksen välittäjälle, kuten toimitsijamiehelle tai uudelleenmarkkinointiasiamiehelle. Kysyntäominaisuuden takia VRDN: n eräpäivää pidetään seuraavana sijoituspäivänä sen lopullisen maturiteettipäivän sijasta.
Toinen VRDN: n ominaisuus, joka tekee siitä houkuttelevan sijoitusvaihtoehdon rahamarkkinasijoittajille, on kysyntälainaa tukeva luotonparannus. Luoton parannus on arvopaperiin lisätty ominaisuus, joka parantaa luottoprofiilia ja vähentää taustalla olevien varojen maksukyvyttömyysriskiä. VRDN-liikkeeseenlaskijat käyttävät luottotodistusten parannuksia korkean luottoluokituksen saaneen finanssilaitoksen, joka toimii viimeisenä keinona likviditeetin tarjoajana, rembursseilla (LOC), jotka sitoutuvat tukemaan korkojen oikea-aikaista maksamista ja pääomalainan takaisinmaksua tarjouspyydetyiltä arvopapereilta. Niin kauan kuin remburssi toimittava finanssilaitos on vakavarainen, sijoittaja saa maksun. Tästä syystä VRDN: ien korolla on taipumus heijastaa remburssin myöntäneen pankin lyhytaikaista luottoluokitusta sen sijaan, että VRDN myöntäisi kuntaa. Toinen luotonparannuksen muoto, jota voidaan käyttää vähentämään maksukyvyttömyysriskiä, on valmiuslainan ostosopimus, jonka tyypillisesti tarjoaa hyvämaineinen pankki.
Vaihtuvakorkoiset kysyntälainat tuottavat tuottoja, joilla on alhainen korrelaatio osakkeisiin ja joukkovelkakirjoihin, mikä tekee niistä hyviä sijoituksia salkun hajauttamiseksi. Lisäksi kuntien myöntämät VRDN-tunnukset on yleensä vapautettu liittovaltion veroista. Monet kysymykset on vapautettu valtion veroista myös liikkeeseenlaskuvaltiossa.
