Mikä on Unlevered Beta?
Beeta on markkinariskin mittari. Luottamaton beeta (tai omaisuuserän beeta) mittaa yrityksen markkinariskiä ilman velan vaikutusta. Beeta-tason poistaminen poistaa vipuvaikutuksen taloudelliset vaikutukset ja eristää siten yksinomaan yrityksen varoista aiheutuvan riskin. Toisin sanoen kuinka paljon yrityksen oma pääoma vaikutti riskiprofiiliinsa.
Unlevered Beta
Lyhytaikainen beeta (omaisuuserän beeta) = (1 + oma pääoma (1 −verokanta) ∗ velka) pääomavakuutettu beeta (oman pääoman beeta)
Ymmärtäminen lujaa Beeta
Beeta on kertoimen kaltevuus osakkeelle, joka on regressoitu vertailumarkkinaindeksiin, kuten Standard & Poor's (S&P) 500 -indeksiin. Keskeinen beetaa määrittävä tekijä on vipuvaikutus, joka mittaa yrityksen velan tasoa omaan pääomaan. Levered beeta mittaa yrityksen, jolla on pääomarakenteessa velkaa ja pääomaa, riskin markkinoiden volatiliteettiin. Toinen beeta-tyyppi tunnetaan lyijytön beeta .
Beeta-tason poistaminen poistaa kaikki hyödylliset tai haitalliset vaikutukset, joita syntyy lisäämällä velkaa yrityksen pääomarakenteeseen. Yhtiöiden vertailematta olevien bettojen vertailu antaa sijoittajalle selkeyden osakekannan ostamisen yhteydessä riskin koostumuksesta.
Ota yritys, joka kasvattaa velkaansa siten nostamalla velkaantumisastetta. Tämä johtaa siihen, että suurempi prosenttiosuus ansiosta käytetään tämän velan hoitamiseen, mikä lisää sijoittajien epävarmuutta tulevasta ansaintavirrasta. Tämän seurauksena yhtiön osakkeen katsotaan kasvavan riskialttiimmaksi, mutta tämä riski ei johdu markkinariskistä. Kokonaisriskin velkakomponentin eristäminen ja poistaminen johtaa päästöttömään beetaan.
Avainsanat
- Levered beeta (kutsutaan yleensä pelkäksi beetaksi tai osakebetaksi) on markkinariskin mitta. Velka ja oma pääoma otetaan huomioon arvioitaessa yrityksen riskiprofiilia. Luottamattomat beetaprosentit poistavat velan komponentin eristääkseen yksinomaan yrityksen varoista aiheutuvan riskin. Korkea velan suhde omaan pääomaan tarkoittaa yleensä yhtiön osakekantaan liittyvän riskin kasvua. Beeta 1 tarkoittaa, että osake on yhtä riskialtinen kuin markkinat, kun taas betan suurempi tai pienempi kuin 1, heijastaa riskin kynnysarvoja korkeampia tai pienempiä kuin markkinoilla vastaavasti.
Systemaattinen riski ja beeta
Systemaattinen riski on riskityyppi, jonka aiheuttavat yrityksen valvonnasta riippumattomat tekijät. Tämän tyyppistä riskiä ei voida hajauttaa. Esimerkkejä systemaattisista riskeistä ovat luonnonkatastrofit, poliittiset tapahtumat, inflaatio ja sotat. Betaa käytetään mittaamaan osakekannan tai salkun systemaattisen riskin tai volatiliteetin tasoa.
Beeta on tilastollinen mittari, jossa verrataan osakkeen hinnan volatiliteettia laajempien markkinoiden volatiliteettiin. Jos kannan epävakaus, beeta-mitattuna, on suurempi, kantaa pidetään riskialtana. Jos kannan volatiliteetti on alhaisempi, varaston sanotaan olevan pienempi riski.
Yksi beeta vastaa laajempien markkinoiden riskiä. Toisin sanoen yrityksellä, jolla on yksi beeta, on sama systemaattinen riski kuin laajemmilla markkinoilla. Kahden beeta tarkoittaa, että yritys on kahdesti epävakaampi kuin kokonaismarkkinat, mutta alle yhden beeta tarkoittaa, että yritys on vähemmän haihtuva ja aiheuttaa vähemmän riskejä kuin laajemmat markkinat.
Esimerkki siivoamattomasta beetaa
Yrityksen velkataso voi vaikuttaa sen tulokseen, jolloin se on herkempi osakekurssin muutoksille. Huomaa, että tutkittavan yrityksen tilinpäätöksessä on velkaa, mutta lyijytön beeta kohtelee sitä kuin sillä ei ole velkaa poistamalla velat laskelmasta. Koska yrityksillä on erilaiset pääomarakenteet ja velkatasot, vertaillakseen niitä tehokkaasti toisiinsa tai markkinoihin, analyytikko voi laskea vapauttamattoman beetatason. Tällä tavalla otetaan huomioon vain yrityksen varojen (pääoman) herkkyys markkinoille.
Beeta puretaan, yrityksen velkaantuneisuuden beeta on tiedettävä yrityksen velkaantumisasteen ja yhtiöveroprosentin lisäksi.
B U = B L /
Lasketaan päällystämätön beeta Tesla, Inc. -yritykselle. Marraskuusta 2017 lähtien sen beeta on 0, 73, D / E-suhde on 2, 2 ja yritysveroaste on 35%.
Tesla B U = 0, 73 / = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Luottamaton beeta on melkein aina yhtä suuri tai pienempi kuin lyhennetty beeta, koska velka on useimmiten nolla tai positiivinen. (Harvinaisissa tapauksissa, joissa yrityksen velkakomponentti on negatiivinen, sanotaan esimerkiksi, että yrityksellä on rahaa, silloin lyijytön beeta voi olla korkeampi kuin lyhennetty beeta.)
Jos luottamaton beeta on positiivinen, sijoittajat sijoittavat yhtiön osakkeisiin, kun hintojen odotetaan nousevan. Negatiivinen peittämätön beeta kehottaa sijoittajia investoimaan osakeantiin, kun hintojen odotetaan laskevan.
