Vuoden 2010 optioiden symbologian ymmärtäminen

Kun pörssikaupat tulivat ensimmäisen kerran suositulle olemassaololle 1970-luvulla, on mahdollista, että optio-alan perustajat eivät täysin ymmärtäneet, kuinka hyödyllisestä ja vallitsevasta optiokaupasta lopulta tulee, eikä joitain seuraavien vuosikymmenien aikana tapahtuvista muutoksista. Sellaisenaan ne perustivat jonkin verran arkaaisen ja rajoittavan menetelmän optiosymbolien nimeämiseksi kaupankäyntitarkoituksiin. Optio Clearing Corporationin (OCC) aloite on asettanut vaiheen intuitiivisemman ja paljon joustavamman menetelmän toteuttamiseen optiosymbolien osoittamiseksi. OCC: n tarkoituksena on, että tämä uusi menetelmä otetaan täysimääräisesti käyttöön toukokuuhun 2010 mennessä.

Vaihtoehtoiset symbolit -

Vanha tapa

"Vanhoina päivinä" jokainen osakeoptio merkittiin kolmesta viiteen merkkiä. Ensimmäinen, toinen ja kolmas merkki olivat taustalla "juurisymboli" tietyn osakekannan optioille. Seuraava merkki käytti yhtä kirjainta osoittamaan, oliko optio puhelu vai myynti ja vanhenemiskuukausi. Optio-symbolin viimeinen merkki osoitti lakkohinnan, ja se merkittiin myös kirjainkoodilla. (Katso tarkempi selitys vanhasta järjestelmästä kohdasta Mitä kaikki optio-oikeuksien merkinnän kirjaimet tarkoittavat? )

Varastosymbolin muuttuva ego

Alla olevaa osakemerkkiä käytettiin juuri-symbolina kyseisen osakeoption optioissa aina kun mahdollista isossa hallituksessa luetelluille osakkeille. Nasdaq-osakkeille, joilla oli kauppaa optioilla, annettiin erillinen kolmen kirjaimen optiojuurisymbolin merkintä. Esimerkiksi IBM: llä, joka käy kauppaa New Yorkin pörssissä, on IBM: n osakemerkki ja samoin IBM: n optiojuurisymboli. Toisaalta Microsoft käy kauppaa Nasdaqilla. Microsoftilla on MSFT-varastosymboli, mutta sille annettiin vaihtoehtoinen juurisymboli MSQ: sta. Tämä menetelmä oli jonkin verran ei-intuitiivinen, koska joidenkin suosittujen osakkeiden optiot käyttivät osakemerkkinsä vaihtoehtosymboliksi, kun taas toiset vaativat jonkin mielivaltaisesti määritetyn optiojuurisymbolin luomisen.

L-kuukausi

Ikään kuin se ei olisi tarpeeksi hämmentävää, tarjouspyyntövaihtoehtojen voimassaoloaika vahvistettiin kirjaimilla "A" - "L." Kirjain "A" edustaa tammikuua ja kirjain "L" seisoi joulukuussa. Samalla tavalla myyntioptioiden vanhenemiskuukaudet merkittiin kirjaimilla "M" (tammikuu) - "X" (joulukuu).

Se tulee olemaan C dollaria, kiitos

Lopuksi palapelin pyöristämiseksi merkittiin optiohintojen hinnat myös kirjainkoodilla. Kirjain "A" merkitsi lakkohintaa 5, "B" 10, "C" 15 ja niin edelleen "T": n kautta 100 lakkoon. Kun lakkohintoja tarjottiin hintatasoilla, kuten 7, 5, 12, 5, 17, 5, 22, 5, jne., Vaihto merkitsisi "epätyypillisiä" lakkoja, joissa käytetään muita kuin "U" - "Z" -kirjaimia.

Se, että lakkohintamerkinnöissä käytettiin kirjainkoodia lakkohintojen 5–100 kattamiseksi, viittaa siihen, että järjestelmä oli vanhentunut. Kun osakekanta ylitti 100 dollaria osakkeen (tai 200, tai 300 ja niin edelleen), kyseinen osake oli lisättävä toiseen "juurisymboliin", jotta sitä voidaan käyttää seuraavien 100 dollarin arvoisten lakkohintojen määrittämiseen. Heti kun LEAP-optiot tulivat käyttöön, joillakin kalliilla osakkeilla oli mahdollisuus olla 7 - 12 pääoptio-symbolia.

Seurauksena on, että tätä menetelmää käyttämällä Yahoo 20. huhtikuuta -puhelussa on YHQDD-vaihtoehtosymboli. YHQ on Yahoo-optioiden pääjuhlasymboli lakkohinnoilla 5–100 dollaria. Ensimmäinen D edustaa huhtikuun puheluiden kuukausikoodia ja toinen D edustaa 20 dollarin merkintähintaa. Tämä ei ollut kovinkaan intuitiivinen lähestymistapa.

Erääntyneet muutokset

Ja vaikka optio-ala jatkoi tämän järjestelmän käyttöä erittäin kauan, sellaisten tuotteiden kuten LEAP-optio, indeksioptiot, tuottopohjaiset optiot, lyhytaikaiset optiot, flex-optiot ja valuuttaoptiot, käyttöönotto ja leviäminen pakottivat lopulta asiat kohta, jonka Optio Clearing Corporation piti pakottavana käynnistämään Optio Symbology Initiative -prosessin, prosessin tarkoituksena on uudistaa optiosymbolien rakenteessa käytetty menetelmä, jotta voidaan luoda intuitiivisempi ja standardi menetelmä. Vaihto aloitettiin marraskuussa 2009, siirrettiin seuraavaan vaiheeseen helmikuussa 2010 ja sen on tarkoitus toteuttaa kokonaan toukokuussa 2010. (Useimmat tietyiltä riskeiltä suojaavat optiostrategiat saatetaan päätökseen käyttämällä useampaa kuin yhtä vaihtoehtoa. Lisätietoja, lue korvausriski optioilla, futuureilla ja hedge-rahastoilla .)

Vaihtoehtoiset symbolit - uusi tapa

Uusi menetelmä optiosymbolien osoittamiseen on paljon intuitiivisempi ja paljon joustavampi kuin vanha menetelmä. Itse uudet pitkäaikaismerkit näyttävät edelleen olevan jonkin verran kaarevia, ainakin siihen asti, kun harkitset välitettävää tietoa. Joten katsotaanpa uutta menetelmää. Uusien optiosymbolien perusosat ovat:

Juurtosymboli + Viimeinen käyttöpäivä (vv) + Viimeinen voimassaolopäivä (kk) + Viimeinen käyttöpäivä (pp) + Soita / laita-osoitin (C tai P) + Lukumääräiset dollarit + Dollareiden käypään hintaosa (joka voi sisältää desimaalin)

Aloitetaan lopusta ja näytetään "uuden muodon" vaihtoehtosymboli. Sitten voimme hajottaa symbolin jokaisen osan ja korostaa sen merkityksen. Kun uuteen muotoon siirtyminen on toteutettu kokonaan, Google syyskuun 2010 530 -hintapuhelussa on seuraava symboli:

GOOG100917C00530000

Juursymbolit

Viime kädessä kaikki osakeoptiot käyttävät itse taustalla olevan osakekannan tunnusmerkkiä option juurisymbolina. Vaikka tämä muutos on avoin suurimmalle osalle kauppiaita, se merkitsee järjestelmän massiivista ja kauan myöhässä tapahtuvaa yksinkertaistamista. Ajattele, että toisinaan, mukaan lukien LEAP-optiot, 500 dollarin vaihteluvälillä kaupankäynnillä voi olla 12 tai enemmän optiojuursymboleja. Eteenpäin kaikki Google-vaihtoehdot käyttävät yksinkertaisesti samaa juurisymbolia kuin osake itse - GOOG. Joten kaikkien Google-asetusten neljä ensimmäistä merkkiä ovat todistuskirjain GOOG (GOOG 100917C00530000).

Viimeinen käyttöpäivä

Juurisymbolin jälkeen tulee vaihtoehdon vuosi. Tämä tehdään käyttämällä kaksinumeroista arvoa. Joten kaikki optiot, jotka päättyvät vuonna 2010, ilmestyvät 10: ksi, kaikki optiot, jotka päättyvät vuonna 2011, ilmestyy 11: ksi ja niin edelleen. Joten kaksi seuraavaa merkkiä kaikille Google-vaihtoehdoille, jotka etenevät, ovat vuoden nimeäminen (GOOG 10 0917C00530000).

Viimeinen käyttöpäivä ja päivämäärä

Sen sijaan, että merkitsisi vain vanhenemiskuukautta, uudet optiosymbolit ilmaisevat todellisen vanhenemispäivän. Vaikka suurin osa osakeoptioista vanhenee kuukauden kolmantena perjantaina, jotkut indeksioptiot raukeavat päivää aiemmin, ja jotkut osakkeet ja indeksit käyvät kauppaa vuosineljänneksittäin tai kuukausittain. Optioiden voimassaoloaika päättyy ilmoitetun ajanjakson viimeisenä kaupankäyntipäivänä. Siksi vanhenemispäivän pitkän käden kirjoittaminen erottaa selvästi eri vaihtoehdoista.

Joten kaikkien seuraavien Google-vaihtoehtojen neljä seuraavaa merkkiä on todellinen vaihtoehtoinen voimassaolopäivä 17. syyskuuta (GOOG10 0917 C00530000).

Soita tai laita

Vanhassa symbolimenetelmässä symboli itsessään ei kertonut tarkalleen, oliko kyseessä puhelu- tai myyntioptio. Ainoa ero oli siinä, että puheluille annettiin yksi kirjesarja lakkohintojen määrittämiseksi ja optio-oikeuksien tarjoamiseksi toinen kirjesarja. Ellei sinulla ollut tietoa siitä, mitkä kirjeet osoittivat puhelut ja mitkä osoittivat, ei ollut yksinkertaista tapaa kertoa.

Joten seuraava merkki kaikille eteenpäin siirrettäville Google-vaihtoehdoille on joko "C" tai "P", joka merkitsee vaihtoehtoa puheluna tai ostoksena (GOOG100917 C 00530000).

Lukumääräiset dollarit

Optio-symbolin seuraavaa osaa käytetään merkitsemään pyöreä dollari-osa option merkintähinnasta. Viiden merkin kenttä on varattu tähän. Joten vaihtoehtona, jonka merkintähinta on 20 dollaria, luettaisiin 00020, vaihtoehdolla, jonka lakimääräinen hinta on 22 dollaria, luettaisiin 000022 ja vaihtoehdolla, jonka merkintähinta on 500 dollaria, luketaan 00500 tällä kentällä.

Joten Google 530 -puhelimessa viisi merkkiä kirjaimen "C" jälkeen merkitsee dollarin osuutta lakimääräisestä hinnasta (GOOG100917C 00530 000).

Lukuhinta dollareina

Optio-symbolin viimeistä osaa käytetään merkitsemään lainan hintaan sisältyvän dollarin murto-osia. Tälle kentälle on varattu kolme merkkiä. Joten optio, jonka merkintähinta on 22.50, tämän kentän luku olisi 500. Muihin tapauksiin voi kuulua tapauksia, joissa osakekurssi on tapahtunut ja optio-oikeuksien hinnat on jaettu vastaavasti. Oletetaan esimerkiksi, että osakkeella oli optio-oikeutta käydä kauppaa merkintähinnalla 50 ja osakkeen jako 3: lla. 50: n merkintähinta jaetaan 3: lla ja siitä eteenpäin olisi 16, 667-lakko.. Uudessa symbologiassa se merkitään kolmella viimeisellä merkillä numerolla 667.

Google 530 dollarin puhelun osalta kolme viimeistä merkkiä olisivat yksinkertaisesti kaikki nollat, jotka osoittaisivat, että lakkohinnassa (sir100917C00530 000) ei ole murto-osa dollaria.

johtopäätös

Siirtyminen uuteen symbologiaan yksinkertaistaa viime kädessä tiettyjen optiosymbolien tunnistamisprosessia. Harkitse eroja vanhojen ja uusien symbolien välillä, jotka on esitetty alla Yahoo Huhtikuu 2010 20 -hintahinta- ja myyntioptioissa:

Vaihtoehto	Vanha symboli	Uusi symboli
Yahoo huhtikuun 2010 puhelu	YHQDD	YHOO100416C00020000
Yahoo, huhtikuu 2010	YHQPD	YHOO100416P00020000

Vaikka uuden symbologian merkinnät ovat hiukan pidempiä, henkilöllä, jolla on vain vähän tietoa vaihtoehdoista, olisi paljon suurempi mahdollisuus selvittää, mitä kukin symboli edustaa, kun hän katsoisi vanhoja kirjainmerkkimerkintöjä. (Katso optioiden hinnoittelustrategiat kohdasta Optioiden hinnoittelusta ja Black-Scholes-mallin käytöstä .)

Jos olet uusi vaihtoehtoista, tutustu Optioiden perusteet -oppaaseemme .

Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi Kuvaus