Mikä on hintavaihtojohdannainen
Hinnanvaihtosopimuksessa tarkoitettu johdannainen on johdannaissopimus, jossa yksi yhteisö takaa kiinteän arvon toisen yksikön kokonaisvaroista tietyllä ajanjaksolla. Tämän tyyppisen sopimuksen nojalla, aina kun vakuutetun omaisuuden arvo laskee, vastapuolen on toimitettava osake tai muu vakuus korvatakseen tappio ja palauttaa omaisuuserä alkuperäiseen arvoonsa.
JAKAUTUMINEN Hintavaihto-johdannainen
Hintavaihtojohdannaiset antavat yhden yrityksen varojen arvon pysyä vakiona tietyn ajanjakson ajan toisen yrityksen jakelevien osakkeiden avulla. Tässä mielessä hinnaswappijohdannainen voi tehokkaasti piilottaa sen tosiasian, että vastaanottavan yrityksen taloudellinen asema heikkenee ajan myötä. Kun vastapuoli laskee liikkeeseen uusia osakkeita alennetun omaisuuserän aiheuttaman aukon täyttämiseksi, se johtaa nykyisten osakkeenomistajien arvon laimenemiseen. Tämä toisaalta harhaanjohtavan arvon ja toisaalta yhä laimennetun osakekannan yhdistelmä voi horjuttaa sopimuksen molempien osapuolten taloudellista asemaa.
Hintavaihtojohdannaiset ovat nykyään suhteellisen epätavallisia. Niiden näkyvyys johtuu muutoksista kirjanpitosäännöissä ja yleisempien menetelmien saatavuudesta vakuuttaa omaisuuserien arvon laskut.
Yleisemmällä futuurisopimuksellisena johdannaisen muodossa jompikumpi osapuoli sitoutuu myymään omaisuuserän toiselle osapuolelle ennalta määrätyllä hinnalla ennalta määrättynä tulevaisuudessa. Optiot ovat johdannaisia, jotka ovat samanlaisia kuin futuurit, ja suurin ero on, että ostajan ei tarvitse ostaa varoja tulevan päivämäärän saapuessa.
Esimerkki hintavaihtojohdannaisista
Hintavaihto-johdannaiset tehtiin kuuluisiksi Enronin finanssiskandaalissa. Enron käytti hintavaihto-johdannaisia yhden tytäryhtiönsä, Raptor-nimisen kommandiittiyhtiön, arvon takaamiseen. Johdannaissopimuksessa, kun Raptorin varat laskivat alle 1, 2 miljardiin dollariin, Enron lupasi antaa tytäryhtiölle tarpeeksi varastoa eron korvaamiseksi ja pitämään Raptorin varat vakiona.
Koska tämä tapahtui toistuvasti ajan myötä, Enronin osake muodosti kasvavan osan Raptorin kokonaisvaroista. Tämä käytäntö lisäsi vain transaktioiden aloittamisen tarvetta, koska aina kun Enronin osake laski, se myös toisi Raptorin varat alle 1, 2 dollarin kynnyksen. Tämä laskuspiraali pakotti Enronin laskemaan liikkeeseen uusia osakkeita tytäryhtiölle. Vaikka kiihtyvät johdannaiskaupat laimensivat Enronin osakkeenomistajien osakkeiden arvoja, ne estävät myös yritystä kirjaamasta tytäryhtiön laskuarvoa, mikä auttoi lisäämään sen tulosta säännölliseen tilinpäätökseen.
