Sijoitusrahastojen hoitajien korkeat palkat ovat usein spekuloinnin kohteena kuin raportointi. Läpinäkyvyyden puute näissä asioissa oli osa Yhdysvaltojen finanssisektoria ja Wall Streetiä vastaan vuonna 2011 järjestettyjen mielenosoitusten taustalla. "Asiat ovat päässeet käsistä palkkatason yläpäähän", perustaja ja sijoitusjohtaja Bridgeway Capital Managementin johtaja John Montgomery kertoi Bloombergille vuonna 2017. Montgomery on yksi harvoista sijoitusrahastojen hallinnoijista, joka on koskaan julkistanut palkansa - se oli 626 639 dollaria vuonna 2011. Hän ei ole julkaissut sitä julkisesti myöhään, vaikkakin hän on ennätysten mukaan sanonut vie kotiin vain seitsemän kertaa yrityksen vähiten palkatun työntekijän tulot.
Rahastoesitteen kuorinta tukee edelleen havaittua avoimuuden puutetta. Näissä pitkissä asiakirjoissa ei ole yksinkertaista kieltä, jota käytetään rahastojen hoitajille heidän neuvontapalveluistaan maksettujen määrien suoraan ilmoittamiseen. Lisäinformaatio tarjoaa sijoittajille ja yleisölle yksityiskohtaisimmat tiedot, vaikka se ei silti ole paljon. Rahastonhoitajien suojelemista ei julkisteta, mutta tämä ei ota huomioon palkkaraportoinnissa käytettyä harvaa kieltä.
Kuinka sijoitusrahastonhoitaja maksaa?
Sijoitusrahaston hoitajan tulojen rakenne on tyypillisesti palkka plus tulospalkkio. Helmikuussa 2018 tehdyssä 4500 sijoitusrahaston tutkinnassa, joka julkaistiin Journal of Finance -lehdessä, kävi ilmi, että 75% sijoitusrahastojen neuvonantajista saa nimenomaisesti korvauksia rahaston suorituksista, ja tämä korvausrakenne on yleisempi suuremmissa rahastoissa. Alan korkeimpien rahastonhoitajien on tiedetty tuoneen 10–25 miljoonaa dollaria vuodessa vastineeksi kateellisten keräystaitojen käytöstä. Rahastonhoitajat saavat lisätuloja hallinnoitavien varojen kokonaismäärän perusteella.
Lokakuusta 2018 alkaen Salary.com ilmoitti salkunhoitajan vuotuisen peruspalkan vaihtelevan 65 589 dollarista (henkilölle, jolla on alle kahden vuoden kokemus) 135 153 dollariin (yhdelle ylemmällä tasolla). Todennäköisemmin kuin ei, tosin suurin osa rahastonhoitajan tuloista tulee palkkioista eikä hänen peruspalkastaan.
Rahastonhoitajien keskimääräiset vuositulot vaihtelevat myös rahoituslaitoksen tyypin mukaan. Russell Reynolds Associatesin suorittamasta tutkimuksesta kävi ilmi, että pankkien rahastonhoitajat ansaitsevat keskimäärin 140 000 dollaria, kun taas vakuutusyhtiöiden sijoitusrahastonhoitajat antavat 175 000 dollaria. Välitysyritysten rahastonhoitajat ansaitsevat 222 000 dollaria ja sijoitusrahastoyhtiöiden sijoitusrahastojen hallinnoijat keskimäärin 436 500 dollaria.
Tähtien esiintyjät
Will Danoff hallinnoi Fidelity Contrafundia (FCNTX), joka on Yhdysvaltain suurin aktiivisesti hoidettu osakerahasto, jonka arvo oli 135 miljardia dollaria syyskuusta 2018. Syyskuussa Fidelity Contrafundin tulos on ainutlaatuinen muiden rahastojen suorituskyvyn suhteen, koska se on ylittänyt standardin. & Poor's 500 -indeksi useaan otteeseen. Nidontarahaston hoitaja edellyttää epätavallisen tiukkoja due diligence -toimia Danoffilta, joka kommunikoi yli 1 000 yrityksen kanssa vuodessa tehdäkseen sijoitusvalinnat, jotka tukevat rahaston menestystä. Suuri osa ajastaan vietetään nykyisten rahasto-osuuksien tutkimiseen. Hän on toiminut rahaston hallinnoijana syyskuusta 1990 lähtien.
Nykyisessä esitteessä luettelointimaksu on 0, 60%. Tämä tarkoittaa, että kun sijoittaja ostaa 10 000 dollaria rahaston osakkeita, 60 dollaria menee Danoffin ja muiden sijoitusneuvojien korvauksiin. Rahaston tarjousesitteessä esitetyt lisätiedot sisältävät Danoffin korvauksen sisältävän vuosipalkkion, bonuksen ja osakepohjaisen korvauksen. Korvausrakenteen erityispiirteet voivat vaihdella suuresti rahastoittain tulotietojen avoimuuden rajoittamiseksi edelleen. Sijoitusrahastojen hoitajat tekevät usein 1% hallinnoitavista varoista. Tämä tarkoittaa, että Danoffin vuotuinen korvaus on selvästi yli keskimäärin 436 500 dollaria ja se on selvästi yli 10 miljoonaa dollaria, mutta Fidelity ei hyöty sijoittajista, Yhdysvaltain hallituksesta tai muista Fidelity-rahastonhoitajista, jotka tietävät tietyn määrän.
Laajentuva ammatti?
Sijoitusrahastojen hoitajat ansaitsevat vähemmän vuodessa kuin hedge-rahastojen hoitajat (ylin hedge-rahastonhoitajat ilmoittivat tekevänsä miljardeja vuodessa huomattavasta hallinnosta ja tulospalkkioista), mutta sijoitusrahastojen hallinta on tyypillisesti vakaampaa uraa. Yrityksen rakenteellisten muutosten tai rahastojen huonon tuloksen vuoksi potkaisun todennäköisyys on pienempi sijoitusrahastojen hallinnointitehtävissä. Tämä ei kuitenkaan tarkoita Yhdysvalloissa olevan suuren sijoitusrahaston hoitajana olevan helppoa työtä; työhön liittyy korkea paine ja se on erittäin vaativa, ja rahastonhoitajat ovat siirtyneet nopeasti teollisuudelle hallinnoitujen rahastojen huonosta aikaisemmasta tuloksesta.
Sijoitukset amerikkalaisiin sijoitusrahastoihin ovat palautuneet räjähdysmäisesti vuoden 2008 talouskriisin jälkeen, ehkä enemmän kuin voitaisiin ajatella perustuvan tuhoisiin sijoitusvaikutuksiin, joita rahastoilla oli Yhdysvaltain talouteen ja yksittäisiin eläkesalkkuihin. Institutionaaliset ja kuluttajien vähittäissijoitukset rahoitusinstrumenteihin tekevät pankkien, vakuutusyhtiöiden, sijoitusrahastoyhtiöiden ja pankkiiriliikkeiden hoitamien uusien sijoitusrahastojen tulevaisuuden mahdollisuuksista elinkelpoisempia. Kaikki nämä yritykset pyrkivät palkkaamaan päteviä henkilöitä valitsemaan osakkeita, jotka pystyvät menestymään paremmin indekseissä - kasvava haaste, kun otetaan huomioon kilpailut, joita ihmisen johtajat kohtaavat robo-neuvonantajilta ja passiivisesti hallinnoiduilta rahastoilta, jotka kuvaavat näitä indeksejä, paljon pienemmillä palkkioilla.
Sijoitusrahastoyhtiöt voivat olla kaikkein valikoivimpia valitessaan ehdokkaita tuleville salkunhoitajille, mutta vakuutusyhtiöt, pankit ja pankkiiriliikkeet tarjoavat enemmän liikkumavaraa aikaisemman työhistorian ja koulutuslaitoksen valinnan kannalta. Rahoituspalveluteollisuus käyttää suhteellisen lyhytaikaista mallia kykyjen valitsemiseksi näihin tehtäviin. Uusille johtajille annetaan yksi tai kolme vuotta kehittää sijoitusrahastojen tulosta ennen kuin heille tarjotaan mahdollisuus johdolle. Will Danoffin ja muiden pitkäaikaisten rahastonhoitajien kaltaiset tykkääjät ovat pitäneet asemansa esiintymällä toistuvasti hyvin.
