Huolimatta keskuspankin keskiviikkoisesta päätöksestä leikata korkoja kolmannen kerran tänä vuonna, useat näkyvät markkinastrategit näkevät lähitulevaisuudessa suuren osakemarkkinoiden myynnin. Cantor Fitzgeraldin edustaja Peter Cecchini odottaa S&P 500 -indeksin olevan 2500 vuoden 2020 alkupuolella, ensi vuoden alussa noin 18%: n lasku, Business Insider raportoi. Hänen mukaansa laskuvalmistustiedot ja kuluttajatiedot tekevät taantumasta todennäköisen vuoden 2020 jälkipuoliskolle.
Albert Edwards Societe Generalesta toteaa, että osakehinnat ovat edenneet tuloja nopeammin, ja hänen mielestään tämä muistuttaa dotcom-kuplia. Samaan aikaan Fed-korkojen leikkaukset vaikuttavat menettävän tehokkuutta, The Wall Street Journal raportoi. Yksi syy vahvuuden heikkenemiseen on se, että asuinrakennukseen tehtävät investoinnit, jotka ovat leikkausten suurin hyötyjä, ovat vähentyneet osuutena Yhdysvaltain BKT: stä. Lisäksi laaja-alainen epävarmuus globaalista kasvusta ja kauppajännityksistä saa yritykset epäröimään investointeja, vaikka ne voisivatkin lainata alhaisemmilla korkoilla.
Merkitys sijoittajille
"Edelleen avautuva taantuma paljastaa kasvun määrääjät ja ne romahtavat, koska he ovat väärässä" kasvun "PE-arvostuksessa väärillä EPS-ennusteilla", Edwards sanoi, toisessa BI-artikkelissa lainattuina. "Aivan kuten vuonna 2001, sijoittajat eivät odota erottavansa todellisia" kasvu "-kantoja pettäjistä. Sijoittajat lyövät koko sektorin ja kehittävät sen myöhemmin", hän lisäsi.
Avainsanat
- Taantuma vuonna 2020 on yhä todennäköisempi, kuten myös osakkeiden myynti. Osakehinnat ovat nousseet heikosta tuloksesta huolimatta. Fed-korkoleikkausten vaikutus talouteen vähenee.
Vaikka Cecchini näkee laskusuhdanteen valmistusteollisuudessa, häntä ei sydämennyt, kuten monet muutkin analyytikot, kuluttajamenoja koskevista tiedoista ja kuluttajien luottamuskyselyistä, jotka ovat edelleen vahvoja. Hänen mukaansa kuluttajat yleensä pitävät menoja talouden laskusuhdanteen alkamiseen saakka. "Avainindikaattoreissa, kuten työttömyys tai kuluttajamenot, ei todellakaan ole paljon parantamisen varaa", hän lisäsi.
"Antolainausstandardit alkavat hitaasti kiristyä yleisesti", Cecchini totesi, että kuluttajien menoja ovat tuoneet löysät luotonantoa koskevat vaatimukset. Itse asiassa suurella ja yhä useammalla yhdysvaltalaisella kuluttajalla on vaikeuksia laskujensa maksamisessa, mukaan lukien velan hoitaminen, UBS: n tutkimuksen mukaan.
Johtavista sijoituspäälliköistä tulee myös yhä karheampia Barronin viimeisimmän Big Money Poll -julkaisun mukaan. Vastaajista 31% on laskussa varastossa, mikä on korkein taso 1990-luvun puolivälin jälkeen, kun taas vain 27% on nousevia, alle puolet vastaavan verran vuotta aiemmasta. Myös yksittäiset sijoittajat, joita Barronin kysely koskee, ovat vastaavasti synkkää: vain 29% kutsui itseään nousevaksi ja 42% uskoi Yhdysvaltojen osakkeiden olevan yliarvostettu.
Samaan aikaan yritysjohtajat ovat rekisteröineet alhaisimman luottamustasonsa vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen, ja suurin osa yritysten talousjohtajaista odottaa Yhdysvaltojen talouden olevan taantumassa vuoden 2020 jälkipuoliskolle kahden muun viimeaikaisen tutkimuksen perusteella.
John Hussman, sijoituspäällikkö ja entinen professori, on toinen merkittävä karhu. "Odotan, että S&P 500 menettää jonkin verran välillä 50-65% nykyisen markkinasyklin loppuunsaattamisen", hän kertoi BI: lle toisessa raportissa.
Jotkut Hussmania huijaavat "pysyväksi karhuksi", koska he kutsuvat varastoja, jotka ovat yliarvostettuja ja johtaneet kaatumiseen suurimman osan nykyisistä vuosikymmenen mittaisista härmämarkkinoista, mutta hänellä on aiemmin ollut joitain erityisen oikeita karhuja. Hän ennusti dotcom-kaatumisen vuosiksi 2000-2002 ja karhumarkkinoiden 2007-2009.
Katse eteenpäin
Cecchini suhtautuu pessimistisimmin kuljetuksiin ja alueellisiin pankkivarastoihin. "Seuraavien kolmen tai kuuden kuukauden aikana olen suhteellisen rakentavampi REIT-palveluihin ja apuohjelmiin", erityisesti REIT: t, jotka sijoittavat kaupallisiin kiinteistöihin, hän kertoi BI: lle. "Yhdysvaltain kurssit todennäköisesti pyrkivät nollaan keskipitkällä pitkällä aikavälillä", hän lisäsi. Cecchini neuvoo Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen sijoittajia valitsemaan pidemmät maturiteetit, joissa korot ovat korkeammat ja vähemmän alhaisessa paineessa kuin lyhytaikaiset korot. Hänellä on myös huomattavasti alipaino osakkeissa kuin useimmilla muilla strategeilla.
