Suurimmat Yhdysvaltain osakeindeksit ovat nousseet joulukuun matalammasta tasostaan lähtien, mutta Pariisissa toimiva sijoituspankkitoimisto Societe Generale näkee laskusignaalin. "Taloudellisen vauhdin jyrkkä menetys oikeuttaa vertailut vuosiin 2000 ja 2007 ja saa meidät ajattelemaan, että taantuman vaatimukset näyttävät yhä uskottavammilta", kuten Societe Generalen globaalien varojen allokoinnin johtaja Alain Bokobza varoittaa huomautuksessaan asiakkaille, kuten Business Insider. Kaksi viimeistä karhumarkkinaa Yhdysvaltojen osakkeissa alkoivat noina vuosina.
Suuri kysymys on, suunnataanko varastot uuteen jyrkkien myyntikierrosten vai karhumarkkinoiden kanssa tämän vuoden silmiinpistävien voittojen jälkeen (ks. Alla oleva taulukko).
Torrid osakemarkkinat
(Voitto joulukuusta 21. helmikuuta)
- S&P 500 -indeksi (SPX): 18, 3% Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo (DJIA): 19, 1% Nasdaq Composite Index (IXIC): 20, 5% Nasdaq 100 -indeksi (NDX): 19, 3% Russell 2000 -indeksi (RUT): 24, 4%
Merkitys sijoittajille
"Perustekijä odotettavissa olevan siirtymän suurempaan volatiliteettijärjestelmiin hidastaa talouskasvua. Nämä volatiliteettipiikit melkein vahvistavat sen, että olemme nyt taloudellisen suhdannekierron hyvin myöhäisessä vaiheessa", Bokobza lisää. CBOE Volatilyysindeksi (VIX) nousi joulukuun loppuunmyynnin aikana, ja Societe Generale löytää historiallisen yhteyden osakemarkkinoiden korkeasta volatiliteetista, johon liittyy teräviä myyntiä, ja taloudellisiin supistuksiin, jotka joko ovat käynnissä tai sijoittajien odotetaan laajasti odottavan.
"Vaikka mielestämme indikaattoria ei pidä lukea siinä mielessä, että taantuma, korkeampi volatiliteetti ja matalammat osakekurssit ovat väistämättä välitöntä, tällaisten tapahtumien riski on lisääntynyt", Bokobza selventää. Samaan aikaan kaksi muuta Societe Generalen suosima mittari viittaa aiemman raportin mukaan lisääntyneeseen taantuman todennäköisyyteen.
Vaikka Yhdysvaltain työttömyysaste on edelleen historiallisesti alhaisella tasolla, se nousi 30 peruspisteellä (bps) viime kuukausina 3, 7 prosentista marraskuussa 2018 4, 0 prosenttiin tammikuussa 2019. Vuodesta 1948 lähtien, kun työttömyysaste nousee enemmän yli 50 peruspistettä aikaisemmasta suhdannetason matalasta, joko taantuma on käynnissä tai sen on määrä seurata, kuten Pariisin sijoitusyhtiö Natixisin Amerikan pääekonomisti Joe La Vorgna kertoi CNBC: lle.
"Se ei ole koskaan ollut väärin. Se on jotain katsottavaa", LaVorgna sanoi. Tämä indikaattori on toiminut riippumatta siitä, oliko työttömyysaste alhainen vai korkea. Taantumat seurasivat vuonna 1953, kun se nousi vain 3, 1%: iin, ja vuonna 1981, kun aikaisempi suhdannehinta oli 7, 2%. 3, 7% -aste marraskuussa 2018 oli alhaisin Yhdysvaltain työtilastoviraston (BLS) mukaan joulukuusta 1969 lähtien.
Katse eteenpäin
LoVorgna antaa kuitenkin vain 33%: n todennäköisyyden lähitulevaisuuden taantumaan ja odottaa työttömyysasteen laskevan uudelleen. "Viimeaikainen korko on noussut työvoiman osallistumisen lisääntymisestä, mikä on merkki taloudellisesta vahvuudesta, ei heikkoudesta", hän totesi. Monet työvoimasta poistuneet ihmiset etsivät nyt työtä voimakkaan työllisyyden kasvun rohkaisemana. 12 kuukauden ajan helmikuusta 2018 tammikuuhun 2019 mennessä on lisätty keskimäärin 234 000 työpaikkaa kuukaudessa ja saavuttanut korkeimman 304 000 työpaikan tammikuussa 2019 BLS: ää kohti.
