Mikä on liittymäoikeus?
Merkintäoikeus on yhtiön nykyisten osakkeenomistajien oikeus säilyttää samansuuruinen omistusosuus merkitsemällä uusia osakeanteja markkinahintaan tai sen alapuolella. Merkintäoikeus turvataan yleensä käyttämällä osakeannin tarjouksia, joiden avulla osakkeenomistajat voivat vaihtaa oikeuksia kantaosakkeisiin hinnalla, joka on yleensä alhaisempi kuin osakkeilla tällä hetkellä käydään kauppaa.
Tunnetaan myös nimellä "osakkeenomistajan merkintäoikeus", "etuoikeus" tai "laimennuksen vastainen oikeus".
Osakeoikeuksien antaminen
Tilausoikeus määritetty
Merkintäoikeudet eivät välttämättä ole kaikkien yritysten takaamia, mutta useimmilla on peruskirjassaan jonkinlainen laimennussuoja. Jos tämä etuoikeus myönnetään, osakkeenomistajat voivat ostaa lisäosakkeita suhteellisesti ennen niiden tarjoamista jälkimarkkinoille. Tämä laimennussuojamuoto on yleensä hyvä jopa 30 päivää, ennen kuin yritys etsii uusia sijoittajia laajemmilta markkinoilta. Jos osakkeenomistajat eivät käytä merkintäoikeuksiaan, heidän omistajuutensa heikkenee. Suurin osa merkintäoikeuksista ei ole siirrettävissä, ellei liikkeeseenlaskija salli niitä. Jos ne ovat siirrettäviä, ne voidaan vaihtaa pörssissä. Lisäksi tarjotaan ylimerkintäoikeuksia joissakin tapauksissa, joissa täysimääräisesti oikeutensa käyttäneet osakkeenomistajat voivat merkitä uusia osakkeita, taas suhteellisesti.
Jos vähintään 20% liikkeeseen laskettavista osakkeista tarjotaan alennuksella, SEC ei vaadi osakkeenomistajien virallista hyväksyntää merkintäoikeuksien tarjoamiselle. Sijoittajat saavat ilmoituksen merkintäoikeudestaan postitse (yrityksestä itse) tai välittäjiensä tai säilytysyhteisöjensä välityksellä.
Esimerkki merkintäoikeudesta
Merkintäoikeuksien tarjonta voidaan rakentaa monella tavalla. Schmitt Industries toteutti 22.12.2017 ostotarjouksen, jossa liikkeeseen laskettiin 998 636 kantaosaketta. Yhtiö laski liikkeelle yhden oikeuden kullekin kantaosakkeelle, ja oikeuksien haltijoilla oli oikeus ostaa kantaosakkeita vaihtamalla kolme oikeutta ja 2, 50 dollaria kutakin haluttua osaketta kohden. Tarjous ylimerkittiin, ja käytettävissä olevat ylimerkinnät tehtiin suhteessa niille, jotka käyttivät oikeuksiaan alkuperäisessä tarjouksessa täysimääräisesti.
