Mikä on yhdistelmävaihtoehto?
Yhdistetty optio on optio, jonka kohde-etuus on toinen vaihtoehto. Siksi on olemassa kaksi lakkohintaa ja kaksi toteutuspäivää. Niitä on saatavana mihin tahansa puheluiden ja puhelujen yhdistelmiin. Esimerkiksi myynti, jossa kohde-etuutena on myyntioptio, tai osto, jossa kohde-etuus on myyntioptio.
Jokaisella parilla on lyhenne:
- Soita puheluun - CoP (CaPut) Puhelu puheluun - CoC (CaCall) Laita puheluun - PoPPut puheluun - PoC
Yhdistetyt optiot voidaan kutsua split-fee -optioiksi.
Avainsanat
- Yhdistelmäoptio on vaihtoehto, jolla saadaan toinen optio perustana. Alusta on toinen vaihtoehto, kun taas alkuperäistä optiota kutsutaan päällysmääräksi. Yhdistelmäoptioihin voi kuulua kaksi ostohintaa ja kaksi voimassaolopäivää. Lisäksi, jos yhdistelmäoptiota käytetään, kaksi vakuutusmaksua.
Yhdistelmävaihtoehdon ymmärtäminen
Kun haltija käyttää yhdistelmäoptiota, nimeltään pääoptio, hänen on sitten maksettava kohde-etuuden myyjälle palkkio, joka perustuu yhdistelmäoption merkintähintaan. Tätä palkkiota kutsutaan takaisinmaksuksi.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja haluaa ostaa 100 myytävän osakkeen myyntihinnan 50 dollarilla. Varastossa käydään tällä hetkellä 55 dollaria. Sijoittaja voisi ostaa CaPutin, jonka avulla he voivat ostaa puhelun nyt, esimerkiksi 1 dollari osakkeelta (100 dollaria), mikä antaa heille mahdollisuuden ostaa putki 50 dollarin lakkoon tulevaisuudessa. He maksavat nyt 1 dollarin osakkeelta, mutta heidän on maksettava maksu toisesta vaihtoehdosta vain, jos he käyttävät ensimmäistä, jolloin he saavat toisen vaihtoehdon.
Yhdistetty optio antaa sijoittajalle jonkin verran alttiutta myyntioptiolle nyt, mutta ilman pitkäaikaisen myyntioption maksamisen kustannuksia. Toisin sanoen, jos he käyttävät alkuperäistä myyntioptiota ja vastaanottavat myyntihinnan, maksetut palkkiot ovat todennäköisesti kalliimpia kuin juuri ostaneet myyntihinnan.
PoP: n tai PoC: n tapauksessa yhdistelmäoptio antaa oikeuden myydä myyntitapahtuma kohde-etuutena.
Yleisempi näkee yhdistelmäoptioita valuutta- tai korkomarkkinoilla, joissa on epävarmuutta option riskinsuojakyvystä. Yhdistelmäoptioiden etuna on, että ne sallivat suuren vipuvaikutuksen ja ovat alun perin halvempia kuin suorat optiot. Jos kuitenkin käytetään molempia optioita, kokonaispalkkio on enemmän kuin yhden optio-ohjelman palkkio.
Asuntolainamarkkinoilla CaPut-vaihtoehdot ovat hyödyllisiä korvaamaan korkotason muutoksen riski asuntolainan sitoumuksen tekemisen ja suunnitellun toimituspäivän välillä.
Kauppiaat voivat käyttää yhdistelmäoptioita pidentääkseen optio-aseman käyttöikää, koska on mahdollista ostaa lyhyempi puhelun päättymisaika puheluun esimerkiksi toiselle pidemmän voimassaolon puhelulle. Toisin sanoen he voivat osallistua kohde-etuuden voittoihin asettamatta koko summaa ostaakseen sen heti. Varoitus on, että maksetaan kaksi vakuutusmaksua ja korkeammat kustannukset, jos toista vaihtoehtoa käytetään.
Oikea maailma-esimerkki yhdistelmävaihtoehdon käytöstä
Vaikka rahoitusmarkkinoilla tapahtuva keinottelu on aina suuri osa yhdistelmäoptiotoiminnasta, liikeyritykset saattavat pitää niitä hyödyllisinä suunniteltaessa tai tarjoamalla suuria projekteja. Joissakin tapauksissa heidän on varmistettava rahoitus tai tarvikkeet ennen projektin tosiasiallista aloittamista tai voittamista. Jos he eivät rakenna tai voita hanketta, he voivat saada rahoituksen, jota he eivät tarvitse. Tässä tapauksessa yhdistelmäoptiot tarjoavat eräänlaisen vakuutuksen.
Esimerkiksi yritys tekee tarjouksen suuren projektin toteuttamiseksi. Jos he voittavat tarjouksen, he tarvitsevat rahoitusta 200 miljoonalla dollarilla kahden vuoden ajan. Heidän laskennassaan käytetty kaava ottaa kuitenkin huomioon nykyiset korot. Siksi yrityksellä on mahdollisuus korkeampiin korkoihin sopimuksen tekemisen ja mahdollisen voiton välillä. He voisivat ostaa kahden vuoden korkokaton sopimuksen myöntämispäivästä alkaen, mutta se voi olla erittäin kallista, jos he eivät voita sopimusta.
Sen sijaan yritys voisi ostaa optio-oikeuden kahden vuoden korkokatolla. Jos he voittavat sopimuksen, he käyttävät sitten korkokaton vaihtoehtoa ennalta määrätyllä palkkiona, koska he tarvitsevat sitä projektiin. Ja jos he eivät voita sopimusta, he voivat antaa vaihtoehdon raukeaa, koska he eivät tarvitse enää perustana olevaa. Etuna on alhaisemmat alkuperäiset kustannukset ja pienempi riski.
