Kaikkien hyvien asioiden on lopulta loputtava, ja niihin sisältyy USA: n osakkeiden sonnimarkkinat.
Perustuen 146 vuoden osakemarkkinoiden historiaan vuodesta 1871 lähtien, sijoittajien odotetaan odottavan selvästi alhaisempia tuottoja tulevina vuosina, Barronin raportit. Ottaen huomioon, että Yhdysvaltain osakekannat ovat viime aikoina voittaneet yli historiallisen keskiarvon, Barronin varoitus: "Tämä ennätys kasvattaa keskimääräistä alempien voittojen todennäköisyyttä seuraavien viiden vuoden aikana." Itse asiassa Barronin mukaan "kertoimet suosivat myös keskimääräistä alhaisempia voittoja seuraavan vuosikymmenen aikana".
Poikkeuksellinen Bull Market tuottaa
Vuodesta 1871 vuoteen 2017 loppuun mennessä Yhdysvaltain osakkeiden keskimääräinen vuosituotto oli 8, 92% tai 6, 80% inflaatiokorjatulla perusteella tutkimusta kohden Barron'sille, jonka teki Jeremy Siegel, Wharton-koulun finanssiprofessori, joka oli tunnettu tutkimuksistaan osakemarkkinat. Keskimääräinen vuosituotto oli dramaattisesti korkeampi viimeisen viiden vuoden aikana, nimellinen 15, 52% ja inflaatiokorjattu 13, 81%. Se riittäisi tekemään useimmat sijoittajat erittäin onnelliseksi. Viimeisimmän 15 vuoden aikana vastaavat luvut ovat alhaisemmat, mutta silti vakaat, 10, 82% ja 8, 54%.
Nykyään monet sijoittajat ovat kuitenkin huolissaan sonnimarkkinoiden heikkouksista ja tämä kiihtyvä talouskasvu ei ehkä ole kestävää. Ja monet arvostetut analyytikot ja sijoittajat ihmettelevät, voivatko nykypäivän korkeat arvot olla asettamassa aluetta karhumarkkinoille, jotka ovat samanlaisia kuin vuonna 1929 tapahtuneet tuhoisat osakemarkkinat.
Vuoden 1929 onnettomuus on selkeä opetus siitä, kuinka sijoittajat voivat unohtaa ylimääräiseen luottamukseen. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kaikkien aikojen paras viisivuotiskausi - 1920-luvulla - päällekkäin huonoimman viisivuotiskauden kanssa. Vuoden 1928 kautta kuluneiden viiden vuoden keskimääräinen vuosittainen nimellisvoitto oli 27, 02%, kun taas viiden vuoden 1932 kautta vuosittainen nimellinen tappio oli 15, 6%. Vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen oli tänä ajanjaksona. (Lisätietoja: Miksi vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen voi tapahtua vuonna 2018. )
Vuoden 1929 romahduksen ja sen jälkimainingeiden lisäksi osakemarkkinoiden tuotot ovat olleet vielä pidempiä. Tutkimuksen pahimman 30 vuoden ajanjakson aikana varastojen keskimääräinen vuosituotto oli 4, 12%; pahimmassa 20 vuoden jaksossa tuotto oli keskimäärin 2, 77%; ja pahimmassa 15 vuoden jaksossa niiden keskiarvo oli vain 0, 21%.
Taantuminen kohti keskiarvoa
Kaiken tämän tuloksena on, että sijoittajien on odotettava regressiota kohti keskiarvoa tai jatkossa subpar-tuottoa, joka tasapainottaa historiallisten standardien mukaiset viimeaikaiset paremmat tulokset, kuten Barron varoittaa. Kun otetaan huomioon, että tuotot viimeisen 15 vuoden ja myös viimeisimpien viiden vuoden aikana ovat olleet kaikkien aikojen parhaita, historiallisesti keskimääräistä alhaisemmat osakevoitot voivat jatkua jo jonkin aikaa. Sijoitusrahasto jättiläinen Vanguard on ollut yksi niistä, joka neuvoo sijoittajia varautumaan osakemarkkinoiden korjaamiseen, jota seuraa pitkittynyt pienempi voitto. (Lisätietoja: Vanguard näkee 70%: n korjausmahdollisuuden, poisto 2017 palauttaa .)
Painovoimalaki
Historiallisten suuntausten lisäksi osakekurssien suunnasta on huolestuttava myös muita syitä. Äskettäin järjestetyssä maailman talousfoorumissa, Davosissa, Sveitsissä, on tapahtunut useita osallistujia, jotka ilmaisevat huolensa korkeista osakearvoista, raivoisasta ostosta ja sijoittajien tyytyväisyydestä, The Wall Street Journal raportoi. "Pitkällä aikavälillä vakavuuslakit tulevat takaisin", kuten lehdessä lainataan Kanadan Quebecin provinssiin kuuluvan 300 miljardin dollarin eläke-, vakuutus- ja sijoitusrahaston toimitusjohtajaa Michael Sabiaa.
Samaan aikaan kaksi yhdysvaltalaisen sijoittajien optimismin mittaa on saavuttanut huipputasot, mikä osoittaa osakemarkkinoiden suurempaa volatiliteettia ja alhaisempia tuottoja Yhdysvaltojen 10-vuotisissa velkasitoumuksissa, Bloombergin mukaan. Yhdysvaltain Citigroup-talouden yllätysindeksi putoaa huipputason saavuttamisen jälkeen joulukuussa, mikä osoittaa, että taloudelliset tiedot ylittävät analyytikoiden odotukset pienemmillä ja pienemmillä määrinä, Bloombergia kohden, ja lisää, että alhaisemmat T-note-tuotot seuraavat historiallisesti seuraavaa talouden heikkenemistä. näkymät.
Bloombergin mukaan keskuspankin rahapoliittisen epävarmuuden indeksi osoittaa historiallisesti suurta yleisön luottamusta siihen, että inflaatio pysyy alhaisena ja että Fed pysyy kurssilla eikä valitse dramaattisia korkojen nousuja. Kuten Canaccord Genuity Inc: n osakestrategisti Tony Dwyer kertoi Bloombergille, matalan rahapoliittisen epävarmuuden kaudet edeltävät usein "enemmän volatiliteettia ja nostoja", vaikka nämä ovat usein väliaikaisia.
